올림픽 스틸 시너지 효과가 목표치를 상회하며 라이어슨 3분기 실적 상승

라이어슨 홀딩(Ryerson Holding Corporation)은 예상된 계절적 압력에도 불구하고 출하량이 증가하고 올림픽 스틸(Olympic Steel)과의 통합 시너지 효과가 당초 일정을 앞당겨 합병 법인의 첫해 목표치를 초과함에 따라 시장 예상치를 상회하는 회계연도 3분기 실적을 발표했다.

이 금속 가공 및 유통 기업은 2026년 3분기에 전분기 대비 8.6% 증가한 21억 8,000만 달러의 순매출을 기록했다. 동일 점포 매출 또한 9% 증가했다. 총 출하량은 경영진이 제시했던 3%~5% 감소 가이던스와 달리 전분기 대비 1.2% 증가한 81만 4,000톤을 기록했다. 동일 점포 출하량은 1.8% 증가해 5년 만에 분기 기준 최고치를 달성했다.

라이어슨 귀속 순이익은 전분기 1,550만 달러에서 3,200만 달러로 두 배 이상 증가했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 0.30달러에서 0.61달러로 늘어났다. 조정 희석 주당순이익은 0.52달러에서 0.61달러로 증가했다.

LIFO(후입선출법) 제외 조정 EBITDA는 1,400만 달러 증가한 1억 1,500만 달러를 기록했으며, 이에 따른 마진은 5.0%에서 5.3%로 확대되었다. 라이어슨은 매출액, 순이익, LIFO 제외 조정 EBITDA 모두 당사 가이던스를 상회했다고 밝혔다.

총이익률은 전분기 대비 50베이시스포인트(bp) 하락한 17.2%를 기록했다. LIFO 및 기업결합 회계조정을 제외한 조정 총이익률은 60베이시스포인트 하락한 18.7%를 기록해, 출하량 증가와 비용 레버리지 효과가 마진 축소를 상쇄하는 데 기여했음을 보여주었다.

데이터 센터 및 발전 부문, 수요 뒷받침

데이터 센터 및 발전 프로젝트는 3분기 매출의 약 9%(2분기 수정치 6%)를 차지하며 주요 수요원으로 유지되었다. 데이터 센터 관련 출하량은 2026년 1분기 대비 약 65% 증가했다.

북미 동일 점포의 기후(Climate) 부문 출하량은 데이터 센터 및 전통 시장을 대상으로 하는 HVAC(난방·통풍·공기조화) 고객사에 힘입어 전분기 대비 9% 가까이 증가했다. 상업용 운송 부문 출하량은 트럭 캡 및 트랙터 트레일러 수요에 힘입어 3.5% 가까이 상승했다.

그 외 지역의 수요는 일관성이 다소 떨어졌다. 라이어슨은 소비재 및 금리 민감 시장이 여전히 약세를 보인 반면, 타이트한 제품 수급과 제철소의 리드타임 연장이 영업 환경에 영향을 미쳤다고 전했다. 이어 확장된 네트워크, 가공 능력, 개선된 재고 가시성이 이러한 환경에서도 고객 요구에 대응하는 데 기여했다고 덧붙였다.

올림픽 스틸 시너지, 목표치 상회

라이어슨은 3분기에 올림픽 스틸과의 통합으로 1,280만 달러의 시너지를 실현했으며, 이는 연환산 기준 5,120만 달러에 달한다. 이는 2026년 2월 인수 거래 종료 당시 설정했던 첫해 연환산 목표치인 4,000만 달러를 초과한 수준이다.

부문별 절감액은 구매 590만 달러, 운영 효율화 250만 달러, 상업적 개선 230만 달러, 네트워크 최적화 210만 달러 순이었다. 라이어슨은 재고 공유, 가공 공정 협력, 신규 고객 솔루션 등이 기대보다 큰 상업적 이익을 가져다주고 있다고 밝혔다.

경영진은 4분기에 1,400만~1,500만 달러의 시너지(연환산 5,600만~6,000만 달러)가 발생할 것으로 전망하고 있다. 라이어슨은 합병 2주년까지 연환산 기준 1억 2,000만 달러의 시너지 달성을 목표로 유지하고 있다. 주요 통합 작업으로는 구매 프로그램 조정, 시스템 통합, 2027년 1분기 코네티컷 지역 사업장 통합 완수가 계획되어 있다.

4분기 출하량, 계절적 요인으로 감소 전망

라이어슨은 4분기 매출액을 19억 6,000만~20억 4,000만 달러, 순이익을 1,600만~2,000만 달러, LIFO 제외 조정 EBITDA를 1억~1억 400만 달러로 전망했다.

이번 전망치는 조업일수 감소 및 계절적 영향으로 인해 3분기 대비 출하량이 6%~8% 감소할 것을 전제로 한다. 평균 판매 가격(ASP)은 전분기 대비 보합에서 최대 2% 상승할 것으로 예상되며, 탄소강 가격 상승이 스테인리스 스틸 및 알루미늄 가격 약세를 일부 상쇄할 것으로 전망된다.

운전자본 부담, 현금흐름 압박

잉여현금흐름(FCF)은 전분기 대비 2,200만 달러 감소한 마이너스(-) 3,950만 달러를 기록했다. 매출 증가에 따른 운전자본 소요 확대로 순부채는 5,300만 달러 증가한 9억 6,600만 달러를 기록했다. 분기 말 기준 총부채는 10억 1,000만 달러에 달했다.

그럼에도 불구하고 과거 조정 EBITDA 증가와 합병 시너지의 실적 반영에 힘입어 순레버리지 비율은 4.0배에서 3.2배로 하락했다. 라이어슨은 직전 12개월 EBITDA 증가와 계절적 운전자본 수요 완화에 힘입어 연말까지 이 비율이 3.0배 미만으로 떨어질 것으로 전망했다. 이는 회사의 장기 목표 레버리지 범위인 0.5~2.0배를 여전히 상회하는 수준이다. 분기 말 기준 글로벌 유동성은 총 8억 6,500만 달러다.

라이어슨은 2026년 설비투자(CAPEX) 예산 7,500만 달러를 유지하고 주당 0.1875달러의 4분기 배당을 선언했다. 이 기간 동안 380만 달러 규모의 자사주를 매입했으며, 2028년 4월까지 총 9,600만 달러의 매입 한도가 남아있다. 경영진은 올림픽 스틸과의 통합을 진행하는 동안 자본 배분의 우선순위를 잉여현금흐름 창출과 부채 감축에 둘 것이며, 인수합병(M&A) 접근 방식은 선별적으로 유지할 것이라고 밝혔다.

회사의 전망은 금속 시장의 주기성 및 변동성, 가격 변동, 지정학적 사건, 채무 의무, 통합 실행, 환율 변동, 최종 수요 시장 전반의 불균등한 수요 등의 리스크 요인에 따라 달라질 수 있다.