컬럼비아 스포츠웨어, 2026년 매출 및 EPS 전망 하단 상향

콜롬비아 스포츠웨어(Columbia Sportswear Company)는 3분기 실적이 해외 시장 성장, 미국 DTC(직접판매) 트렌드 강세, 전년도 손상차손 미발생 등에 힘입어 개선됨에 따라 2026년 실적 전망을 축소 조정하는 한편, 순매출 및 희석 주당순이익(EPS) 하단 전망치를 상향 조정했다. 회사는 이제 2026년 순매출을 기존 34억 3,000만~35억 달러에서 34억 6,000만~35억 달러로, 희석 EPS는 기존 4.45~4.90달러에서 4.65~4.90달러로 예상하고 있다.

9월 30일로 종료된 3분기 순매출은 약 9억 6,300만 달러를 기록했다. 대부분의 해외 시장과 DTC 채널에서의 성장은 2026년 가을 도매 출하 시기가 실적에 부담을 준 미국 매출 감소로 일부 상쇄됐다. 회사의 가이던스와 비교하면 일부 지연된 도매 주문이 예상보다 일찍 출하되고 미국 DTC 트렌드가 개선된 점도 매출에 긍정적인 영향을 미쳤다.

매출총이익률은 전년 동기 대비 20bp(0.2%포인트) 축소된 49.8%를 기록했다. 콜롬비아 측은 이러한 하락이 주로 공장 파트너에게 제공된 편의 조치에 기인한 것이며, 국제비상경제권한법(IEEPA)에 따라 부과되었던 관세의 기수령 환급금 혜택으로 일부 상쇄되었다고 설명했다. 또한 DTC 물류 운임 비용 감소도 채널 수익성을 뒷받침했다.

판매비와 관리비(SG&A)는 530만 달러(1%) 감소했으며, 매출 대비 SG&A 비중은 전년 동기 40.4%에서 39.0%로 하락했다. 절제된 지출, 물류센터 비용 절감, 수요 창출 투자 시점 조정이 인센티브 보상 및 DTC 비용 증가를 충분히 상쇄했다. 영업이익률은 주로 전년 동기 실적에 프라나(prAna) 및 마운틴 하드웨어(Mountain Hardwear) 관련 손상차손 2,900만 달러가 포함되어 있었던 점과 SG&A 레버리지 효과에 힘입어 개선됐다. 희석 EPS는 0.71달러 증가했는데, 전년도 손상차손은 EPS를 0.46달러 감소시킨 바 있다.

해외 및 DTC 성장, 미국 도매 약세 상쇄

미국 순매출은 보고 기준 및 고정 환율 기준 모두 1% 감소한 5억 4,100만 달러를 기록했다. 미국 도매 매출은 2026년 가을 주문 증가분이 전년 동기 대비 3분기에 덜 집중되면서 한 자릿수 초반의 감소율을 보였다. 미국 DTC 매출은 DTC.com의 한 자릿수 중반 성장에 힘입어 한 자릿수 초반의 증가율을 기록했다. 오프라인 DTC 매출 역시 지속적인 매장 방문객 감소 압박에도 불구하고 한 자릿수 초반의 증가세를 보였다.

해외 시장은 더 견조한 실적을 냈다. EMEA(유럽·중동·아프리카) 매출은 2026년 가을 주문물량이 3분기 중 더 많이 출하되면서 유통업체 사업이 30%대 후반의 성장률을 기록한 데 힘입어 7% 증가한 1억 7,500만 달러를 기록했다. 유럽 직영 매출은 견조한 DTC 실적이 공급망 지연에 따른 도매 매출 감소로 일부 상쇄되면서 한 자릿수 초반의 증가율을 나타냈다.

라틴아메리카 및 아시아·태평양 매출은 11% 증가한 1억 5,900만 달러를 기록했으며, 고정 환율 기준으로는 10% 증가했다. 중국은 보고 기준 20%대 초반, 고정 환율 기준 10%대 초반의 성장률을 기록했고, 한국은 도매 주도로 10%대 중반의 성장률을 보였다. 일본은 보고 기준 한 자릿수 초반, 고정 환율 기준 두 자릿수 초반 증가했다. 캐나다는 2% 감소한 8,700만 달러를 기록했으나 고정 환율 기준으로는 거의 변동이 없었다.

채널별로는 도매 매출이 6억 3,700만 달러로 보합세를 보인 반면, DTC 매출은 5% 증가한 3억 2,600만 달러(고정 환율 기준 6% 증가)를 기록했다. 오프라인 DTC 매출은 4% 증가했고, 이커머스는 9% 증가했다. 신발 부문은 5% 증가한 2억 1,900만 달러를 기록하며 1% 증가(7억 4,400만 달러)에 그친 광범위한 의류 카테고리 대비 의류, 액세서리 및 용품 부문 성과를 앞질렀다.

콜롬비아 브랜드는 완만한 미국 매출 감소에도 불구하고 해외 시장의 뒷받침에 힘입어 3% 성장한 8억 2,600만 달러를 기록했다. 소렐(SOREL) 매출은 2026년 가을 도매 주문 증가에 주로 힘입어 2% 증가한 8,300만 달러를 기록했다. 프라나 매출은 1% 감소한 3,000만 달러를 기록했으며, 마운틴 하드웨어는 2026년 가을 도매 주문 감소 및 재고 처분 판매로 인해 17% 감소한 2,300만 달러를 기록했다.

실적 전망에 관세 환급 혜택 포함

콜롬비아는 2025년 6.1%였던 영업이익률이 8.7%~9.1%로 개선되고, 연간 매출 성장률은 2%~3%를 기록할 것으로 예상하고 있다. 매출총이익률은 160~180bp 확대된 52.1%~52.3%로 전망된다. 이번 전망은 현재 미국 관세율이 2026년 말까지 유지된다는 가정을 바탕으로 한다.

9월 30일 기준 회사는 이자를 포함해 약 7,900만 달러의 IEEPA 관세 환급금을 수령했다. 이 중 5,800만 달러를 첫 9개월 동안 수익으로 인식했으며, 여기에는 공장 파트너 편의 조치 후 매출원가에 반영된 5,500만 달러의 혜택이 포함된다. 나머지 800만 달러는 재고자산으로 이연되었으며 관련 제품이 판매됨에 따라 4분기 매출총이익률에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 콜롬비아는 관세 환급금이 2026년 보고 EPS를 0.97달러 증가시킬 것으로 추정하고 있다.

4분기 매출은 3.5%~7% 성장한 11억 800만~11억 4,500만 달러에 달할 것으로 예상된다. 경영진은 2026년 가을 출하물량이 3분기에서 4분기로 일부 이월됨을 반영해 DTC와 도매 모두에서 성장을 전망하고 있다. 4분기 영업이익률은 10.8%~12.0%, 희석 EPS는 1.85~2.10달러로 예상된다. 예비 가이던스에 따르면 2027년 상반기 미국 및 글로벌 도매 성장률은 한 자릿수 중반으로 제시되었다.

회사는 2027년 봄 재고의 조기 생산과 연말 재고 증가 예상을 이유로 2026년 영업활동 현금흐름 전망치를 기존 2억 9,000만~3억 1,000만 달러에서 2억 3,000만~2억 5,000만 달러로 하향 조정했다. 계획된 자본 지출(CAPEX)은 기존 6,500만~7,500만 달러 범위에서 6,000만~7,000만 달러로 수정됐다.

3분기 말 재고자산은 주로 지연된 2026년 가을 미도착 수송 물량과 2027년 봄 제품의 조기 생산으로 인해 전년 동기 대비 11% 증가한 8억 8,920만 달러를 기록했다. 콜롬비아 측은 재고 잔액이 주로 현재 및 향후 시즌 제품으로 구성되어 있으며 이월 재고는 관리 가능한 수준이라고 밝혔다. 현금, 현금성자산 및 단기투자자산은 총 2억 2,960만 달러였으며 차입금은 없었다.

콜롬비아의 실적 전망은 출하 시기, 관세 및 무역 정책, 환율 변동, 소비자 지출, 날씨, 오프라인 매장 방문객 수, 공급망 상황, 그리고 재고를 관리하고 'ACCELERATE' 성장 전략을 실행하는 회사의 능력에 계속 영향을 받는다. 이 다년간의 이니셔티브는 회사의 핵심 및 가치 중심 유통망을 유지하는 동시에 개선된 제품, 마케팅, 옴니채널 브랜드 경험을 통해 더 젊고 활동적인 소비자를 끌어들이는 데 중점을 두고 있다.