피니아, 애프터마켓 부문이 파워 시스템즈 감소 상쇄하며 3분기 조정 EPS 15% 상승

피니아(PHINIA Inc., NYSE: PHIN)가 3분기에 완만한 매출 성장과 향상된 조정 수익성을 기록했으며, 최근 인수를 완료한 스토바 그룹(stoba Group)의 4분기 예상 기여도를 반영한 2026년 수정 전망치를 발표했다. 파워 시스템즈 부문의 실적 하락을 애프터마켓 솔루션 부문의 호실적으로 상쇄하면서 조정 희석주당순이익(EPS)은 전년 동기 대비 15.1% 증가했다.

9월 30일로 종료된 3분기 순매출은 전년 동기 9억 800만 달러에서 9억 1,200만 달러로 증가했다. 미주 지역의 매출 증가와 관세 전가에 따른 2,100만 달러가 기여했으나, 2025년에 기록했던 우호적인 고객 가격 책정 조치의 기저효과로 인해 일부 상쇄되었다. 외환 효과는 주로 중국 위안화와 브라질 헤알화의 영향으로 400만 달러의 긍정적 요인을 더했으나, 유로화와 인도 루피화에 의해 일부 상쇄되었다.

조정 EBITDA는 전년 동기 1억 3,300만 달러에서 1억 3,500만 달러로 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 14.6%에서 14.8%로 확대되었다. 피니아는 핵심 실적 개선의 주요 원인을 우호적인 제품 믹스 덕분으로 돌렸으나, 전년도 가격 책정 혜택의 부재로 인해 일부 상쇄되었다. 연구개발(R&D) 비용의 집행 시점 역시 전년 동기 대비 비교에 영향을 미쳤다.

GAAP 기준 순이익은 6,700만 달러(희석주당순이익 1.80달러)로, 전년 동기의 1,300만 달러(주당순이익 0.33달러) 대비 증가했다. 조정 순이익은 6,300만 달러에서 6,800만 달러로 늘어났으며, 조정 희석 EPS는 1.59달러에서 1.83달러로 증가했다. 조정 영업이익은 전년 동기 1억 100만 달러에서 1억 200만 달러를 기록했고, 조정 영업이익률은 11.1%에서 11.2%로 확장되었다.

조정 잉여현금흐름은 전년 동기 1억 400만 달러에서 7,300만 달러로 감소했다. 영업활동 현금흐름은 8,700만 달러였으며, 금형 지출을 포함한 자본적 지출(CAPEX)은 총 1,700만 달러를 기록했다. 피니아는 해당 분기 동안 6,500만 달러의 자사주 매입과 1,100만 달러의 배당금을 통해 주주에게 총 7,600만 달러를 환원했다. 기말 기준 현금 및 현금성 자산은 4억 3,600만 달러, 유동성은 8억 1,300만 달러, 순부채비율(Net Leverage)은 1.3배였다.

애프터마켓 성장, 파워 시스템즈 실적 부진 상쇄

파워 시스템즈 부문 매출은 전년 동기 5억 7,100만 달러에서 5억 6,100만 달러로 감소했다. 부문 조정 영업이익은 7,600만 달러에서 6,800만 달러로 줄어들며 영업이익률이 13.3%에서 12.1%로 하락했다. 피니아는 이 결과가 2025년에 인식된 우호적인 고객 가격 책정 조치의 기저효과와 관세 회수 메커니즘의 시점을 основном 반영한 것이라고 설명했다. 특히 중국 위안화로 인한 환율 순풍이 매출을 지원한 반면, 연구개발비 지출 시점 또한 영업이익에 영향을 미쳤다.

애프터마켓 솔루션 부문 매출은 미주 지역의 매출 호조에 힘입어 전년 동기 3억 3,700만 달러에서 3억 5,100만 달러로 증가했다. 부문 조정 영업이익은 5,100만 달러에서 6,000만 달러로 늘어났으며, 영업이익률은 15.1%에서 17.1%로 확대되었다. 제품 믹스가 수익성을 뒷받침했으나 가격 책정, 관세 회수 시점, 환율 역풍으로 인해 일부 상쇄되었다.

전사 기준 총 부문 조정 영업이익은 전년 동기 1억 2,700만 달러 대비 1억 2,800만 달러를 기록했으며, 두 기간 모두 영업이익률 14.0%를 나타냈다.

또한 피니아는 대체 연료, 상용차, 애프터마켓 시장 전반에 걸친 신규 사업 및 제품 성과를 발표했다. 수주 실적으로는 중국의 메탄올 엔진 프로그램, 인도의 압축천연가스(CNG) 인젝터 프로그램, 북미의 레인지 익스텐더용 가솔린 직분사 펌프 등이 포함되었다. 신제품 출시로는 브라질의 플렉스 퓨얼 SUV용 히티드 팁 인젝터, 북미 중형 트럭 및 버스용 연료 공급 모듈, 중국의 하이브리드용 500바(bar) 가솔린 직분사 시스템 등이 있었다.

스토바 그룹 기여 반영한 연간 전망치 수정

2026년 전체 연간에 대해 피니아는 전년 대비 4%~6% 성장한 36억 2,500만 달러에서 36억 7,500만 달러의 순매출을 예상하고 있다. 수정된 가이던스에는 2026년 10월 1일에 인수 완료된 스토바 그룹(stoba Group)의 4분기 예상 기여도가 포함되어 있다.

회사는 조정 EBITDA를 5억 달러에서 5억 2,000만 달러, 조정 EBITDA 마진을 13.7%에서 14.1%로 전망하고 있다. 조정 잉여현금흐름은 2억 2,000만 달러에서 2억 5,000만 달러 범위, 조정 실효세율은 28%에서 30% 수준으로 예상된다.

피니아의 장기 목표는 2021년부터 2030년까지 평균 자체 매출 성장률(Organic revenue growth) 2%~4%, 조정 EBITDA 마진 14%~15%, 조정 잉여현금흐름 전환율 40% 이상, 순부채비율 약 1.5배로 유지되고 있다. 자체 매출 성장률 목표는 2024년 3분기에 종료된 보그워너(BorgWarner) 대상 위탁 제조 매출과 향후 인수 건을 제외하며, SEM은 포함한다.

회사는 경기 및 수송 시장 침체, 지정학적 긴장, 관세 및 무역 규제, 고객의 가격 인하 압박, 원자재 가격 변동성, 공급망 차질 등을 주요 리스크 요인으로 꼽았다. 기타 불확실성으로는 배출가스 규제 및 파워트레인 수요 변화, 소수 완성차(OE) 고객에 대한 의존도, 인수 및 구조조정 안건 이행, 사이버 보안 문제, 전 모회사로부터의 분사 관련 리스크 등이 포함된다.