알트리아, 3분기 이익 증가로 2026년 EPS 전망 상향

알트리아 그룹(NYSE: MO)은 궐련 담배 및 전체 구강용 담배 출하량 감소에도 불구하고, 흡연용 담배 제품의 수익성 개선과 'on!' 니코틴 파우치의 지속적인 성장에 힘입어 3분기 순이익 증가를 기록한 후 2026년 조정 이익 전망을 상향 조정했습니다.

회사는 이제 연간 조정 희석 주당순이익(EPS)이 2025년의 5.42달러 대비 4.5%~6.0% 증가한 5.66달러~5.74달러가 될 것으로 예상하고 있습니다. 3분기 조정 희석 EPS는 4.8% 증가한 1.52달러를 기록했으며, 올해 첫 9개월간 조정 희석 EPS는 5.1% 상승한 4.33달러를 기록했습니다.

저가 제품 수요 증가로 흡연용 담배 제품 이익 상승

3분기 알트리아 흡연용 담배 제품 부문의 조정 영업이익은 3.9% 증가한 30억 7,000만 달러를 기록했습니다. 해당 부문의 조정 영업이익률은 64.5%로 0.1%포인트 소폭 상승했습니다.

알트리아는 이번 분기 자사의 조정 궐련 담배 출하량이 4% 감소해, 업계 전체의 5% 감소율보다 양호했던 것으로 추산했습니다. 올해 첫 9개월 동안 회사의 조정 감소율 역시 4%로, 업계 추정 감소율인 5%보다 낮았습니다.

프리미엄 궐련 담배 시장에서 말보로(Marlboro)의 점유율은 '카우보이 컷(Cowboy Cut)' 제품 성장에 힘입어 60.0%로 0.3%포인트 상승한 반면, 전체 소매 점유율은 39.5%로 1%포인트 하락했습니다. 베이직(Basic)의 점유율이 1.4%에서 3.2%로 확대됨에 따라 필립모리스 USA(PM USA)의 전체 소매 점유율은 45.7%로 0.3%포인트 상승했습니다.

베이직의 점유율 상승은 경제적 압박으로 인해 저가형 담배로 수요가 지속적으로 이동한 데 따른 것입니다. 3분기 일반 할인 제품과 초저가(deep-discount) 제품을 합친 점유율은 전체 시장의 34.1%를 차지하며 전년 동기의 32.1%에서 상승했습니다.

미들턴(Middleton) 시가 출하량은 0.9% 증가한 4억 5,700만 개비를 기록했습니다.

on!의 성장에도 불구하고 구강용 담배 전체 실적은 약화

on! 니코틴 파우치의 보고된 출하량은 13.3% 증가한 4,780만 캔을 기록했습니다. 평균 소매 가격이 4.90달러로 21.6% 인상되었음에도 해당 브랜드는 구강용 담배 카테고리에서 전년 동기의 8.2%보다 상승한 8.3%의 점유율을 유지했습니다.

알트리아는 니코틴 파우치가 구강용 담배 카테고리의 61.2%를 차지하며 전년 대비 5.8%포인트 상승했다고 밝혔습니다. 회사는 12mg 용량의 on! PLUS 제품의 전국 유통망을 확대했으며, 4분기 중 일부 소매점에서 선보일 제품을 포함해 추가 향 라인업을 출시할 계획입니다.

니코틴 파우치의 성장이 구강용 포트폴리오 타 제품군의 부진을 완전히 상쇄하지는 못했습니다. 해당 부문의 전체 출하량은 3분기에 1억 7,060만 캔으로 4.3% 감소했으며, 올해 첫 9개월 동안은 5억 2,220만 캔으로 5.4% 감소했습니다. 알트리아의 습식 무연 담배 제품과 on!의 합산 소매 점유율은 27.9%로 2.7%포인트 감소했습니다.

구강용 담배 부문의 조정 영업이익은 3.7% 감소한 4억 4,300만 달러를 기록했으며, 조정 영업이익률은 2.8%포인트 축소된 66.4%를 기록했습니다.

현금 주주 환원 및 규제 관련 우선 과제

알트리아는 올해 첫 9개월 동안 약 53억 3,000만 달러의 배당금과 1,100만 주 이상의 자사주 매입을 통한 7억 3,500만 달러를 포함해 총 60억 7,000만 달러를 주주에게 환원했습니다. 회사는 분기 배당금을 주당 1.11달러로 4.7% 인상했으며, 이사회는 기존 자사주 매입 승인 한도를 10억 달러 확대했습니다. 9월 30일 기준 알트리아의 EBITDA 대비 부채 비율은 1.9배를 기록했습니다.

규제는 회사의 무연(smoke-free) 포트폴리오에 있어 주요 불확실성으로 남아 있습니다. 헬릭스(Helix)와 엔조이(NJOY)는 미국 식품의약국(FDA)을 상대로 의회가 설정한 180일 기간에 부합하는 시판 전 담배 제품 판매 신청(PMTA) 심사 절차를 마련하도록 요구하는 소송을 제기했습니다. 알트리아는 FDA가 이후 해당 심사 체계의 변경 사항을 검토할 계획이라고 발표했다고 전했습니다.

실적 발표에서는 또한 궐련 담배 및 구강용 담배 수량 감소, 저가 담배 및 불법 전자담배 제품으로의 소비자 이동에 따른 지속적인 압박이 강조되었습니다. 알트리아는 자사의 전망(가이던스)이 현재의 예상치에 기반한 것이며 사업 및 규제 위험의 영향을 받을 수 있다고 주의를 당부했습니다.