오퍼패드 3분기 매출 41% 감소, 플러스 EBITDA 런레이트 목표

오퍼패드 솔루션스(Nasdaq: OPAD)는 분기 말 모기지 금리 상승이 재판매 수요와 주택 판매에 부담을 주면서 3분기 매출이 전년 동기 대비 41% 감소했다고 발표했다. 다만 거래 단위당 수익성은 개선됐으며, 회사는 2027년 2분기를 벗어나는 시점에 조정 EBITDA 기준 플러스 런레이트(run rate)를 달성할 것으로 예상한다고 밝혔다.

2026년 9월 30일로 끝난 3개월간 매출은 전년 동기의 1억 3,270만 달러에서 7,810만 달러로 감소했다. 오퍼패드의 주택 판매량은 210채로 43% 줄었으며, 전체 부동산 거래 건수는 324건으로 32% 감소했다. 더 넓은 의미의 거래 지표에는 현금 매수(Cash Offer) 주택 판매, 현금 매수 마켓플레이스(Cash Offer Marketplace) 거래, 브로커리지 서비스(Brokerage Services)를 통한 계약 완료가 포함된다.

연간 기준 감소에도 불구하고 전체 부동산 거래 건수는 2분기의 295건에서 증가해 2분기 연속 전분기 대비 성장세를 기록했다. 주택을 직접 매수하는 것보다 자본 부담이 적은 대안을 제공하는 브로커리지 서비스와 현금 매수 마켓플레이스가 3분기 전체 거래 완료 건수의 약 35%를 차지했다.

전반적인 손실은 높은 수준을 유지하지만 단위당 수익성은 개선

GAAP 기준 매출총이익은 650만 달러로 30% 감소했으나, 매출총이익률은 7.0%에서 8.3%로 상승했다. 판매 주택당 매출총이익은 3만 900달러로 22% 증가했으며, 전체 부동산 거래당 매출총이익은 2만 달러로 2% 늘었다.

거래 관련 판매·보유·금융 비용을 반영하는 비GAAP 지표인 이자 차감 후 공헌이익(Contribution profit after interest)은 300만 달러에서 420만 달러로 증가했다. 이에 따른 이익률은 2.3%에서 5.3%로 확대됐다. 거래당 이자 차감 후 공헌이익은 6,400달러에서 1만 2,900달러로 2배 이상 늘었으며, 판매 주택당 금액은 1만 9,800달러로 141% 증가했다.

오퍼패드는 전년 동기 1,160만 달러의 손실을 기록한 데 이어 GAAP 기준 1,150만 달러의 순손실을 기록했다. 조정 EBITDA 손실은 460만 달러에서 750만 달러로 확대됐으며, 조정 EBITDA 마진은 마이너스 3.4%에서 마이너스 9.7%로 악화했다. 총 영업비용은 전년 동기 1,610만 달러에서 1,590만 달러를 기록했다.

주택 매입 및 재고 증가

오퍼패드는 해당 분기 동안 전년 동기 대비 198% 증가한 605채의 주택을 매입했다. 9월 30일 기준 부동산 재고는 2025년 말 9,380만 달러에서 2억 3,110만 달러로 늘어났다.

재고 규모 확대에 따라 차입금도 증가했다. 유동부채로 분류된 담보 신용 한도 대출 및 기타 부채는 2025년 12월 31일 기준 7,550만 달러에서 1억 9,780만 달러로 증가했다. 같은 기간 현금 및 현금성 자산은 2,650만 달러에서 1,210만 달러로 감소했고, 자본총계는 3,820만 달러에서 2,810만 달러로 줄었다.

경영진은 수익성 달성 여부가 3분기에 매입한 재고의 매각, 고수익성 주택 매입, 단계적 비용 절감 실행 등에 부분적으로 달려 있다고 밝혔다. 아울러 회사의 플랫폼은 현금 매수 마켓플레이스, 브로커리지 서비스, 제3자 대상 리노베이션 공사 등 오퍼패드가 자체 재무제표를 투입할 필요가 없는 수수료 기반 서비스를 지속적으로 강조하고 있다.

4분기 전망

2026년 4분기에 대해 오퍼패드는 매출 1억 달러~1억 2,000만 달러, 전체 부동산 거래 건수 400건~475건을 예상하고 있다. 경영진은 또한 조정 EBITDA의 전분기 대비 개선을 전망했으나, 발표 자료에서 구체적인 금액을 제시하지는 않았다.

회사는 2027년 2분기를 벗어나는 시점에 조정 EBITDA 기준 플러스 런레이트를 달성할 것으로 예상하고 있다. 오퍼패드는 낮아진 비용 구조 덕분에 거래량 증가가 마진에 도움이 될 것이라며, 장기 확장 계획에는 기존 시장에서의 침투율 확대, 데이터 기반의 신규 시장 진출, 자본 경량화 서비스 성장이 포함된다고 밝혔다.

실행에는 주택 시장 및 회사 특유의 리스크가 수반된다. 오퍼패드는 경제 여건, 모기지에 민감한 주택 수요, 재고 확보 가능성, 주택 가치 평가 및 리노베이션 실행력, 기술 개발, 제3자 파트너십 관계, 우량 재고에 대한 접근성, 수익성 달성 및 유지 능력을 주요 리스크로 꼽았다. 또한 늘어난 재고와 관련 차입금으로 인해 재판매 수요, 엄격한 인수 심사, 효과적인 자본 관리의 중요성도 더욱 커졌다.