조정 EBITDA 마진이 확대됨에 따라 더리얼리얼 2026년 3분기 GMV 23% 증가

명품 리세일 플랫폼 더리얼리얼(NASDAQ: REAL)은 구매자 증가세가 가속화되고 영업 효율성 개선으로 조정 EBITDA 마진이 상승함에 따라 2026년 3분기 역대 최대 총상품거래액(GMV)과 매출을 기록했다고 발표했다. 또한 이 회사는 지속적인 성장과 양의(+) 조정 EBITDA 달성을 제시하는 4분기 및 연간 실적 전망치를 발표했다.

GMV는 전년 동기 대비 23% 증가한 6억 4,200만 달러를 기록해 2년 누적 기준 40% 이상 증가했다. 매출은 19% 증가한 2억 600만 달러를 기록했으며, 이 중 위탁 매출은 18%, 직매입 매출은 19% 늘었다. 주문 건수는 15% 증가해 2022년 이후 가장 높은 주문 성장률을 나타냈다.

최근 12개월 누적 활성 구매자 수는 115만 2,000명으로 전년 동기의 102만 4,000명에서 13% 증가했다. 회사는 Z세대가 가장 빠르게 성장하는 구매자 그룹으로, 최근 3년간 60% 이상 확대되었다고 밝혔다.

매출 대비 영업비용 감소로 마진 확대

매출총이익은 전년 동기 대비 20% 증가한 1억 5,400만 달러를 기록했으며, 매출총이익률은 60베이시스포인트(bp) 확대된 74.9%를 나타냈다. 조정 EBITDA는 전년 동기 930만 달러에서 1,700만 달러로 증가했다. 조정 EBITDA 마진율은 290bp 상승한 8.3%에 달해 기존 회사 제시 전망치의 상단을 상회했다.

총영업비용의 매출 대비 비중은 운영·기술 및 판매관리비(SG&A) 부문의 효율화에 힘입어 약 440bp 감소했다. 운영 및 기술 비용 비중은 29.7%에서 27.3%로 낮아졌고, 판관비 비중은 40.7%에서 38.1%로 하락했다. 다만 마케팅 비용 비중이 8.1%에서 8.8%로 상승하는 등 성장을 위한 투자가 이뤄지면서 이러한 개선 효과가 일부 상쇄되었다.

더리얼리얼은 자동화와 인공지능(AI)을 효율화 전략의 핵심 기여 요인으로 꼽았다. 이 회사의 '아테나(Athena)' 시스템은 연말까지 전체 물품의 절반가량을 처리할 수 있을 것으로 예상된다. 또한 퍼스 앰보이(Perth Amboy) 물류 센터에서 자동 창고 보관 및 회수 시스템(ASRS)을 운영하여 픽킹 및 포장 시간을 최대 3배 축소했다.

위탁 판매자 증가로 공급 뒷받침

활성 위탁 판매자 수는 전년 동기 대비 두 자릿수 성장률을 기록했다. 회사는 최근 12개월간 위탁 판매자의 52%가 플랫폼 내에서 상품을 구매하기도 했으며, 신규 위탁 판매자의 44%가 기존 구매자층에서 유입되어 공급과 수요 간의 유기적 연계성을 보여주었다고 설명했다.

또한 더리얼리얼은 재고 수급 채널을 다변화하고 있다. 신탁 및 유산 관리(Trusts & Estates) 채널을 통한 공급 물량은 전년 동기 대비 35% 늘어났으며, 일본 드롭시핑 판매자 수는 7개로 확대되었다. 회사는 해당 분기 동안 보스턴에 매장을 개장하고 테스트 시장에서 팝업 행사를 진행했다.

4분기 및 연간 실적 전망

2026년 4분기에 대해 더리얼리얼은 GMV 7억 2,000만~7억 3,500만 달러, 매출 2억 1,800만~2억 2,200만 달러, 조정 EBITDA 2,750만~2,900만 달러를 예상하고 있다.

연간 전체 기준으로 경영진은 GMV 25억 8,500만~26억 달러, 매출 8억 600만~8억 1,000만 달러를 전망했다. 연간 조정 EBITDA는 7,110만~7,260만 달러 범위가 될 것으로 예상된다.

또한 회사는 1억 5,000만 달러 규모의 리파이낸싱을 완료했으며, 이를 통해 연간 이자 비용이 400만 달러 감소하고 만기가 2033년까지 연장될 것이라고 밝혔다. 총 채무 원금은 2024년 초 이후 8,000만 달러 이상 감소했다. 실적 발표 자료에서는 총 채무를 1억 5,000만 달러로 줄일 수 있는 잠재적 방안이 제시되었으나, 회사는 해당 추정치가 예측, 전망 또는 목표가 아니며 현금 흐름, 보통주 거래 가격, 사채권자의 결정에 따라 달라진다고 강조했다.

경영진은 매출 성장, 조정 EBITDA 마진 확대, 그리고 늘어난 조정 EBITDA를 영업 현금 흐름으로 전환하는 데 계속 집중하고 있다. 회사가 지목한 리스크 요인으로는 인플레이션, 거시경제 및 지정학적 불확실성, 충분한 위탁 재고 확보 실패, 신상품 시장의 할인 판매로 인한 가격 하락 압력, 상품화 및 물류 이행상의 운영상 어려움, 인력 부족 등이 있다. 또한 이러한 전망은 성장, 생성형 AI 및 실제 결과와 현격한 차이를 유발할 수 있는 기타 요인에 대한 가정을 전제로 한다.