웨스트 파마슈티컬 2026년 3분기 자체 매출 11.9% 증가

웨스트 파마슈티컬 서비시스(West Pharmaceutical Services)는 웨스트 밴티지(West Vantage) 부문의 매출 감소에도 불구하고 자체 제품(Proprietary Products) 부문에서 고가치 제품 수요가 성장을 견인하며 2026년 3분기 매출과 수익성이 모두 개선됐다고 발표했다. 순매출은 전년 동기 대비 8.7% 증가한 8억 7,450만 달러를 기록했으며, 자체 기준 매출(organic sales)은 11.9% 증가했다.

조정 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 1.96달러에서 2.66달러로 35.7% 급증했다. 조정 영업이익률은 420basis point 확대된 25.3%를 나타냈고, 매출총이익률은 310basis point 상승한 39.7%를 기록했다. 미국 일반회계기준(GAAP) 희석 EPS는 전년 동기 1.92달러에서 3.02달러로 증가했으며, 최근 실적에는 스마트도즈(SmartDose) 3.5mL 매각을 포함한 M&A 활동 영향이 반영됐다.

고가치 제품, 부문 성장 견인

자체 제품 매출은 전년 동기 대비 12.6% 증가한 7억 2,880만 달러(자체 기준 16.6% 증가)를 기록하며 회사 전체 매출의 83%를 차지했다. 해당 부문의 영업이익률은 450basis point 확대된 31.6%, 매출총이익률은 360basis point 개선된 44.4%를 기록했다.

고가치 제품 부품은 보고 기준 19.7%, 자체 기준 20.3% 증가한 4억 6,670만 달러의 매출을 올렸다. 웨스트는 이 같은 매출 증가가 판매량, 가격 인상, 고가치 부품 전환에 따른 우호적 제품 믹스 덕분이라고 설명했다. 부속서 1(Annex 1) 규정 요건 관련 프로젝트를 포함한 전환은 자체 매출 성장률에 2%포인트 이상 기여했다. 회사는 2026년 3분기 말까지 211개의 신규 업그레이드 프로젝트를 추가했다.

고가치 투약 기기 매출은 보고 기준 9,910만 달러로 변동이 없었으나, 환율 및 스마트도즈 3.5mL 거래 영향을 조정한 자체 기준으로는 26.4% 성장했다. 발표 자료에 따르면 투약 시스템(Administration Systems)과 크리스탈 제니스(Crystal Zenith)가 각각 두 자릿수의 높은 성장률을 나타냈다. 표준 제품 매출은 1억 6,300만 달러로 2.9%(자체 기준 3.1%) 증가했다.

바이오의약품은 분기 매출의 43%를 차지하며 웨스트의 가장 큰 시장군 위치를 유지했다. 이 범주의 매출은 15.3% 증가한 3억 7,930만 달러, 자체 기준으로는 23.2% 증가했다. 제약 매출은 2억 2,130만 달러로 21.3%(자체 기준 21.4%) 늘어난 반면, 제네릭 매출은 1억 2,820만 달러로 5.7%(자체 기준 4.5%) 감소했다.

GLP-1 관련 사업은 전체 매출의 21%를 차지했으며, 이 중 엘라스토머 제품이 12%, 웨스트 밴티지가 9%를 차지했다. 경영진은 GLP-1 치료제, 바이오의약품, 규제에 따른 고가치 부품 업그레이드를 주요 성장 기회로 꼽았다.

웨스트 밴티지, 실적에 부담 지속

웨스트 밴티지 매출은 계획된 연속혈당측정기(CGM) 고객사 이탈 영향으로 7.3%(자체 기준 6.6%) 감소한 1억 4,570만 달러를 기록했다. 이 부문은 회사 전체 매출의 17%를 차지했다.

웨스트 밴티지의 영업이익률은 전년 동기 대비 360basis point 하락한 10.6%를 기록했으나, 전분기 대비로는 200basis point 개선됐다. 매출총이익률은 전년 동기 대비 280basis point 하락한 16.5%를 기록했지만, 2분기 사이버 보안 사고 피해에서 회복되며 2분기 대비로는 230basis point 상승했다.

지역별로는 아시아·태평양 지역이 가장 강한 성장세를 보이며 매출이 42.4%(자체 기준 41.9%) 증가한 9,710만 달러를 기록했다. 미주 지역 매출은 4억 130만 달러로 6.9%(자체 기준 12.4%) 증가했으며, 유럽·중동·아프리카 매출은 3억 7,610만 달러로 4.2%(자체 기준 5.7%) 성장했다.

가이던스 및 자본 배분

웨스트는 4분기 매출을 8억 2,000만 달러~8억 3,000만 달러로 전망했으며, 이는 자체 성장률 6%~7%에 해당한다. 조정 EPS는 2.22달러~2.32달러로 추정했다. 회사는 환율 영향으로 4분기 매출 성장률이 약 0.9%포인트, 조정 EPS가 약 0.04달러 감소할 것으로 추산했다. 사업 매각으로 인한 4분기 매출 성장률 감소 폭은 약 3.4%포인트로 예상된다.

2026년 전체 연간 기준 경영진은 매출 34억 1,000만 달러~34억 2,000만 달러, 자체 성장률 11.3%~11.6%를 전망했다. 조정 EPS는 2025년 7.29달러에서 상승한 9.38달러~9.48달러로 예상된다. 회사는 세율을 약 18%, 설비투자를 2억 1,500만 달러~2억 2,000만 달러로 전망했다.

웨스트는 설비투자가 주사제 치료제용 고가치 제품 공정 능력 확대, 네트워크 최적화, 고가치 부품으로 전환하는 고객에 집중되고 있다고 밝혔다. 또한 회사는 니어쇼어링을 잠재적 기회 요인으로 언급했다.

2026년 첫 9개월 동안 영업활동 현금흐름은 전년 동기 5억 370만 달러에서 줄어든 4억 340만 달러를 기록했다. 설비투자는 2억 980만 달러에서 1억 2,500만 달러로 줄어들어 잉여현금흐름은 전년 동기 2억 9,390만 달러에서 2억 7,840만 달러가 됐다. 웨스트는 이 기간 6억 8,530만 달러를 투입해 자사주 240만 주를 매입했다.

향후 전망은 환율 변동, 스마트도즈 매각 여파, 고객 이탈 계획을 포함한 웨스트 밴티지 내 영업적 압박 요소에 영향을 받는다. 회사는 또한 미래 전망치가 공시 문서에 명시된 보다 광범위한 위험과 불확실성에 노출되어 있다고 덧붙였다.