데이터센터 수요가 성장을 견인하며 샌디스크 1분기 매출 급증

샌디스크(NASDAQ: SNDK)가 데이터센터 수요 확대에 힘입어 2027 회계연도 1분기 매출과 순이익이 급증했다고 발표했으며, 2분기 가이던스에서는 매출이 전분기 대비 지속적인 상승세를 나타낼 것으로 전망했다. 2026년 10월 2일로 종료된 분기 매출은 110억 3,000만 달러로 전분기 대비 23%, 전년 동기 대비 378% 증가했다.

전분기 대비 매출 증가분 중 약 60%는 물량 증가, 40%는 가격 상승에 기인했다. 비GAAP 기준 총이익률은 전분기 84.6%, 전년 동기 29.9%에서 85.1%로 상승했다.

비GAAP 기준 영업이익은 전분기 대비 25% 증가한 88억 7,000만 달러를 기록했으며, 비GAAP 희석 주당순이익은 26% 상승한 49.51달러를 기록했다. GAAP 기준으로는 영업이익 87억 8,000만 달러, 순이익 81억 달러, 희석 주당순이익 52.60달러를 기록했다.

영업활동 현금흐름은 63억 6,000만 달러로 전분기 대비 11% 감소했다. 회사의 신규 사업 모델(NBM) 계약 관련 선급금 및 보증금 영향 4억 6,500만 달러를 제외한 조정 자유현금흐름은 13% 증가한 57억 달러를 기록했다.

데이터센터 부문이 성장 견인

데이터센터 부문이 주된 성장 동력으로 작용하며, 매출은 전분기 대비 61%, 전년 동기 대비 1,682% 증가한 48억 달러를 기록했다. 샌디스크는 늘어나는 수요에 대응하기 위해 이번 분기 최종 소비자 시장에 더 많은 공급량을 배정했다고 밝혔다. 해당 부문의 고객층에는 미국 하이퍼스케일러 3곳이 포함되어 있다.

회사 추정에 따르면 2020년대 초반 약 20% 수준이었던 낸드 산업 비트 출하량 중 데이터센터 용도가 현재 약 절반을 차지하고 있다. 경영진은 2026년 데이터센터 비트 수요가 2배 이상 증가한 데 이어 2027년에도 전년 대비 약 40% 성장하며 전체 시장의 55% 이상을 차지할 것으로 예상하고 있다.

샌디스크는 장기적인 시장 확신의 이유 중 하나로 인공지능(AI) 추론 부문에서 낸드 스토리지 활용이 확대되고 있다는 점을 꼽았다. 회사는 AI 모델이 사용하는 컨텍스트를 저장하는 키-값 캐시(key-value cache)가 2020년대 말까지 AI 데이터센터 플래시 메모리 시장의 약 3분의 1을 차지할 것으로 예상했다. 또한 전체 AI 데이터센터 기회가 현재 낸드 산업 규모에 육박할 수 있다고 밝혔다.

엣지 부문은 이번 분기에도 샌디스크의 가장 큰 최종 시장 자리를 유지했다. 매출은 프리미엄 및 메인스트림 시장과 전장 및 사물인터넷(IoT) 고객의 성장에 힘입어 전분기 대비 7%, 전년 동기 대비 320% 증가한 58억 달러를 기록했다. 이러한 강세는 하위 시장의 위축으로 일부 상쇄되었다. 경영진은 전장 분야를 엣지 사업에서 점점 더 중요한 영역이자 잠재적인 장기 성장 시장으로 평가했다.

소비자 부문 매출은 가격 상승에 따른 시장 조정으로 전분기 대비 29%, 전년 동기 대비 39% 감소한 3억 9,700만 달러를 기록했다. 샌디스크는 브랜드 및 글로벌 채널 입지를 통해 해당 사업이 최종 사용자 수요에 직접 접근할 수 있는 통로를 계속 제공하고 있다고 설명했다.

장기 계약 및 기술 투자

샌디스크는 분기 말 기준 8곳의 데이터센터 및 엣지 고객사와 NBM 계약을 체결한 상태였다. 해당 계약은 최저 가격 기준 939억 달러의 최소 매출과 889억 달러의 잔여이행의무를 나타내며, 165억 달러 규모의 현금 보증금 및 금융상품에 의해 뒷받침된다.

2027 회계연도 비트 출하량의 약 절반과 2028 회계연도 비트 출하량의 약 3분의 2가 이들 계약에 묶여 있다. 해당 계약의 가중평균 기간은 4년 이상이며 최장 5년까지 연장될 수 있다. 샌디스크는 2020년대 말까지 NBM 파이프라인 수주 잔고가 공급 가능 용량을 초과하고 있지만, 경영진은 장기 파트너 선정 시 선별적인 접근을 유지할 계획이라고 밝혔다.

BiCS 8은 여전히 샌디스크의 현재 양산 포트폴리오의 기반으로 남아 있다. 회사는 BiCS 9이 BiCS 8 셀 어레이와 차세대 CMOS 기술을 결합할 예정이며, BiCS 10은 1테라비트 TLC 다이와 2테라비트 QLC 다이를 제공하도록 설계되었다고 설명했다. 또한 샌디스크는 이번 분기 첫 고대역폭 플래시 메모리(HBF) 다이의 테이프아웃을 완료했으며, 첫 HBF 기반 제품의 샘플 출하는 예정대로 내년에 진행될 것이라고 덧붙였다.

현금 기준 자본지출은 2억 200만 달러로 매출의 1.8%를 차지했으며, 총 자본지출은 3억 7,800만 달러였다. 2027 회계연도 자본 지출의 대부분은 BiCS 8 기술 투자를 지원하는 데 투입될 예정이다.

2분기 전망 및 자본 환원

2027 회계연도 2분기 샌디스크는 매출액을 122억~126억 달러로 예상하고 있다. 회사는 GAAP 총이익률 84.4%~85.4%, 비GAAP 총이익률 84.5%~85.5%를 전망했다.

비GAAP 영업비용은 5억 4,000만 달러에서 5억 6,000만 달러 사이가 될 것으로 예상되며, 약 1억 5,100만 주를 기준으로 한 비GAAP 희석 주당순이익은 55달러에서 57달러로 전망했다. 샌디스크는 특정 조정 항목을 합리적으로 예측할 수 없기 때문에 비GAAP 가이던스에 대한 상세 조정을 제공하지 않았다.

회사는 1분기 동안 약 320만 주를 자사주 매입하는 데 50억 달러를 집행했다. 지난 2개 분기 동안 자사주 매입액은 총 95억 달러로 약 600만 주, 즉 발행 주식 수의 약 4%에 해당한다. 샌디스크는 자사주 매입 한도 내에 105억 달러가 남아 있으며, 자본 배분의 우선순위는 사업 투자, 건전한 재무상태표 유지, 잉여 현금의 주주 환원이라고 밝혔다.

이사회는 또한 8 대 1 주식분할을 승인했다. 신주는 11월 19일에 배부될 예정이며, 분할 조정 거래는 11월 20일에 시작될 예정이다.

샌디스크의 전망은 낸드 수요 및 가격 변동성, 고객사의 도입 시기, 기술 전환, 공급망 차질, 그리고 키옥시아를 포함한 전략적 파트너에 대한 의존성에 영향을 받는다. 회사는 또한 무역 정책, 관세, 경쟁, 고객 집중도, 환율 변동, NBM 계약 관련 의무 등을 향후 실적에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 꼽았다.