MIAX 3분기 매출 20% 증가, 비용 전망은 하향

마이애미 인터내셔널 홀딩스(MIAX)는 주로 옵션 거래 증가와 비거래 수수료 상승에 힘입어 3분기 순매출이 20% 증가하고 조정 EBITDA가 47% 증가했다고 발표했다. 거래소 운영사인 MIAX는 연간 조정 영업비용 전망치를 하향 조정하는 한편, 선물 상품 라인업의 추가 확장 계획을 제시했다.

2026년 3분기 순매출은 전년 동기의 1억 950만 달러에서 1억 3,100만 달러로 증가했다. 조정 EBITDA는 4,800만 달러에서 7,080만 달러로 늘어나며 조정 EBITDA 마진이 44%에서 54%로 확대됐다. 조정 순이익은 전년 동기 3,990만 달러에서 5,010만 달러로 늘어났으며, 조정 희석 주당순이익은 0.45달러를 기록했다.

GAAP 기준 보통주 주주 귀속 순이익은 2025년 3분기 1억 210만 달러 손실에서 5,250만 달러 흑자로 전환했다. 전년 동기 실적에는 1억 770만 달러의 채무상환손실이 포함되었던 반면, 최근 분기에는 파생상품 및 디지털 자산에 대한 미실현 이익 980만 달러와 받을어음 대손충당금 630만 달러 등이 포함됐다.

조정 영업비용은 6,030만 달러로 2% 감소했다. GAAP 영업비용은 1억 980만 달러에서 8,380만 달러로 줄었으며, 전년 동기에는 높은 주식 기반 보상과 일회성 IPO 관련 비용이 포함되어 있었다.

옵션 사업이 성장을 견인

옵션은 여전히 MIAX의 가장 큰 사업 부문으로, 전년 동기 대비 19% 증가한 1억 1,260만 달러의 순매출을 기록했다. 이 부문의 조정 EBITDA는 8,650만 달러로 25% 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 73.1%에서 76.8%로 확대됐다.

일평균 옵션 거래량은 1,110만 계약으로 15% 증가해 발표 자료에서 보고된 업계 거래량 성장률 14%를 살짝 상회했다. 미국 복수 상장 옵션 시장 내 MIAX의 점유율은 전년 동기 17.2%에서 17.4%로 상승했다. 계약당 매출은 0.098달러로 5% 감소해 거래량 증가에 따른 이익을 일부 상쇄했다.

옵션 비거래 매출은 38% 증가했다. MIAX는 추가 회원 접속 및 수수료 인상에 따른 접속 수수료 증가와 시장 데이터 매출 성장을 이번 상승의 원인으로 꼽았다. 이번 분기 실적에는 200만 달러의 수시 과거 데이터 판매액이 포함됐다. MIAX 사파이어(MIAX Sapphire)는 이번 분기 동안 복수 상장 장내 거래량의 12.4%를 차지했으며, 이는 전체 업계 시장 점유율의 0.6%에 해당한다.

거래량 감소에도 주식 매출 증가

주식 부문은 일평균 거래량이 1억 1,100만 주로 41% 감소했음에도 불구하고 순매출이 53% 증가한 670만 달러를 기록했다. 시장 점유율은 1.1%에서 0.7%로 하락했다.

실적 개선은 100주당 캡처 레이트가 전년 동기 마이너스 0.015달러에서 0.011달러로 상승한 점을 반영했다. 조정 EBITDA는 전년 동기 88만 9,000달러 손실에서 100만 달러로 흑자 전환해 14.6%의 조정 마진을 기록했다.

선물 순매출은 500만 달러로 4% 증가한 반면, 해당 부문의 조정 EBITDA 손실은 960만 달러에서 840만 달러로 축소됐다. 농산물 선물 일평균 거래량은 11,428계약으로 43% 증가했으며, 기말 미결제약정은 80,280계약으로 6% 증가했다. 농산물 계약당 매출은 2.323달러로 2% 감소했다.

MIAX는 농산물 선물 거래 활성화로 순거래 수수료가 11% 증가했으나, 금융 선물 매출 역전으로 일부 상쇄되었다고 밝혔다. 금융 선물은 일평균 거래량 2,683계약을 기록했다. 닌자트레이더(NinjaTrader)는 회사의 금융 선물 유통 전략의 일환으로 MIAX의 Bloomberg 상품을 고객에게 제공하기 시작했다.

국제 부문 순매출은 상장 증권 수가 6,092개로 5% 증가함에 따라 610만 달러로 11% 신장했다. 조정 EBITDA는 230만 달러로 30% 증가했으며, 조정 마진은 31.2%에서 36.7%로 확대됐다. 회사는 해외 상장 사업의 영업 및 마케팅을 효율화하고 있다고 밝혔다.

비용 가이던스 하향

MIAX는 현재 2026년 연간 조정 영업비용 전망치를 기존 2억 6,000만~2억 7,000만 달러에서 2억 5,400만~2억 5,700만 달러로 하향 조정했다. 또한 회사는 조정 실효세율을 기존 27%~29%에서 26%~28%로 예상했다.

주식 기반 보상은 기존 2,900만~3,200만 달러에서 3,000만~3,200만 달러로 전망된다. 설비투자(CAPEX) 및 자본화된 내부 개발 소프트웨어 예상액은 기존 4,000만~4,500만 달러에서 4,300만~4,600만 달러로 수정됐다. 감가상각비는 기존 3,500만~3,900만 달러 범위에서 3,600만~3,800만 달러로 예상된다.

회사는 9월 말 기준 6억 9,890만 달러의 현금 및 현금성 자산과 150만 달러의 잔여 부채를 보유하며 분기를 마감했다.

MIAX는 10월에 4개의 비료 선물 상품을 출시했으며 추가 농산물 상품을 개발 중이라고 밝혔다. 또한 4분기 및 2027년 동안 Bloomberg 주가지수 선물과 유통망을 더욱 확대할 계획이다. B500 및 B100 옵션은 2027년에 출시될 예정이며, 이후 선물 옵션 상품도 계획되어 있다. 회사는 또한 미 증권거래위원회(SEC) 등록 거래소에서 현금 결제형 바이너리 지수 옵션 및 주요 성과 지표(KPI) 연계 바이너리 옵션을 개발하고 있다.

이러한 추진 과제의 이행에는 불확실성이 남아 있다. MIAX는 미래 예측 진술에서 다루는 주요 영역으로 경쟁적이고 급변하는 영업 환경, 상품 개발, 해외 확장, 신규 자산군 진출, 데이터 및 분석의 수익화를 꼽았다. 발표 자료에서 공개된 현재의 영업 압력 요인으로는 계약당 옵션 매출 감소, 주식 거래량 및 시장 점유율 감소, 선물 부문의 지속적인 조정 손실 등이 포함된다.