코스모스 에너지, 비용 감소 속에 3분기 생산량 증가

코스모스 에너지(Kosmos Energy Ltd.)는 석유 및 가스 생산기업으로서 부채 축소를 이어가는 가운데, 2026년 3분기 생산량 증가, 실현 가격 상승, 단위당 영업비용 감소에 힘입어 약 9,000만 달러의 잉여현금흐름을 창출했다고 발표했다. 회사 측은 석유환산배럴(boe)당 영업비용의 연간 약 35% 감축을 포함한 2026년 운영 목표가 차질 없이 진행 중이라고 밝혔다.

이번 분기 일평균 순생산량은 전년 동기의 6만 5,500boepd에서 증가한 약 6만 9,200석유환산배럴(boepd)을 기록했다. 신규 주빌리(Jubilee) 유전의 생산이 코스모스의 적도기니 자산 매각에 따른 영향을 상쇄했다. 파생상품 현금 결제를 제외한 실현 가격은 boe당 56.40달러에서 약 71.40달러로 상승했다.

영업비용은 사업부문 전반의 일상적 비용 감소를 반영해 boe당 26.80달러에서 약 17.70달러로 감소했다. 감산·감가상각·상각비(DD&A)는 boe당 25.70달러에서 19.50달러로 하락했다. 부채 감소에 따라 순이자비용은 6,200만 달러에서 5,600만 달러로 줄어든 반면, 설비투자는 6,700만 달러에서 8,500만 달러로 증가했다.

2026년 첫 9개월 동안 생산량은 약 14% 증가했고 영업비용은 약 26% 감소했으며, 순부채는 2025년 말 대비 17% 감소했다고 코스모스는 밝혔다. 연초 대비 순영업비용은 1억 4,600만 달러(37%) 감소한 반면, 비GAAP 기준 EBITDAX는 3억 4,800만 달러 증가했고 비GAAP 기준 잉여현금흐름은 3억 3,900만 달러 개선됐다.

가나 시추 작업, 주빌리 생산 지원

가나 주빌리 유전의 3분기 총생산량은 일평균 약 8만 4,500배럴(bopd)을 기록해 회사의 예상치에 부합했다. 9월까지의 연초 대비 일평균 생산량은 약 7만 5,000bopd로, 코스모스의 연간 총생산량 가이드라인인 7만~8만 bopd 범위를 유지했다.

2025~2026년 시추 캠페인은 9월에 마무리됐다. 8월에 J50 생산정이 가동을 시작했고, 이어 9월에는 J73 주수정이 가동에 들어갔다. 코스모스는 캠페인 이후의 유전 성과가 지속적인 주수, 주빌리 서쪽 구역의 가스 리프트 추가, 생산 시스템 최적화, 부유식 원유 생산·저장·하역 설비(FPSO)의 높은 가동률에 달렸다고 설명했다.

TEN 유전의 총생산량은 일평균 약 1만 4,600bopd를 기록했다. 라이선스 연장 및 개발 계획 승인으로 파트너십은 주빌리와 TEN에 대한 투자를 지속할 수 있게 됐다. 노블 페이 코작(Noble Faye Kozack) 시추선은 2027년 중반에 시작되어 2028년까지 지속될 최대 10개 시추정 프로그램에 계약됐다. 시추 위치 선정을 정밀화하기 위해 탄성파 탐사 작업이 진행 중이다.

GTA 화물 물량, 가이드라인 상단 향해 순항

모리타니와 세네갈 해상의 그레이터 토르투 아메임(GTA) 프로젝트의 3분기 총생산량은 연간 약 244만 톤에 해당하는 수준이었다. 코스모스는 이전에 안내한 바와 같이 계절적 기온 상승의 영향을 받았다고 밝혔다.

해당 프로젝트는 이번 분기 동안 가이드라인을 살짝 상회하는 8.5개(총액 기준)의 LNG 화물을 선적하여 연초 대비 총 27개를 기록했다. 코스모스는 연간 물량이 기존 가이드라인인 32~36개 LNG 화물의 상단에 달할 것으로 예상하고 있다. 회사는 또한 2026년 콘덴세이트 화물 3개라는 가이드라인을 유지했다. 코스모스와 국영 석유회사들의 순지분으로 약 40만 배럴에 해당하는 콘덴세이트 화물 1개가 분기 종료 후 선적됐다.

내수용 가스 활용 가능성에 대한 작업도 진전을 보였다. 세네갈에서는 간돈(Gandon) 발전소와 연결될 육상 파이프라인 북부 구간의 건설이 시작됐다. 모리타니에서는 GTA 가스를 사용할 230메가와트 규모의 가스화력발전소 개발, 자금 조달, 건설 및 운영을 포함하는 25년 장기 계약을 ACWA 파워(ACWA Power)와 체결했다.

미국만 포트폴리오 진전

미국만(Gulf of America)에서의 일평균 순생산량은 약 1만 4,100boepd로 예상에 부합했다. 코스모스는 델타 하우스(Delta House) 시설의 정기 보수, 코디악-1(Kodiak-1) 재시추 작업, 허리케인 이사이아스(Isaias)의 영향을 받아 이 지역의 4분기 생산량이 1만~1만 1,500boepd 수준이 될 것으로 전망했다.

추정 총매장량이 약 1억 boe인 티베리우스(Tiberius) 개발 사업에서 지난 3월 옥시덴탈 페트롤리엄(Occidental Petroleum)과 함께 최종 투자 결정(FID)이 내려졌다. 나비타스 페트롤리엄(Navitas Petroleum)이 3분기 초에 33.33%의 지분을 인수함에 따라 코스모스가 33.34%, 옥시덴탈이 33.33%의 지분을 보유하게 됐다. 대가에는 선급 현금, 개발 비용 부담(carry), 향후 마일스톤 대금이 포함된다. 코스모스는 이 캐리 계약을 통해 2026년 하반기 및 2027년 상반기 티베리우스 관련 지출을 충당할 수 있을 것으로 기대하고 있다.

쉘(Shell)은 2027년 상반기에 트레일블레이저(Trailblazer) 유망구조 시추를 시작할 계획이다. 이 유망구조는 약 2억 boe의 추정 총매장량을 목표로 하며, 더 광범위한 노플릿(Norphlet) 연합체는 추정 최종 총회수량이 4억 boe 이상인 유망구조들을 포함하고 있다.

부채 감축, 여전히 최우선 과제

코스모스는 3분기 2027년 만기 채권 5,000만 달러 상환을 포함해 2026년 첫 9개월 동안 5억 달러 이상의 부채를 상환했다. 9월 30일 기준 유동성은 약 5억 7,000만 달러를 기록했다.

회사는 또한 12억 달러 규모의 매장량 담보 대출(RBL) 한도를 수정 및 연장했으며, 이 중 7억 5,000만 달러가 인출된 상태다. 이 신용 공여의 만기는 2033년 4월이며, 초기 금리는 무위험 지표금리(SOFR)에 4.5%를 가산한 수준이다. 코스모스는 다음 채권 만기 관리 목표가 2028년 만기 채권 대응이라고 밝혔다.

경영진은 레버리지 비율이 2026년 말까지 2배 수준으로 낮아질 것으로 예상하고 있다. 2027년 말 기준으로 회사는 가나 시추, GTA 확장, 미국만 탐사에 대한 선별적 투자를 이어가는 한편 선도 가격(strip pricing) 기준 약 20억 달러의 순부채를 목표로 하고 있다.

4분기 전체 생산량은 6만~6만 4,000boepd, 영업비용은 boe당 18~20달러, 설비투자는 5,000만~7,500만 달러로 예상된다고 코스모스는 전망했다. 이 가이드라인은 6월 17일 자산 매각에 따라 적도기니 실적을 제외한 것이다.

이러한 전망은 원자재 가격, 가동률, 시추 및 프로젝트 수행, 규제 승인, 자본과 서비스의 이용 가능성 및 비용에 따라 변동될 수 있다. 또한 코스모스는 매장량 추정치와 잠재적 시추 위치가 불확실하며 추가 개발 데이터가 확보됨에 따라 변경될 수 있다고 주의를 당부했다.