업바운드, 3분기 이익 증가 속 2026년 전망 좁혀

업바운드 그룹(UPBD)은 3분기 GAAP 순이익이 매출의 소폭 감소에도 불구하고 급증함에 따라 공개된 모든 지표의 2026년 연간 가이던스 범위를 축소하고 비GAAP 희석 주당순이익(EPS) 범위의 중간값을 상향 조정했다. 금융 웰니스 앱 브리짓(Brigit)의 성장과 아시마(Acima)의 수익성 개선은 아시마의 거래량 약세 및 렌트어센터(Rent-A-Center) 사업의 이익 감소를 상쇄하는 데 기여했다.

9월 30일로 종료된 3개월 동안 연결 매출은 전년 동기 대비 1.6% 감소한 11억 5,000만 달러를 기록했다. 순이익은 2,110만 달러 증가한 3,430만 달러를 기록했으며, GAAP 희석 EPS는 0.22달러에서 0.58달러로 상승했다.

조정 EBITDA는 전년 동기의 1억 2,360만 달러와 거의 비슷한 1억 2,340만 달러를 기록했다. 비GAAP 희석 EPS는 1센트 증가한 1.01달러를 기록했다. 비GAAP 실적에는 인수 자산 감가상각비, 매장 통합 비용, 브리짓 인수에 따른 보상 비용 등의 항목이 제외된다.

손실률 상승 속 브리짓의 확장

브리짓은 업바운드에서 가장 빠르게 성장하는 부문 지위를 유지했다. 매출은 전년 동기 대비 37% 증가한 7,880만 달러를 기록했으며, 유료 이용자 수는 27% 증가한 184만 명을 기록했다. 유료 이용자 1인당 월평균 매출은 5% 증가한 14.39달러를 기록했다.

구독 서비스가 브리짓 매출의 67%를 차지했으며, 빠른 송금이 19%, 마켓플레이스 매출이 12%, 기타 수입원이 2%로 뒤를 이었다. 부문 조정 EBITDA는 전년 동기 930만 달러에서 증가한 1,470만 달러를 기록했다.

이러한 확장과 함께 신용 손실도 증가했다. 브리짓의 순선급금 손실률은 전년 동기 대비 111bp 상승한 4.4%에 달했다. 이 지표는 해당 기간 동안 발생한 선급금 대비 45일 이상 연체된 현금 선급금의 대손상각 비율을 나타낸다.

거래량 감소에도 아시마 수익성 개선

아시마 매출은 6% 감소한 5억 8,470만 달러를 기록했으며, 총상품판매량(GMV)은 11% 감소한 4억 3,100만 달러를 기록했다. 가구가 렌탈 매출의 38%를 차지했으며, 휠 및 타이어 제품이 23%, 주얼리가 19%를 차지했다.

매출과 거래량 감소에도 불구하고 아시마의 조정 EBITDA는 15% 증가한 8,600만 달러를 기록했다. 리스 대손상각률은 매출의 8.7%로 104bp 개선되었다.

렌트어센터 매출은 4억 5,900만 달러로 거의 변동이 없었으며, 동일 매장 평균 포트폴리오 가치도 8만 달러로 유지되었다. 조정 EBITDA는 11% 감소한 6,630만 달러를 기록했다. 해당 부문의 리스 대손상각률은 75bp 상승한 5.4%를 기록하며 아시마에서 나타난 개선세와 대조를 이뤘다.

현금 창출을 통한 자본 배분 계획 지원

영업활동으로 인한 순현금흐름은 7,320만 달러 증가한 1억 6,310만 달러를 기록했다. 업바운드는 해당 분기 동안 자본적 지출에 1,610만 달러를 집행하고 2,350만 달러의 배당금을 지급했다.

분기 말 기준 회사는 5억 7,630만 달러의 유동성과 12억 달러의 순부채를 보고했다. 순레버리지 비율은 직전 12개월 조정 EBITDA 대비 2.4배였다. 업바운드는 자사의 현금 창출력과 유동성 상황이 이전에 승인된 자사주 매입 프로그램의 계획된 실행을 뒷받침한다고 밝혔다.

연간 가이던스 범위 축소

2026년 연간 실적으로 업바운드는 매출액 46억 8,000만 달러~47억 8,000만 달러, 주식 기준 보상을 제외한 조정 EBITDA 5억 1,000만 달러~5억 2,500만 달러, 비GAAP 희석 EPS 4.15달러~4.30달러를 전망하고 있다. 회사 측은 세 가지 지표의 가이던스 범위를 모두 축소하는 동시에 비GAAP EPS 전망치의 중간값을 상향 조정했다고 밝혔다.

4분기의 경우 경영진은 매출액 11억 5,000만 달러~12억 5,000만 달러, 주식 기준 보상을 제외한 조정 EBITDA 1억 2,500만 달러~1억 3,500만 달러, 비GAAP 희석 EPS 1.00달러~1.10달러를 전망하고 있다.

업바운드는 전망과 관련해 브리짓 통합 비용 및 복잡성, 예상되는 인수 효과의 시기 및 범위, 제품 구성의 변화, 향후 현금 필요량 등 여러 불확실성을 제시했다. 회사는 또한 소비 지출 및 결제 행태, 인플레이션, 통화 정책, 경기 둔화, 신용 접근성, 법적 및 규제 관련 사항 등을 실제 실적이 전망치와 달라질 수 있는 요인으로 꼽았다.