TPG 수수료 수익 43% 증가, 자금 조달 500억 달러 상회 전망

TPG(NASDAQ: TPG)는 3분기에 152억 달러, 2026년 첫 9개월 동안 약 420억 달러를 유치함에 따라 연간 자금 조달 목표인 500억 달러를 초과 달성할 것으로 예상한다고 밝혔다. 실현 성과 보수가 급감했음에도 불구하고 자금 조달 호조와 운용 수수료 증가에 힘입어 수수료 관련 이익은 43% 증가했다.

9월 30일로 끝난 분기 동안 TPG의 GAAP 순이익은 전년 동기의 1억 9,920만 달러에서 2억 6,380만 달러로 증가했다. TPG Inc. 귀속 순이익은 6,710만 달러에서 9,960만 달러로 늘어났으며, 클래스 A 주당 희석 순이익은 0.20달러에서 0.41달러로 상승했다.

총매출은 12억 2,000만 달러로 대체로 변동이 없었다. 수수료 및 기타 매출은 5억 9,650만 달러에서 7억 1,270만 달러로 증가했으나, 자본 배분 기반 수익은 6억 2,700만 달러에서 5억 840만 달러로 감소했다. 투자 활동에 따른 순이익 1억 2,100만 달러를 포함한 투자 수익은 3,590만 달러에서 1억 3,660만 달러로 증가했다. 총매출 대비 GAAP 순이익으로 정의되는 TPG의 영업이익률은 16.3%에서 21.6%로 상승했다.

수수료 이익 강화

비GAAP 지표인 수수료 관련 매출은 주로 운용 수수료가 4억 6,130만 달러에서 5억 7,290만 달러로 늘어남에 따라 25% 증가한 6억 3,810만 달러를 기록했다. 3분기 운용 수수료에는 전년 동기 400만 달러 대비 증가한 6,200만 달러의 소급 적용 수수료(catch-up fees)가 포함됐다. 순 거래·모니터링 및 기타 수수료는 4,070만 달러에서 5,470만 달러로 증가했다.

수수료 관련 이익은 2억 2,500만 달러에서 3억 2,140만 달러로 증가했으며, 수수료 관련 이익률은 44%에서 50%로 확대됐다. TPG는 이러한 실적 개선이 운용 수수료 및 자본시장 사업 부문 덕분이라고 밝혔다.

세후 분배 가능 이익은 주로 수수료 관련 이익의 성장에 힘입어 24% 증가한 2억 6,480만 달러(주당 0.65달러)를 기록했다. 이러한 증가세는 순 실현 성과 보수가 3,040만 달러에서 670만 달러로 감소했음에도 불구하고 달성됐다. 이번 분기의 실현 성과 보수는 주로 크레디트 플랫폼의 MMDL V와 그로스 플랫폼의 TTAD II 및 Growth IV에서 발생했다.

올해 첫 9개월 동안 수수료 관련 매출은 14억 8,000만 달러에서 18억 2,000만 달러로 증가했고, 수수료 관련 이익은 6억 2,610만 달러에서 8억 8,290만 달러로 늘었으며, 세후 분배 가능 이익은 6억 6,940만 달러에서 8억 2,670만 달러로 확대됐다.

AUM 및 자금 조달 확대

지난 12개월 동안 운용자산(AUM)은 21% 증가해 3,457억 달러를 기록했으며, 수수료 창출 AUM은 16% 증가한 1,895억 달러를 기록했다. 이 기간 동안 TPG는 크레디트 부문 248억 달러, 캐피탈 부문 93억 달러를 필두로 총 578억 달러를 조달했으나, 252억 달러의 투자 회수로 일부 상쇄됐다.

크레디트 부문은 AUM 1,080억 달러로 TPG에서 가장 큰 플랫폼 지위를 유지했으며, 이번 분기 전체 자금 조달액 152억 달러 중 58억 달러를 차지했다. 마켓 솔루션즈는 22억 달러를 조달했고 캐피탈과 그로스는 각각 약 20억 달러를 조달했다. 연초 이후 누적 자금 조달액은 총 416억 달러로, 2025년 동기의 353억 달러와 비교된다.

TPG는 이번 분기에 115억 달러, 연초 이후 누적 397억 달러를 투자했다. 투자 회수는 분기 66억 달러, 첫 9개월간 204억 달러를 기록했다. 투자 가용 자금은 사상 최대인 856억 달러에 달했으며, 여기에는 크레디트 부문 245억 달러, 캐피탈 부문 225억 달러가 포함된다.

회사는 또한 수수료 창출 AUM의 28%에 해당하는 538억 달러의 AUM이 수수료 창출 성장의 대상이 된다고 보고했다. TPG는 더 높은 수수료율이 적용되는 자금을 포함한 이 자금이 집행되거나 활성화될 경우 연간 약 3억 3,000만 달러의 총 수수료 관련 매출 기회가 창출될 것으로 추정했다.

순 미수 성과 보수는 9,300만 달러의 가치 창출 및 기타 활동을 반영해 2분기 말 13억 7,000만 달러에서 14억 5,000만 달러로 증가했으며, 이는 700만 달러의 실현 이익으로 일부 상쇄됐다.

전망, 자본 및 배당

경영진은 투자 성과와 투자자 관계를 이유로 들며 연간 자금 조달액이 500억 달러를 넘어설 것으로 예상했다. 회사는 가용 자금과 투자 기회 집합도 언급했으나, 이번 발표 자료에서 자금 조달 전망 외의 재무 가이던스는 제시하지 않았다.

비GAAP 기준으로 TPG는 이번 분기를 현금 및 현금성 자산 1억 1,200만 달러, 순부채 22억 달러, 미인출 회전한도 대출 한도 17억 5,000만 달러로 마감했다. 가용 유동성은 총 19억 달러였다. GAAP 부채는 1분기 5억 달러 규모의 선순위 채권 발행으로 인해 2025년 말 17억 2,000만 달러에서 22억 8,000만 달러로 증가했다.

TPG는 11월 9일 기준 주주에게 11월 23일 지급되는 클래스 A 보통주 1주당 0.55달러의 분기 배당금을 선언했다. 올해 첫 9개월 동안 선언된 배당금은 주당 총 1.73달러다. 향후 배당금은 이사회의 재량, 현금 수요, 법적 및 계약상 제한, 회사의 재무 상태에 따라 결정된다.

회사는 자사의 전망이 인수합병 통합 및 비용, 성장 계획 실행, 정치적·경제적·경쟁적·시장 및 규제 환경을 포함한 위험 요소의 영향을 받는다고 주의를 당부했다. 또한 펀드 평가 가치에는 주관적 판단이 개입되며, 실제 실현 가치는 보고된 추정치와 크게 다를 수 있다. 발표 자료에 포함된 당기 모든 실적은 잠정치이며 감사받지 않은 결과다.