타일러 테크놀로지스, SaaS 21.2% 성장에 힘입어 3분기 매출 8.7% 증가

타일러 테크놀로지스(NYSE: TYL)는 두 자릿수의 반복 매출 성장과 클라우드 소프트웨어 수요 지속에 힘입어 2026년 3분기 매출이 8.7% 증가했다고 발표했다. SaaS 매출은 21.2% 늘어났으며, 분기 잉여현금흐름은 2억 7,700만 달러로 사상 최고치를 기록했고 비GAAP 영업이익률은 150bp 확대되었다.

해당 분기 총매출은 6억 4,760만 달러를 기록했다. 텍사스 결제 계약의 영향을 제외하면 매출은 10.2% 증가했다. 연간 반복 매출(ARR)은 11% 증가한 22억 8,000만 달러로 집계되었으며, 이는 공공 부문 고객을 대상으로 구독 기반 서비스 전환을 지속해온 타일러의 성과를 반영한다.

반복 매출은 5억 6,880만 달러로 11% 증가하여 총매출의 87.8%를 차지했다. 텍사스 계약 영향을 제외한 반복 매출 성장률은 12.8%였다. 구독 매출은 2억 4,220만 달러의 SaaS 매출을 포함해 15.3% 증가했으며, 거래 매출은 9.5% 증가한 2억 2,040만 달러를 기록했다. 텍사스 계약 영향 제외 시 거래 매출 성장률은 14.2%였다.

유지보수 매출은 타일러가 온프레미스 고객을 SaaS 제품으로 지속 전환함에 따라 4.6% 감소한 1억 620만 달러를 기록했다. 회사의 비GAAP 영업이익률은 전년 동기 대비 상승한 28.1%에 달했다. 잉여현금흐름은 11.9% 증가하며 42.8%의 분기 마진을 기록했다.

클라우드 수주 및 공공 부문 수요

타일러는 공공 부문 수요가 견조하게 유지되었으며, 제안요청서(RFP) 활동 및 제품 시연 증가는 현대화, 효율성, 인력 역량에 대한 지속적인 투자를 나타낸다고 밝혔다. SaaS 수주는 14% 증가했고, 총수주는 7.3% 성장했다. 신규 SaaS 연간 계약 가치(ACV) 수주는 75% 급증한 반면, 클라우드 마이그레이션(일명 '전환')을 통한 연간 계약 가치는 2% 증가했다.

3분기 SaaS 수주 성과는 전사적 자원 관리(ERP), 과세 평가 및 세무, 사법, 교정, 공공 안전 등 타일러의 주요 공공 부문 시장 전반에 걸쳐 이뤄졌다. 또한 회사는 규제 인허가, 인력 케이스 관리, 데이터 및 인사이트, 야외 레크리에이션과 관련된 주 및 연방 정부 계약도 수주했다고 발표했다. 거래 기반 계약은 SaaS 수주나 매출에 포함되지 않는다.

타일러는 정부 업무 프로세스를 위해 설계된 제품에서 인공지능(AI) 활용을 지속적으로 확대했다. 회사는 3분기에 AI가 포함된 계약을 약 130건 체결했으며, 2026년 첫 9개월 동안 약 300건을 체결했다. 공개된 사용 사례로는 주민 지원 보조 시스템, 문서 자동화, 차대번호(VIN) 검증 등이 포함된다.

경영진은 16,000개 이상의 기존 고객 기반을 클라우드 제품을 통해 AI 기능을 배포하는 채널로 보고 있다. 회사는 자체 개발과 더불어 마이크로소프트, 오픈AI, 아마존 웹 서비스(AWS), 앤트로픽과의 파트너십을 통해 AI 역량을 강화하고 있다. 타일러는 이러한 접근 방식이 실용적인 공공 부문 애플리케이션을 겨냥한 것이지만, 실제 도입 및 수익화는 실행 능력과 시장 위험에 따라 달라질 수 있다고 밝혔다.

2026년 가이던스

2026년 전체 연간 매출에 대해 타일러는 25억 3,500만 달러에서 25억 6,500만 달러를 전망하고 있다. 중간값 기준으로 이는 2025년 대비 약 9.3% 성장한 수치이며, 텍사스 결제 계약 영향을 제외하면 11% 성장한 셈이다.

회사는 SaaS 성장률 21.5%~22.5%를 포함해 구독 매출이 13%~16% 성장할 것으로 전망한다. 거래 매출은 6%~8% 증가할 것으로 예상되며, 텍사스 계약 제외 시 11%~13% 증가할 전망이다. 유지보수 매출은 클라우드 전환 흐름에 따라 3%~5% 감소할 것으로 보이며, 전문 서비스 매출은 최대 2%, 기타 매출은 15%~17% 성장할 것으로 예상된다.

타일러는 연간 잉여현금흐름 마진을 26%~28%, 비GAAP 희소주당순이익(EPS)을 주당 12.95달러~13.20달러로 예상하고 있다. 연구개발(R&D) 비용은 2025년 2억 460만 달러에서 2억 4,500만 달러~2억 5,000만 달러로 증가할 것으로 전망했다. 회사는 주식 기반 보상, 인수 관련 비용, 세금 조정 항목 추정의 어려움을 이유로 미래 지향적 비GAAP 지표와 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정을 제공하지 않았다.

자본 배분 및 위험 요인

해당 분기 동안 타일러는 2,770만 달러 규모의 코디 시스템즈(CODY Systems) 인수를 완료하고 110만 주에 달하는 3억 7,900만 달러 규모의 자사주를 매입했다. 연초 이후 누적으로는 발행 주식수의 8.5%에 해당하는 360만 주를 매입했으며, 이사회 승인 한도 내 잔여 매입 가능 금액은 약 14억 달러이다.

회사는 전망에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 정부 예산 및 규제 변화, 프로젝트 지연, 거래량 감소, 경쟁 압박, 인건비, 고객 재계약률 등을 꼽았다. 또한 사이버 보안, 데이터 보호, 인터넷 및 제3자 인프라 의존성, 인수 합병 통합, 진화하는 AI 규제 등을 주요 불확실성으로 강조했다. AI 관련 위험 요인으로는 개발 비용, 경쟁, 상업화의 어려움, 고객이 예상 수준으로 신기능을 도입하지 않거나 대가를 지불하지 않을 가능성 등이 포함된다.