잉그램 마이크로 3분기 매출 21% 증가, 4분기 가이던스 상향

인그램 마이클로 홀딩스(NYSE: INGM)는 광범위한 사업 성장과 매출 대비 영업비용 비중 감소에 힘입어 이익이 매출보다 빠른 속도로 증가함에 따라, 2026 회계연도 3분기 사상 최대 매출을 기록하고 4분기 가이던스와 연간 전망을 상향 조정했다.

9월 26일로 마감된 13주 동안 순매출은 전년 동기 대비 20.8% 증가한 152억 달러를 기록해 회사 가이던스 상단을 초과했다. 매출총이익은 14.6% 증가한 9억 9,700만 달러, 조정 영업이익은 24.9% 증가한 3억 2,200만 달러를 기록했다. 영업비용은 순매출의 4.62%를 차지해 전년 동기 대비 51베이시스포인트(bp) 개선됐다.

GAAP 순이익은 9,950만 달러에서 1억 3,110만 달러로 증가했으며, GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 0.42달러에서 0.57달러로 상승했다. 비GAAP(Non-GAAP) 기준 순이익은 24.8% 증가한 2억 1,060만 달러를 기록했고, 희석 EPS는 0.72달러에서 0.91달러로 26.4% 증가했다. 조정 EBITDA는 16.2% 증가한 3억 9,010만 달러를 기록했다.

해당 분기 동안 현금 창출력도 급격히 개선되었다. 조정 잉여현금흐름(조정 프리캐시플로우)은 운전자본 현금 지출 감소를 반영해 전년 동기 1억 990만 달러 유출에서 2억 4,950만 달러 유입으로 전환되었다. 그러나 운전자본 투자가 15억 3,000만 달러에 달함에 따라 첫 39주간의 누적 조정 잉여현금흐름은 전년 동기 5억 3,190만 달러 유출에 이어 12억 4,000만 달러 적자를 유지했다.

전 사업 부문의 성장

인그램 마이클로가 실적을 공시하는 4개 사업 부문 모두 3분기 매출이 증가했다. 어드밴스드 솔루션 부문이 40.0% 성장하며 상승세를 이끌었고, 라이프사이클 34.7%, 클라우드 31.0%, 클라이언트 및 엔드포인트 솔루션 9.8% 순으로 뒤를 이었다.

사업 포트폴리오(믹스)별로 수익성과 운전자본 특성이 상이하다. 보통 매출의 약 58%~62%를 차지하는 클라이언트 및 엔드포인트 솔루션은 한 자릿수 초~중반의 매출총이익률을 보이며 고도로 자동화된 운영 모델을 갖추고 있다. 어드밴스드 솔루션은 일반적으로 매출의 36%~40%를 차지하며 한 자릿수 중반에서 10%대 초반 수준의 이익률을 창출한다. 클라우드와 라이프사이클은 각각 매출의 약 1%~2%를 차지하지만 상대적으로 높은 매출총이익률을 기록한다. 회사는 AI 인프라 및 그래픽 처리 장치(GPU) 매출의 경우 이익률은 낮지만 투자자본수익률(ROIC)이 매력적이라고 덧붙였다.

2026 회계연도 첫 3개 분기(9개월) 동안 순매출은 16.0% 증가한 437억 달러, 매출총이익은 13.6% 증가한 29억 달러를 기록했다. 비GAAP 순이익은 26.8% 증가한 5억 7,700만 달러, 비GAAP 희석 EPS는 27.8% 증가한 2.48달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 9억 2,700만 달러에서 10억 8,000만 달러로 증가했다.

Xvantage 채택 확대 및 AI 커머스

인그램 마이클로는 자사 디지털 플랫폼인 Xvantage의 도입 확대 성과를 강조했다. 이번 분기 고객당 평균 Xvantage 매출은 전년 동기 대비 39% 증가했으며, 셀프서비스 주문 비중은 10%포인트 이상 상승해 약 70%에 달했다. 이메일-투-오더(Email-to-Order) 서비스 처리 매출은 33% 증가한 16억 달러를 기록했으며, 회사 측은 지능형 디지털 자동화 역량을 통해 분기 전체 총액의 약 10%에 해당하는 약 15억 달러의 순매출이 발생했다고 밝혔다.

회사는 분기 말까지 12개국에서 모델 컨텍스트 프로토콜(Model Context Protocol)을 통한 주문 서비스를 출시했다. 해당 프로토콜을 사용하는 활성 고객 수는 2분기 대비 3배 이상 증가했으며, 연간 누적 기준 이들 고객의 매출 실적은 통합을 도입하지 않은 고객의 3.7배에 달했다.

4분기 실적 전망(가이던스)

4분기 순매출에 대해 인그램 마이클로는 전년 동기 대비 17.6%~20.3% 증가한 175억~179억 달러를 예상하고 있다. 매출총이익은 10억 7,500만~11억 1,500만 달러, 비GAAP 희석 EPS는 1.05~1.15달러 범위로 예상된다. 회사는 이번 매출 전망이 기업공개(IPO) 이후 가장 강력한 수준이라고 설명했다. 2026 회계연도는 53주로 구성되어 있어 4분기는 전년 동기 대비 1주가 더 포함된다.

경영진은 또한 2026~2029 회계연도 동안 연평균 순매출 성장률 4%~6%, 매출총이익 성장률 5%~7%, 비GAAP 순이익 성장률 11%~13%를 목표로 하는 프레임워크를 재확인했다. 이 프레임워크는 연간 조정 잉여현금흐름을 조정 EBITDA의 약 30% 이상 수준으로 유지하고 4년 평균 조정 투자자본수익률(ROIC) 16%~17% 달성을 목표로 한다.

인그램 마이클로는 약정된 매출채권 담보 대출 한도 하에 31억 달러의 가용 유동성을 보유한 채 분기를 마감했다. 총부채는 최근 12개월 조정 EBITDA 대비 2.6배로 전년 동기 대비 0.2배 감소했으며, 순부채 레버리지 비율은 0.3배 개선된 1.9배를 기록했다. 회사는 첫 9개월 동안 자사주 매입에 1억 2,200만 달러를 사용했으며 3분기에 2,300만 달러의 배당금을 지급했다.

이러한 전망은 경제 및 지정학적 여건, 관세 및 무역 정책 변화, 기술 공급 제약, 경쟁, 사이버 보안 위험, Xvantage를 성공적으로 구축·운영하는 회사의 능력 등에 따라 변동될 수 있다. 인그램 마이클로는 고객 및 공급업체와의 관계, 국제 규제, 인수합병(M&A), 지배주주 보유 지분 구조와 관련된 위험 요소도 함께 언급했다.