코비스타, 1분기 등록 수 및 매출 증가로 2027 회계연도 전망 상향

코비스타(NYSE: CVSA)는 1분기 3개 사업 부문 전체에서 등록 학생 수가 증가하며 매출이 10.7%, 조정 주당순이익(EPS)이 25.1% 늘어난 이후, 2027 회계연도 매출 및 조정 이익 전망을 상향 조정했다.

이 의료 교육 서비스 제공업체는 이제 연간 매출이 20억 6,000만 달러에서 20억 9,500만 달러에 달할 것으로 예상하고 있으며, 이는 약 5.5%에서 7%의 성장을 의미한다. 이전 전망치는 20억 5,000만 달러에서 20억 9,000만 달러였다. 코비스타는 또한 조정 EPS 전망치를 기존 8.90달러~9.15달러에서 9.00달러~9.20달러로 상향 조정했으며, 이는 약 9%에서 11.5%의 성장을 시사한다.

2026년 9월 30일로 끝난 회계연도 1분기 매출은 전년 동기의 4억 6,230만 달러에서 5억 1,150만 달러로 증가했다. 전체 등록 학생 수는 체임벌린 대학교(Chamberlain University), 월든 대학교(Walden University), 의학 및 수의학 부문의 성장에 힘입어 7.6% 증가한 10만 4,713명을 기록했다.

조정 EBITDA는 매출 성장과 영업 효율성을 반영해 17.1% 증가한 1억 3,120만 달러를 기록했고, 조정 EBITDA 마진은 140베이시스포인트(bp) 확대된 25.6%를 나타냈다. 조정 EPS는 전년 대비 평균 희석 유통주식수가 약 250만 주 감소한 데 일부 힘입어 1.75달러에서 2.19달러로 상승했다.

일반회계기준(GAAP) 기준 당기순이익은 9% 증가한 6,740만 달러를 기록했으며, 희석 EPS는 1.67달러에서 1.95달러로 증가했다. GAAP 영업이익은 14.7% 증가한 9,800만 달러를 기록했고, 영업이익률은 18.5%에서 19.2%로 상승했다.

월든 대학교, 등록 학생 수 및 이익 성장 주도

월든 대학교는 이번 분기 확장의 가장 큰 기여자로 남아 있었다. 의료 및 비의료 프로그램의 호조에 힘입어 등록 학생 수가 12.8% 증가해 역대 최고치인 5만 8,881명을 기록함에 따라 매출은 14.1% 증가한 2억 1,670만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 16.1% 증가한 7,190만 달러를 기록했으며, 해당 부문의 마진은 60베이시스포인트 확대되어 33.2%를 나타냈다.

코비스타는 월든 대학교가 전년 동기 대비 전체 등록 학생 수 기준 13분기 연속 성장을 기록했다고 밝혔다. 2026학년도를 앞두고 도입된 프로그램들에 2,000명 이상의 학생이 등록했으며, 대학 측은 이번 분기 동안 4개 추가 프로그램을 개설했다.

체임벌린 대학교의 매출은 면허 취득 전 간호 과정(pre-licensure nursing)의 성장에 힘입어 7.4% 증가한 1억 9,240만 달러를 기록했고, 등록 학생 수는 1.3% 증가한 4만 351명을 기록했다. 조정 EBITDA는 7.1% 증가한 3,760만 달러를 기록했으나, 마케팅 및 전략적 성장 이니셔티브에 대한 투자가 매출 증가에 따른 영업 레버리지 효과를 상쇄하면서 마진은 10베이시스포인트 하락한 19.5%를 기록했다.

체임벌린은 이번 분기 동안 신시내티와 솔트레이크시티에 캠퍼스를 개교했다. 내슈빌에 위치한 27번째 캠퍼스는 2027년 1월에 수업을 시작할 예정이다. 또한 이 대학교는 피닉스에 정원을 가득 채운 두 번째 보조의사(physician assistant) 과정을 개설했다.

의학 및 수의학 부문은 의학 및 수의학 프로그램 전체의 등록 학생 수가 3.5% 증가한 5,481명을 기록함에 따라 매출이 10% 증가한 1억 250만 달러를 기록했다고 밝혔다. 조정 EBITDA는 27.9% 증가한 2,740만 달러를 기록했으며, 매출 성장과 영업 효율성에 힘입어 마진은 370베이시스포인트 확대된 26.7%를 기록했다.

캠퍼스 투자 및 자사주 매입을 뒷받침하는 현금 흐름

지난 12개월(TTM) 기준 영업 현금 흐름은 4억 5,440만 달러, 자본 지출은 총 9,930만 달러로 비GAAP 잉여현금흐름 3억 5,520만 달러를 기록했다. 신규 캠퍼스 관련 성장 지출 증가에도 불구하고 잉여현금흐름은 전년 동기 대비 11% 증가했다.

코비스타는 이번 분기 동안 8,400만 달러 규모의 자사주를 매입했다. 이 회사는 7억 5,000만 달러의 자사주 매입 승인 한도 중 5억 7,800만 달러가 남아 있으며, 9월 30일 기준 비GAAP 순레버리지 비율은 0.5배라고 밝혔다.

2027 회계연도에 경영진은 운영 효율성에 힘입어 조정 EBITDA 마진이 0~50베이시스포인트 확대될 것으로 예상하고 있다. 자본 지출은 2026 회계연도 4분기의 연율화된 수준을 약간 상회하고, 2027 회계연도 상반기가 하반기보다 더 높을 것으로 예상된다.

이 전망에는 월든 대학교의 1개 강의 주간이 2분기에서 3분기로 이동하는 것도 반영되어 있으며, 코비스타는 이것이 연간 실적에 실질적인 순영향을 미치지 않을 것이라고 밝혔다. 회사는 자사의 가이던스 및 성장 기대치가 미래예측진술이며 실제 실적과 실질적으로 다를 수 있는 위험과 불확실성을 수반한다고 주의를 당부했다.