인스퍼리티, 마진 회복으로 3분기 조정 EBITDA 210% 급증

인스퍼리티(Insperity Inc., NYSE: NSP)는 마진 회복 계획이 유급 사업장 근로자 수의 소폭 감소를 상쇄함에 따라 2026년 3분기 수익성이 급격히 개선되었다고 발표했다. 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 210% 증가했으며, 조정 주당순이익(EPS)은 0.20달러 손실에서 0.22달러 흑자로 전환했다.

3분기 매출총이익은 6% 증가하고 영업비용은 5% 감소하여, 마진 회복이라는 회사의 2026년 최우선 목표의 추진 경과를 반영했다. 마진 회복 계획의 영향으로 신규 고객 판매와 기존 고객 유지율이 계속 영향을 받으면서 평균 유급 사업장 근로자 수(WSEE)는 전년 동기 대비 2% 감소했다. 순고용은 두 기간 모두의 여름철 계절적 고용을 포함해 전년 동기 대비 증가했다.

경영진은 가을 영업 캠페인 기간 동안의 활발한 활동으로 영업 파이프라인이 구축되기 시작했으나, 최근 판매 실적에는 마진 회복에 대한 회사의 주력이 계속 반영되어 있다고 밝혔다.

9개월 누적 실적 및 유동성

2026년 9개월 누적 기준 평균 유급 WSEE는 2025년 동기 대비 1% 감소했다. 조정 EBITDA는 1억 4,400만 달러에서 1억 7,000만 달러로 18% 증가했으며, 조정 EPS는 13% 상승했다. EPS 실적은 1분기 임직원 주식 보상 귀속과 관련된 예상보다 높은 실효세율로 인해 상승폭이 제한되었다.

9월 30일 기준 조정 현금은 총 1억 1,900만 달러로, 6월 30일의 9,500만 달러 및 2025년 말의 5,700만 달러에서 증가했다. 총부채는 12월 31일 기준 3억 6,900만 달러에서 4억 1,900만 달러로 집계되었으며, 운전자본은 1억 200만 달러에서 1억 7,900만 달러로 늘었다.

3분기 동안 인스퍼리티는 2,300만 달러의 배당금을 지급하고 600만 달러를 자사주 매입에 사용했으며 1,300만 달러를 자본적 지출에 투자했다. 9개월 누적 기준 배당금은 총 6,900만 달러, 자사주 매입액은 1,000만 달러에 달했다.

2026년 전망

인스퍼리티는 4분기 평균 유급 WSEE가 30만 6,000명~30만 8,000명으로 전년 동기 대비 1.4%~2.0% 감소할 것으로 예상한다. 4분기 조정 EPS는 0.07달러~0.42달러로 112%~170% 증가할 것으로 전망되며, 조정 EBITDA는 2,400만 달러~4,400만 달러로 285%~438% 증가할 것으로 예상된다.

연간 기준으로는 평균 유급 WSEE가 30만 5,500명~30만 6,000명으로 1.3%~1.5% 감소할 것으로 전망했다. 조정 EPS는 1.93달러~2.28달러로 87%~121% 증가하고, 조정 EBITDA는 1억 9,400만 달러~2억 1,400만 달러로 48%~63% 증가할 것으로 예상된다.

회사는 이번 업데이트된 전망치에 3분기 실적, 마진 회복 계획의 지속적인 진전, 4분기 가정에 대한 소폭의 조정이 반영되었다고 밝혔다. 인스퍼리티는 조정 EBITDA 전망치의 중간값을 거의 동일하게 유지하면서 연간 전망치 범위를 축소했다. 이번 전망은 4분기 약 28%, 연간 약 36%의 실효세율을 가정한다.

또한 경영진은 중소기업이 인력 변화에 대응함에 따라 인공지능(AI)이 인스퍼리티의 종합 인사 관리 서비스에 대한 잠재적 수요원이 될 수 있다고 보았다. 회사의 전략은 AI 기능과 HR 전문가의 경험을 결합하는 것이지만, 발표 자료에서는 예상되는 재무적 영향을 수치화하지 않았다.

실적 전망에 대한 리스크 요인으로는 부정적인 경제 상황, 인플레이션 및 미국 무역 정책의 변화, 인력 제약, 고객 이탈, 건강보험 및 산재보상 비용 증가, 규제 및 세제 관련 변화, 기술 또는 사이버 보안 장애, 전문 고용주 기구(PEO) 산업 내 경쟁 압박 등이 꼽힌다. 또한 인스퍼리티는 워크데이(Workday)와의 전략적 파트너십 및 공동 솔루션을 통한 예상 이익을 완전히 실현하지 못할 수도 있다고 경고했다.