린데 2026년 3분기 조정 EPS, 매출 9% 증가로 사상 최고치 기록

린데(Linde plc, 나스닥: LIN)는 가격 인상과 물량 증가가 산업용 가스 사업 전반의 성장을 견인함에 따라 2026년 3분기 조정 희석 주당순이익(EPS)이 전년 동기 대비 9% 증가한 4.59달러로 역대 최고치를 기록했다고 발표했다. 또한 린데는 연간 성장률 8%~9%에 해당하는 17.82달러~17.92달러의 연간 조정 EPS 가이드언스를 제시했으며, 중간값은 경기 개선이 전혀 없음을 전제로 한 수준이다.

3분기 매출은 전년 동기 대비 9%, 전분기 대비 1% 증가한 94억 달러를 기록했다. 자체적(Organic) 성장 요인으로는 물량 증가가 2 퍼센트포인트, 가격 및 제품 믹스가 3 퍼센트포인트를 기여했으며, 환율, 원가 전가, 인수·매각, 엔지니어링 부문이 각각 연간 매출 성장률에 1 퍼센트포인트를 추가했다.

조정 영업이익은 8% 증가한 27억 6,000만 달러, 조정 순이익은 7% 증가한 21억 2,000만 달러를 기록했다. 조정 영업이익률은 29.4%로 전년 동기 29.7%, 2분기 29.5%에 비해 각각 하락했다. 원가 전가를 제외하면 연결 가중 영업이익률은 전년 동기 대비 4 베이시스 포인트(bp) 하락했다. 세후 자본수익률은 23.5%로 전년 동기 대비 110 베이시스 포인트 하락했다.

영업활동 현금흐름은 전년 동기 대비 8% 증가한 31억 7,000만 달러를 기록했다. 설비투자(CapEx)는 총 13억 9,000만 달러였으며, 이 중 7억 5,000만 달러는 장기 고객 공급 계약으로 뒷받침되는 500만 달러 이상의 프로젝트에 투입되었다. 영업활동 현금흐름에서 기본 설비투자를 뺀 가용 영업 현금흐름은 25억 3,000만 달러를 기록했다.

산업용 최종 시장이 물량 성장을 주도

린데는 전년 동기 대비 물량 증가가 전자, 제조업, 화학·에너지 부문에 의해 주도되었다고 밝혔다. 환율, 원가 전가, 포트폴리오 변동 및 일회성 항목을 제외한 동일 기준 매출은 전자가 15%, 화학·에너지가 12%, 제조업이 7% 증가했다. 헬스케어는 2%, 식음료는 3%, 금속·광업은 3% 증가했다.

미주 지역은 매출이 11% 증가한 36억 달러, 조정 영업이익이 12% 증가한 12억 6,000만 달러를 기록하며 가장 큰 지역별 기여 부문으로 자리를 지켰다. 비용 인플레이션의 일부 영향에도 불구하고 제품 가격 인상과 생산성 향상에 힘입어 조정 영업이익률은 34.6%에서 35.1%로 개선되었다. 물량 성장은 전자, 금속·광업, 화학·에너지 부문에서 나타났으며, 멕시코 페소화와 브라질 헤알화 환율이 호재로 작용했다.

아시아·태평양 지역 매출은 12% 증가한 19억 5,000만 달러, 조정 영업이익은 9% 증가한 5억 3,400만 달러를 기록했다. 물량 성장은 프로젝트 가동 개시 및 장비 판매가 반영된 결과이며, 가격 인상은 기반 사업 및 헬륨 부문의 수혜를 받았다. 원가 전가를 제외한 이 지역의 전년 동기 대비 이익률은 장비 판매 및 헬륨 공급 수급 불균형 비용으로 인해 40 베이시스 포인트 하락했다.

유럽·중동·아프리카(EMEA) 지역의 매출은 7% 증가한 23억 3,000만 달러, 조정 영업이익은 5% 증가한 8억 1,700만 달러를 기록했다. 물량 증가의 주요 원인은 헬스케어 및 식음료 부문이었으며, 회사는 가격 인상 및 생산성 제고 노력을 지속했다. 원가 전가를 제외한 전년 동기 대비 이익률은 변동이 없었다.

엔지니어링 매출은 전분기 대비 7% 감소했으나 전년 동기 대비로는 12% 증가한 5억 8,200만 달러를 기록했다. 조정 영업이익은 6% 증가한 1억 700만 달러를 기록했다. 제3자 수주액은 4억 9,900만 달러였으며 플랜트 매각 수주 잔고는 29억 4,000만 달러를 기록했다. 글로벌 기타 매출은 2% 증가한 9억 4,400만 달러였으나 조정 영업이익은 32% 감소한 4,200만 달러에 그쳤으며, 린데는 이를 린케어(Lincare)의 실적 부진 때문으로 설명했다.

수주 잔고 및 자본 배분

린데는 장기 공급 계약으로 뒷받침되는 79억 달러 규모의 가스 판매 투자와 29억 달러 규모의 제3자 플랜트 매각 작업을 포함해 총 108억 달러의 프로젝트 수주 잔고를 발표했다. 회사는 이 수주 잔고가 안정적인 현금 흐름과 두 자릿수의 내부수익률(IRR)을 갖춘 계약상의 성장 기반이라고 설명했다.

올해 들어 현재까지 린데는 이전 동기 대비 10% 증가한 46억 달러를 사업에 투자했다. 여기에는 20억 달러의 기본 설비투자와 프로젝트 설비투자 및 인수로 구성된 26억 달러의 확정 성장 지출이 포함된다. 또한 회사는 견고한 재무제표를 유지하는 동시에 26억 달러의 순자사주 매입과 22억 달러의 배당금을 통해 48억 달러를 주주에게 환원했다고 밝혔다.

실적 전망치, 경기 개선이 없음을 전제

4분기 조정 EPS는 전년 동기 대비 5%~7% 증가한 4.40달러~4.50달러에 달할 것으로 린데는 전망하고 있다. 회사는 환율의 전년 동기 대비 영향은 없으나 전분기 대비로는 1%의 부정적 영향이 있을 것으로 추정했다. 2%의 환율 호재 추정치를 포함한 연간 조정 EPS는 17.82달러~17.92달러 사이가 될 것으로 예상된다. 2026년 설비투자는 55억 달러~60억 달러로 예상된다.

4분기 및 연간 실적 전망치 중간값 모두 경기 개선이 전혀 없음을 전제로 한다. 린데는 위험 요인으로 경제 및 무역 동향, 관세, 환율 및 금리 변동, 에너지 및 원자재 비용, 가격 인상을 통한 인플레이션 상쇄 능력, 고객 및 산업 실적, 규제 변화, 사이버 보안 사고, 인수 및 신규 프로젝트 이행 등을 꼽았다.