L3해리스, 수주 잔고 532억 달러 달성하며 2026년 EPS 전망 상향

L3해리스(LHX)는 3분기 자체 매출이 9% 증가하고 수주 급증으로 계약 수주 잔고가 532억 달러로 늘어남에 따라 2026년 매출 및 GAAP 순이익 전망을 상향 조정했습니다. 이 방산 기술 기업은 3.2의 북투빌(book-to-bill) 비율을 기록하며 193억 달러의 수주를 달성했으며, 분기 수주 잔고 증가의 대부분은 미사일 솔루션 부문이 차지했습니다.

2026 회계연도 해당 분기 매출은 전년 동기 대비 7% 증가한 60억 6,000만 달러를 기록했습니다. GAAP 영업이익은 7억 8,600만 달러로 27% 증가했으며, 영업이익률은 200베이시스포인트(bp) 확대된 13.0%를 나타냈습니다. 보통주 주주 귀속 순이익은 6억 1,300만 달러, 희석 GAAP 주당순이익(EPS)은 33% 상승한 3.28달러를 기록했습니다.

비GAAP 사업 부문 기준 영업이익은 7% 증가한 9억 6,700만 달러를 기록했습니다. 물량 증가와 순조로운 프로그램 집행이 미사일 솔루션 부문의 제품 믹스 압력으로 일부 상쇄되면서 부문 영업이익률은 15.9%로 변동이 없었습니다.

비GAAP 지표인 잉여현금흐름(FCF)은 전년 동기 4억 2,700만 달러에서 12억 6,000만 달러로 증가했습니다. 영업활동으로 인한 순현금흐름은 14억 4,000만 달러, 설비투자(CAPEX)는 총 1억 7,900만 달러였습니다. L3해리스의 분기 말 기준 직전 12개월(TTM) 순부채 레버리지 비율은 1.9배로, 2025 회계연도 말의 2.7배에서 낮아졌습니다.

미사일 솔루션 수주 확대로 수주 잔고 증가

총 계약 수주 잔고는 전년 동기의 363억 달러에서 47% 증가한 532억 달러를 기록했습니다. 분기 말 수주 잔고에는 예산이 확보된 수주 잔고 312억 달러와 예산 미확보 수주 잔고 220억 달러가 포함되어 있습니다. 회사는 향후 12개월 동안 전체 수주 잔고의 35%가 매출로 전환될 것으로 예상하고 있습니다.

미사일 솔루션 부문은 125억 달러의 수주와 11.8의 북투빌 비율을 기록하며, 부문 수주 잔고가 2분기 말 105억 달러에서 200억 달러로 늘어났습니다. 매출은 5% 증가한 10억 6,000만 달러를 기록했으며, 매각된 상업용 우주 추진(Commercial Space Propulsion) 사업을 제외한 자체 매출은 17% 증가했습니다.

해당 부문의 성장은 고체 로켓 모터 매출이 자체 기준 29% 증가한 것에 힘입은 미사일 추진 시스템 매출 증가액 1억 5,200만 달러와 어드밴스드 이펙트(Advanced Effects) 매출 2,700만 달러가 견인했습니다. 이러한 증가분은 우주 추진 시스템의 2,500만 달러 감소와 매각에 따른 매출 감소분 1억 300만 달러로 일부 상쇄되었습니다. 부문 영업이익률은 사업 믹스 영향으로 30베이시스포인트(bp) 축소된 12.0%를 기록했습니다.

L3해리스는 아칸소주 캠든의 신규 고체 로켓 모터 생산 시설을 포함해 미사일 생산 능력을 확장하고 있으며, 주 내에 추가 첨단 추진 시설 건설도 진행 중이라고 밝혔습니다. 분기 중 미사일 솔루션 부문의 설비투자는 총 1억 100만 달러였습니다.

우주 및 통신 사업 성장

스페이스 & 미션 시스템(Space & Mission Systems) 매출은 10% 증가한 30억 9,000만 달러를 기록했습니다. 성장 요인으로는 미사일 경보·미사일 추적 및 기밀 우주 프로그램에서 1억 2,700만 달러, 기밀 정보·감시·정찰 계약에서 1억 700만 달러, 미 연방항공청(FAA) 물량 증가에 따른 미션 네트워크 매출 3,600만 달러, 에어본 솔루션의 F-35 활동 증가에 따른 2,500만 달러 증가 등이 포함되었습니다.

부문 영업이익률은 물량 증가와 프로그램 집행 호조에 힘입어 20베이시스포인트(bp) 상승한 10.9%를 기록했습니다. 수주 잔고는 223억 달러로 2분기와 전반적으로 비슷한 수준을 유지했으며, 북투빌 비율은 1.0을 나타냈습니다.

통신 & 스펙트럼 도미넌스(Communications & Spectrum Dominance) 매출은 3% 증가하여 20억 달러에 육박했습니다. 뱀파이어(VAMPIRE) 대드론 시스템 프로그램이 5,400만 달러의 매출을 추가했고, 해외 소프트웨어 정의 무전기(SDR) 사업이 4,800만 달러를 기여했습니다. 이러한 증가분은 전년 동기에 추가 근무 주간이 포함되었던 영향으로 스펙트럼 수페리어리티(Spectrum Superiority) 매출이 2,900만 달러 감소하면서 일부 상쇄되었습니다.

부문 영업이익률은 50베이시스포인트(bp) 확대된 25.2%를 기록했으며, 회사는 이를 순조로운 프로그램 집행, 해외 비중 확대 및 우호적인 제품 믹스 덕분이라고 설명했습니다. 수주는 총 39억 달러를 기록해 북투빌 비율 1.9를 나타냈으며, 수주 잔고는 전 분기 90억 달러에서 109억 달러로 증가했습니다.

2026년 전망 수정

L3해리스는 이제 2026년 매출 전망치를 기존 232억~237억 달러에서 235억~237억 달러로 조정했습니다. 자체 매출 성장률 전망치도 기존 8%~10%에서 9%~10%로 상향 조정했습니다.

회사는 GAAP 주당순이익(EPS) 전망치를 기존 11.80~12.00달러에서 12.25~12.35달러로 상향했습니다. 예상 잉여현금흐름은 영업활동 순현금흐름 약 36억 달러와 설비투자 약 6억 달러를 바탕으로 30억 달러 수준을 유지했습니다. 통합 부문 영업이익률 전망은 16%대 초반 수준으로 유지되었습니다.

사업 부문별로 보면, 스페이스 & 미션 시스템 매출은 기존 전망치인 약 117억 달러에서 상향된 약 119억 달러가 될 것으로 예상됩니다. 통신 & 스펙트럼 도미넌스 매출은 기존 약 80억 달러에서 다소 감소한 약 79억 달러로 전망됩니다. 미사일 솔루션 매출 가이던스는 약 41억 달러 수준을 유지했습니다.

2028년 목표와 관련해 L3해리스는 2025 회계연도 대비 연평균 자체 매출 성장률(CAGR) 8% 목표를 지속적으로 추진하고 있습니다. 부문 영업이익률은 기존 16.3%에서 조정된 약 16%, 잉여현금흐름은 기존 35억 달러 프레임워크에서 축소된 30억 달러 이상을 예상하고 있습니다. 이 프레임워크에는 AXVY의 잠재적 기업공개(IPO) 영향이 반영되어 있지 않습니다.

이번 발표에서는 미사일 솔루션 부문의 제품 믹스 압력과 사업 매각의 영향이 현재 제약 요인으로 꼽혔습니다. 또한 3분기 부문 매출의 72%가 고정 가격 계약 또는 시간·자재 단가 계약에서 발생했으며, 수주 잔고의 상당 부분이 예산 미확보 상태인 것으로 나타났습니다. L3해리스는 자사의 가이던스 및 장기 프레임워크가 규제 당국 제출 공시 서류에 기술된 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있다고 경고했습니다.