뉴마크, 견조한 3분기 성장에도 불구하고 2026년 전망 하향

뉴마크 그룹(Newmark Group)은 사상 최고치 임대 실적과 반복적 서비스 분야의 지속적인 확장에 힘입어 2026년 3분기 매출과 조정 이익에서 두 자릿수 성장을 기록했다고 발표했다. 다만 이 상업용 부동산 자문사는 어려운 거시경제 환경 속에서 거래 종결 시점과 확실성에 대한 가시성이 낮아졌다는 점을 이유로 들어 연간 실적 전망치를 하향 조정했다.

나스닥 상장사인 뉴마크(Nasdaq: NMRK)는 2026년 매출을 기존 전망치인 37억 7,500만 달러~38억 7,500만 달러에서 37억 달러~38억 달러로 조정해 예상했다. 조정 주당순이익(EPS)은 기존 1.87달러~1.98달러에서 하향된 1.80달러~1.90달러, 조정 EBITDA는 기존 6억 5,600만 달러~6억 9,400만 달러에서 6억 2,900만 달러~6억 6,700만 달러가 될 것으로 전망했다.

뉴마크는 연간 자본시장(Capital Markets) 부문의 성장이 전망치에 반영된 중간값을 밑돌 것으로 예상한 반면, 자산관리 서비스 및 서비싱 부문 성장은 대체로 중간수준에 부합할 것으로 전망했다. 임대 부문의 성장은 중간값을 상회할 것으로 예상된다.

매출 및 조정 이익 증가

3분기 매출은 전년 동기 대비 12.7% 증가한 9억 7,320만 달러를 기록하며 9분기 연속 두 자릿수 매출 성장을 이어갔다. 올해 첫 9개월간 누적 매출은 18.4% 증가한 27억 1,000만 달러를 기록했다.

GAAP 기준 희석 주당순이익은 8% 증가한 0.27달러를 기록했으며, 완전 희석 주식에 대한 GAAP 순이익은 5.3% 증가한 6,740만 달러를 기록했다. 전년 동기 대비 GAAP 비교에는 이전에 공시된 주주 대표 소송 합의와 관련해 2025년 3분기 기타 수익으로 계상된 4,230만 달러의 보험금이 영향을 미쳤다.

세후 조정 이익은 15.3% 증가한 1억 2,210만 달러, 조정 EPS는 14.3% 증가한 0.48달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 14.6% 증가한 1억 6,640만 달러로, 조정 EBITDA 마진은 28bp(1bp=0.01%p) 확장된 17.1%를 나타냈다. 뉴마크는 최근 인수 건과 해외 성장 이니셔티브를 제외할 경우 마진이 60bp 가까이 상승했을 것이라고 밝혔다.

미국 매출은 12.1% 증가한 반면 영국 매출은 0.2% 감소했다. 뉴마크가 유럽 대륙, 아시아 및 기타 아메리카 지역 전체로 확장을 지속함에 따라 기타 세계 지역 매출은 39.9% 급증했다. 뉴마크는 수익을 창출하는 인력이 소폭 증가하는 데 그쳤기 때문에 미국의 성장은 주로 생산성 향상 덕분이라고 설명했다. 해외 인력과 비미국 사무소 입지는 10%대 중반의 성장을 기록했으나, 경영진은 신규 채용된 수익 창출 인력이 본격적인 생산성에 도달하기까지 보통 6~18개월이 걸린다고 덧붙였다.

임대 부문, 성장 견인

임대 및 기타 수수료 매출은 26.5% 상승한 3억 860만 달러를 기록해 역대 3분기 기준 최대 실적을 달성했다. 뉴마크는 인공지능(AI), 데이터센터 등 기술 산업을 비롯해 제조업, 법률 서비스, 항공우주 및 방산, 헬스케어 분야 고객사의 활발한 거래 활동을 주요 원인으로 꼽았다. 샌프란시스코 베이 지역, 광역 로스앤젤레스, 태평양 북서부, 텍사스 등의 시장에서 산업용 및 오피스 임대 수수료가 상승한 점도 성장을 뒷받침했다.

자산관리 서비스, 서비싱 수수료 및 기타 매출은 18.3% 증가한 3억 7,630만 달러로, 해당 사업 부문에서 5분기 연속 최고 실적을 경신했다. 이러한 성장은 임차인, 소유주, 대출 기관 대상의 아웃소싱 서비스 확대, 가치평가 및 자문(Valuation & Advisory) 부문의 동일 점포 실적 개선, 그리고 2025년 3분기 이후 완료된 6건의 인수에 힘입은 것이다.

서비싱 포트폴리오는 1.3% 증가한 7,690만 달러의 서비싱 및 기타 수익을 창출했다. 서비싱 수수료 성장은 매각목적 보유대출금 및 에스크로 잔액에 대한 이자 수익 감소로 일부 상쇄되었다. 뉴마크의 주 서비싱(primary servicing) 포트폴리오는 전년 동기 대비 19.7% 증가했으며, 총 서비싱 및 자산관리 포트폴리오는 23.2% 확대된 2,283억 달러를 기록했다.

자본시장 부문은 주요 부문 중 유일하게 위축되어 매출이 4.4% 감소한 2억 8,820만 달러에 그쳤다. 투자 매각 수수료는 다가구 주택, 산업용 및 리테일 거래 증가 등에 힘입어 거래 규모가 약 33% 늘어남에 따라 7.5% 증가했다. 그러나 이러한 개선은 대출 조성(origination) 수수료가 21.1% 급감하면서 상쇄되고 남았다.

전년 동기의 이례적인 강력한 성장 여파로 총 채무(Debt) 거래 규모는 36.8% 감소한 158억 4,000만 달러를 기록했고, 정부지원기관(GSE) 및 연방주택청(FHA) 대출 조성 규모는 15.9% 감소했다. 총 자본시장 거래액은 8.1% 감소한 388억 8,000만 달러였으나, 2024년 3분기보다는 여전히 115% 높은 수준을 유지했다.

현금 창출 및 자본 여력

최근 12개월(TTM) 기준 조정 잉여현금흐름은 15.9% 증가한 3억 3,680만 달러를 기록했다. 전년 동기에 수령한 소송 합의금 4,230만 달러를 제외하면 회사가 산출한 성장률은 35.7%에 달한다. 3분기 조정 잉여현금흐름은 전년 동기 1억 6,300만 달러에서 1억 870만 달러로 감소했다.

뉴마크의 9월 말 기준 현금 및 현금성 자산은 2억 4,000만 달러, 총 기업 채무는 8억 7,750만 달러, 순채무는 6억 3,750만 달러였다. 최근 12개월 조정 EBITDA 대비 순차입금 비율(순레버리지 비율)은 1.0배를 유지했으며, 2029년 1월 이전에는 만기가 도달하는 채무가 없다. 회사는 장기 순레버리지 목표 수치를 1.5배 이하로 유지하고 있다고 밝혔다.

경영진은 장기적으로 가용 자본의 50%~60%를 인수를 포함한 성장에 배분하고, 30%~40%는 주주 환원에, 10%~20%는 유지보수 투자에 충당할 계획이다. 뉴마크 이사회는 11월 13일 기준 주주를 대상으로 11월 30일에 지급될 주당 0.06달러의 분기 배당금을 의결했다.

수정된 실적 전망은 특히 자본시장 부문을 중심으로 한 거래 종결 관련 불확실성을 부각한다. 또한 뉴마크는 업계 전반의 다가구 주택 정부기관 대출 활동 둔화에 직면해 있으며, 해외 영업 및 인수 전략의 지속적인 확장이 신규 채용 인력과 사무소의 완전한 생산성 달성 및 마진 기여로 이어지기까지 시일이 걸릴 수 있다.