RV 부진이 성장 상쇄하며 패트릭 인더스트리스 2026년 3분기 매출 보합

패트릭 인더스트리스(NASDAQ: PATK)는 파워스포츠, 마린, 주택 부문의 성장이 레저용 차량(RV) 사업의 15% 감소를 상쇄하면서 2026 회계연도 3분기 매출이 전년 동기 대비 거의 변동이 없었다고 발표했다. 대형 재량재 구매에 대한 소비자 수요 압박이 이어지는 가운데 조정 EBITDA 기준 수익성이 개선되어 회사의 다변화된 최종 시장 포트폴리오의 효과가 부각되었다.

매출액은 9억 7,500만 달러로 2025년 3분기의 9억 7,600만 달러와 비슷한 수준을 기록했다. 매출총이익률은 22.6%에서 23.6%로 상승했으며, 조정 EBITDA는 3% 증가한 1억 1,600만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA 마진은 40bp 확대된 11.9%를 기록했고, 조정 영업이익률은 6.8%를 유지했다.

조정 순이익은 전년 동기 3,500만 달러에서 3,400만 달러를 기록한 반면, 조정 희석 주당순이익(EPS)은 1.01달러에서 1.03달러로 증가했다. 주당 실적에는 전환사채 및 관련 워런트로 인한 약 0.03달러의 희석 효과가 포함되었으며, 이는 전년 동기의 약 0.07달러에서 감소한 수치다.

GAAP 기준 순이익은 3,500만 달러에서 2,100만 달러로 감소했고, 희석 주당순이익은 1.01달러에서 0.64달러로 줄었다. 이번 분기 실적에는 합병 관련 비용 1,500만 달러와 구조조정 및 관련 비용 200만 달러가 포함되었다. GAAP 영업이익률은 전년 동기 6.8%에서 5.1%로 낮아졌다.

파워스포츠 및 마린 부문, RV 부진 상쇄

RV는 여전히 패트릭의 가장 큰 최종 시장으로 분기 매출의 37%를 차지했으나, 매출은 15% 감소한 3억 6,200만 달러를 기록했다. 업계 도매 출하량은 13% 감소한 6만 6,900대를 기록했고, 추정 소매 출하량은 14% 줄어든 8만 8,000대를 기록했다. 최근 12개월 대당 납품액은 4% 증가한 5,263달러를 기록해 물량 감소의 영향을 일부 완화했다.

마린 매출은 14% 증가한 1억 7,100만 달러로 전체 매출의 18%를 차지했다. 도매 출하량은 8% 증가한 3만 4,200대를 기록했으나, 추정 소매 출하량은 10% 감소한 3만 9,100대를 기록했다. 최근 12개월 대당 납품액은 20% 증가한 4,942달러를 기록했다. 패트릭은 마린 전장 업체 인수를 통해 보다 완벽한 솔루션을 제공하는 전략을 강화했으며, 프리미엄 카테고리가 실속형 제품보다 우수한 실적을 지속했다고 밝혔다.

파워스포츠는 가장 빠른 성장을 보이며 매출이 30% 증가한 1억 2,800만 달러를 기록, 분기 매출의 13%를 차지했다. 회사는 유틸리티 중심 차량에 대한 견조한 수요, 캐브 엔클로저 채택 확대, 프리미엄 오디오 시스템 분야에서의 추가 납품 수주를 주요 원인으로 꼽았다. 패트릭은 또한 엔지니어링 팀이 완성차 업체(OEM)들과 현재 및 차세대 플랫폼에 대한 협력을 지속하고 있다고 덧붙였다.

주택 매출은 4% 증가한 3억 1,400만 달러로 매출의 32%를 차지했다. 조립식 주택 추정 도매 출하량은 2% 증가한 2만 6,100대를 기록한 반면, 최근 12개월 조립식 주택 대당 납품액은 2% 감소한 6,565달러를 기록했다. 전체 주택 착공 건수는 연율 환산 134만 건으로 4% 감소했다. 회사는 상업용 건설이 산업 부문을 뒷받침했으나, 현장 시공 주택 건설 활동은 여전히 침체되어 있다고 밝혔다.

2026년 현금흐름 전망 하향 조정

패트릭은 2026년 영업활동 현금흐름 전망치를 기존 3억 2,000만~3억 5,000만 달러에서 3억~3억 3,000만 달러로 조정했다. 잉여현금흐름 전망치는 기존 약 2억 5,000만 달러에서 2억 3,000만~2억 5,000만 달러로 하향되었다. 이 전망치에는 합병 관련 비용이 포함되어 있다.

회사는 연간 조정 영업이익률이 2025년의 7.0% 수준을 유지할 것으로 지속해서 전망하고 있다. 설비투자(CapEx)는 7,000만~8,000만 달러, 세율은 24%~25%로 예상된다.

패트릭은 2026년 RV 도매 출하량 전망치를 기존 28만 5,000~30만 대에서 28만 5,000~29만 5,000대로 축소 조정했다. 파워스포츠 자체 대당 납품액 증가율은 기존 한 자릿수 초반 전망에서 10%대 초반으로 늘어날 것으로 예상되며, 파워스포츠 도매 출하량은 한 자릿수 초반이 아닌 한 자릿수 후반 퍼센트로 증가할 것으로 전망했다. 다른 최종 시장 전망치는 변경되지 않았다.

2027년의 경우, 경영진의 초기 자체 전망에 따르면 RV 및 마린 도매 및 소매 출하량은 보합세를 보일 것으로 예상된다. 파워스포츠 자체 납품액과 도매 출하량은 각각 3%~5% 증가할 것으로 예상되는 반면, 조립식 주택 출하량과 신규 주택 착공 건수는 보합에서 한 자릿수 중반 퍼센트 증가 범위를 나타낼 것으로 전망된다. 조정 영업이익률은 30~50bp 증가할 것으로 예상된다.

모든 전망치는 패트릭이 진행 중인 LCI 인더스트리스(LCI Industries)와의 합병 영향은 제외한 것이다. 합병 계약 체결 이후 패트릭의 추가 자사주 매입은 제한되었다. 회사는 3분기 동안 1,500만 달러의 배당금을 지급했다.

패트릭은 7억 1,640만 달러의 가용 유동성과 프로포마 조정 EBITDA 대비 2.9배의 순부채 비율로 이번 분기를 마감했다. 총 차입금 잔액은 약 13억 9,000만 달러였다.

경영진은 소매 수요의 의미 있는 개선이 소비자 심리 회복과 금리 인하에 좌우될 가능성이 높다고 지적했다. 또한 회사는 실제 실적이 전망치와 달라질 수 있는 요인으로 경기 순환성, 인플레이션, 관세 및 기타 무역 제한, 지정학적 긴장, 공급망 노출, 자연재해 등을 꼽았다.