실물 자산이 AUM 성장을 이끌며 블루아울 2026년 3분기 실적 상승

블루 아울 캐피탈(Blue Owl Capital Inc.)은 리얼 어셋(Real Assets) 플랫폼의 성장이 매출과 운용자산(AUM) 증대를 이끈 반면, 크레디트 수수료 창출 자산은 대체로 제자리걸음을 보이면서 3분기 실적이 개선되었다고 발표했다. 2026년 9월 30일 기준 총 AUM은 3,299억 달러로 전년 동기 대비 12% 증가했다.

이 대체투자 운용사의 블루 아울 귀속 일반회계기준(GAAP) 순이익은 2,000만 달러(클래스 A 기본 및 희석 주당순이익 0.03달러)로, 전년 동기의 630만 달러(주당 0.01달러) 대비 증가했다. GAAP 매출은 8억 650만 달러로 11% 증가했으며, 총비용은 6억 5,880만 달러로 7% 증가했다. GAAP 마진율은 7.6%에서 11.7%로 개선되었다.

비GAAP 기준 수수료 관련 이익(FRE)은 4억 2,750만 달러(조정 주당 0.27달러)로 14% 증가했다. 분배 가능 이익은 3억 8,550만 달러(조정 주당 0.24달러)로 13% 증가했다. 수수료 관련 이익 매출은 7억 5,260만 달러로 10% 성장했으며, FRE 마진율은 전년 동기 57.1%에서 58.8%로 상승했다.

9월 30일로 끝난 12개월 동안 수수료 관련 이익은 16억 3,000만 달러로 15% 증가했고, 분배 가능 이익은 14억 1,000만 달러로 14% 늘었다. 같은 기간 GAAP 운용수수료는 26억 6,000만 달러로 9% 성장했다.

리얼 어셋, 플랫폼 성장 주도

리얼 어셋은 블루 아울의 3개 투자 플랫폼 중 가장 강력한 확장세를 기록했다. AUM은 전년 동기 대비 27% 증가한 949억 달러, 수수료 창출 AUM은 16% 증가한 538억 달러를 기록했다. 회사 측은 7호 넷리스 자금인출형(drawdown) 상품 및 넷리스·디지털 인프라 전략 기반 부동산 투자 신탁을 포함해 플랫폼 전반에서의 자금 조달이 주요 성장 요인이라고 설명했다.

해당 분기 리얼 어셋의 GAAP 매출은 1억 8,340만 달러로 74% 급증했다. FRE 매출은 FRE 운용수수료의 30% 증가와 관리·거래 및 기타 수수료 증가에 힘입어 77% 늘어난 1억 6,390만 달러를 기록했다.

크레디트 플랫폼은 AUM이 전년 동기 대비 7% 증가한 1,628억 달러로 블루 아울의 가장 큰 사업 부문 지위를 유지했다. 수수료 창출 AUM은 주로 직접 대출 부문에서 조달 자금 및 투입 자금이 분배 및 환매와 상쇄되면서 970억 달러로 거의 변동이 없었다.

크레디트 부문은 이번 분기 동안 52억 달러 규모의 직접 대출을 신규 실행했으나 순투입액은 마이너스 3억 달러를 기록했다. 크레디트 부문의 분기 GAAP 매출은 4억 4,780만 달러로 2% 감소했고, FRE 매출은 4억 1,200만 달러로 4% 줄었다. 하지만 지난 12개월 동안 크레디트 FRE 매출은 6% 증가했다.

GP 스트래티직 캐피탈 AUM은 722억 달러로 5% 증가했고, 수수료 창출 AUM은 413억 달러로 3% 늘었다. 성장은 6호 빈티지 상품과 스트립 세일(strip-sale) 거래를 포함한 소수 지분 투자 전략에서의 자금 조달이 주로 견인했다. 해당 플랫폼의 분기 FRE 매출은 1억 7,670만 달러로 7% 증가했다.

자금 조달 및 향후 수수료 수입 창출 여력

블루 아울은 이번 분기 동안 102억 달러의 신규 자기자본을 포함해 총 126억 달러의 신규 약정 자금을 조달했다. 자기자본 총액은 크레디트 56억 달러, 리얼 어셋 40억 달러, GP 스트래티직 캐피탈 6억 달러로 구성되었다.

기관 대상 자기자본 조달액은 투자등급 크레디트, 직접 대출, 부동산 크레디트, 대체 크레디트, 넷리스, 디지털 인프라가 주도하며 총 83억 달러를 기록했다. 개인 자산가(Private wealth) 자기자본 조달액은 주로 넷리스 및 직접 대출 상품에서 19억 달러를 기록했다.

수수료 창출 AUM은 전년 동기 대비 5% 증가한 1,922억 달러를 기록했다. 또한 블루 아울은 아직 수수료를 내지 않는 AUM 363억 달러를 보유하고 있으며, 회사 측은 해당 자금이 투입되면 연간 약 4억 200만 달러의 FRE 운용수수료를 창출할 수 있다고 밝혔다. 미투입 금액 중 크레디트가 219억 달러, 리얼 어셋이 134억 달러, GP 스트래티직 캐피탈이 9억 달러를 차지했다.

영구 자본(Permanent capital)은 2,278억 달러로 7% 증가했으며 최근 12개월 동안 FRE 운용수수료의 85%를 창출해 회사의 운용수수료 매출에 견고한 경상적 기반을 제공했다.

블루 아울은 2026년 클래스 A 주당 연간 배당금을 0.92달러로 발표하고 분기 배당금 0.23달러를 선언했다. 또한 지난 8월 표면이율 6.750%의 10년 만기 무보증 사채 7억 5,000만 달러를 발행했다. 10월에는 회전신용공여 한도를 7억 2,500만 달러 늘린 32억 2,500만 달러로 증액하고 만기를 2031년으로 연장했다. 9월 30일 기준 가용 유동성은 23억 달러였다.

발표자료에는 포괄적인 실적 전망치(가이던스)가 포함되지 않았다. 블루 아울은 예상되는 인수 편익 실현, 성장 관리, 사업 계획 실행 및 추정치 달성 능력 등에 따라 실제 결과가 영향을 받을 수 있다고 경고했다. 기타 확인된 불확실성 요소로는 인수 비용, 소송, 규제 변화, 경제·지정학적 및 경쟁 조건 등이 꼽혔다. 아울러 회사는 과거 투자 실적이 향후 결과를 보장하지 않으며 미실현 자산 가치가 보고된 수준으로 최종 실현되지 않을 수 있다고 덧붙였다.