트리니티 인더스트리스, 3분기 매출 18% 증가에 2026년 EPS 전망 유지

트리니티 인더스트리스(NYSE: TRN)는 철도 차량 인도량 증가와 리스 부문의 지속적인 호조가 지분 일부를 보유했던 2개 리스 자회사의 매각에 따른 매출 감소를 상쇄하면서, 3분기 매출이 전년 동기 대비 18% 증가한 이후 2026년 실적 전망(guidance)을 유지했다. 계속영업 GAAP 희석주당순이익(EPS)은 0.27달러로 전년 동기 대비 0.11달러 감소했다.

9월 30일로 종료된 3분기 매출은 외부 철도 차량 인도량 증가와 외부 수리 작업 조합에 힘입어 총 5억 3,500만 달러를 기록했다. 계속영업 현금흐름은 약 2,500만 달러 증가한 7,030만 달러를 기록했다. 트리니티는 최근 12개월 조정 자기자본이익률(ROE)이 31.8%를 기록했다고 발표했으며, 이는 지분 일부 보유 리스 자회사 매각 이익과 운영 개선 덕분이라고 설명했다.

리스 관련 지표, 견조한 흐름 유지

철도 차량 리스 및 서비스 부문은 보유 차량 가동률 97.0%, 재계약 성공률 89%를 기록했다. 재계약 리스료는 만기 리스료 대비 4.1% 상승했으며, 향후 4개 분기 동안 만기가 도래하는 리스의 암묵적 변동 폭을 나타내는 향후 리스료 차이(future lease rate differential)는 플러스 0.1%를 기록했다.

리스 및 서비스 매출은 2개 자회사 매각으로 인해 보고 대상 사업 기반이 줄어들면서 전년 동기 대비 감소했다. 이러한 영향은 리스료 인상, 리스 차량의 순증가 및 외부 수리 작업 조합으로 일부 상쇄되었다.

해당 부문의 영업이익률은 리스 포트폴리오 매각 이익 감소, 외부 수리 작업 조합, 유지보수 서비스에서의 운영 비효율성을 반영해 34.2%로 하락했다. 트리니티는 이번 분기 동안 5,400만 달러 규모의 리스 포트폴리오 매각을 완료해 900만 달러의 이익을 창출했으며, 1억 1,500만 달러의 순차량 투자를 진행했다.

분기 말 기준 트리니티는 9만 7,160대의 철도 차량을 소유하고 있으며, 자사 소유 및 투자자 소유 차량을 합쳐 총 14만 7,420대의 차량을 관리하고 있다. 회사 측은 북미 시장이 균형 상태를 유지하고 있으며, 10월은 17개월 연속으로 전체 운행 차량 수가 감소한 달이라고 밝혔다. 보관 중인 철도 차량은 전체 fleet의 18%를 차지해 2023년 5월 이후 가장 낮은 수준을 기록했다.

인도량 증가로 철도 제품 부문 실적 개선

철도 제품 부문 매출은 신규 철도 차량 인도량 증가와 친환경 철도 차량 개조 물량 증가에 힘입어 전년 동기 대비 증가했다. 이 부문은 이번 분기 동안 2,030대의 신규 철도 차량을 인도하고 2,190대의 주문을 수주하여 9월 말 기준 16억 달러의 수주 잔고를 기록했다.

영업이익률은 인도량 증가와 제조 시설 매각에 따른 1,300만 달러의 이익에 힘입어 9.0%로 상승했다. 다만 운영 비효율성으로 인해 이러한 이익의 일부가 상쇄되었다.

2026년 전망 유지

트리니티는 통상적인 영업 활동 이외의 항목을 제외한 2026년 계속영업 주당순이익(EPS)을 기존 전망대로 2.20달러에서 2.40달러로 예상하고 있다. 이러한 전망은 지속적인 리스 부문의 호조, 인도량 증가, 세컨더리 마켓 이익 증가를 반영한다.

경영진은 친환경 철도 차량 개조를 제외한 연간 업계 전체 인도량이 2만 5,000대 미만일 것으로 예상한다. 트리니티는 자동화, 기술 및 시설 현대화 지출을 포함하여 3억 달러에서 3억 5,000만 달러의 순차량 투자와 5,500만 달러에서 6,500만 달러의 영업 및 관리 자본 지출(CapEx)을 전망하고 있다.

2026년 첫 9개월 동안 계속영업 현금흐름은 총 2억 4,300만 달러를 기록했다. 트리니티는 차량에 순 2억 4,100만 달러, 영업 및 관리 자본 프로젝트에 3,500만 달러를 투자했으며, 배당금 지급과 자사주 매입을 통해 주주에게 1억 1,900만 달러를 환원했다.

회사는 9월 30일 기준 1억 5,800만 달러의 현금 및 현금성 자산, 5억 9,200만 달러의 회전한도 대출 가능액, 1억 4,700만 달러의 창고형 대출 가능액을 포함해 총 8억 9,700만 달러의 유동성을 보고했다. 부채는 평균 금리 약 7.8%의 소구권 있는 차입금 5억 9,900만 달러와 약 4.5% 금리의 비소구권 부채 47억 달러로 구성되었다. 100% 자회사 소유의 리스 포트폴리오의 담보대출비율(LTV)은 71.8%였다.

트리니티는 지정학적 갈등과 경제적, 경쟁적, 정부 정책적, 기술적 요인으로 인해 실제 결과가 예상과 다를 수 있다고 경고했다. 이번 분기에는 유지보수 서비스와 철도 제품 부문 모두에서 운영 비효율성을 통해 실행 리스크도 관찰되었으며, 향후 실적은 철도 차량 인도 시기 및 구성, 포트폴리오 매각, 자본 지출 및 기타 거래에 따라 달라질 수 있다.