로레이트 에듀케이션, 2026년 전망 재확인, 자사주 매입 1억 5,000만 달러 추가

로레이트 에듀케이션(Laureate Education)은 멕시코 및 페루 사업 전반에서 등록 학생 수가 증가함에 따라, 우호적인 환율 변동과 지출 시점의 영향으로 2026년 3분기 매출과 조정 EBITDA가 가이드라인을 상회했다고 밝혔다. 고등교육 운영 기업인 로레이트는 연간 실적 전망을 재확인하고 자사주 매입 한도를 1억 5,000만 달러 늘렸다.

9월 30일로 종료된 분기의 매출은 전년 동기 대비 21% 증가한 4억 8,510만 달러를 기록했으며, 고정 환율 기준으로는 14% 증가했다. 조정 EBITDA는 55% 증가한 1억 4,680만 달러를 기록했으며, 마진은 657베이시스포인트(bp) 확대된 30.3%를 나타냈다.

발표된 성장률은 분기 간 매출과 이익을 이동시킨 학사 일정 변경의 영향을 받았다. 2,900만 달러 규모의 학사 일정 시점 이익을 제외하면, 3분기 매출은 고정 환율 기준 6% 성장했다. 2,600만 달러의 시점 차이 영향을 제외한 동일 기준 조정 EBITDA는 14% 증가했으며, 조정 마진은 211베이시스포인트 상승했다.

로레이트에 귀속되는 당기순이익은 전년 동기의 3,450만 달러에서 1억 120만 달러로 증가했다. 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 0.23달러에서 0.73달러로 늘었다. 이번 분기에는 과거 세금 우발 부채 해소와 관련된 약 2,500만 달러의 일회성 세액 공제 혜택이 포함됐다. 일회성 세금 항목 및 기타 특정 항목을 제외한 조정 순이익은 7,170만 달러(희석 주당 0.52달러)로, 전년 동기의 3,850만 달러(주당 0.26달러)에서 증가했다.

등록 학생 수 증가가 두 시장 모두를 뒷받침

총 등록 학생 수는 멕시코 6%, 페루 5% 증가를 포함해 전년 대비 6% 증가한 약 54만 명을 기록했다. 발표 기준 신입생 등록은 7% 증가한 약 14만 명을 기록했다. 시점을 조정한 모집 주기 기준으로 신입생 등록은 전체적으로 8% 증가했으며, 멕시코는 8%, 페루는 9% 각각 증가했다.

멕시코 부문의 분기 매출은 2억 5,650만 달러로 발표 기준 32%, 고정 환율 기준 22% 증가했다. 조정 EBITDA는 6,210만 달러로 2배 이상 늘어 고정 환율 기준 123%의 성장률을 나타냈다. 학사 일정 시점을 조정한 후의 고정 환율 기준 매출과 조정 EBITDA는 각각 6%와 12% 성장했다.

멕시코의 신입생 등록은 9% 증가한 약 10만 1,000명을 기록했고, 총 등록 학생 수는 6% 증가한 약 29만 3,000명에 달했다. 로레이트는 이러한 모집 실적이 캠퍼스 기반 프로그램과 푸에블라의 신규 캠퍼스 개교 덕분이라고 설명했다. 재학생 유지율 개선 또한 총 등록 학생 수 증가에 기여했다.

페루 부문 매출은 2억 2,860만 달러를 기록해 발표 기준 11%, 고정 환율 기준 7% 증가했다. 조정 EBITDA는 20% 증가한 9,400만 달러(고정 환율 기준 15%)를 기록했으며, 해당 사업 부문의 마진은 306베이시스포인트 확대된 41.1%를 나타냈다. 신입생 등록은 3% 증가한 약 3만 9,000명, 총 등록 학생 수는 5% 증가한 약 24만 7,000명을 기록했다. 시점 조정을 거친 모집 결과는 직장인 대상 100% 온라인 프로그램의 확장에 힘입어 9%의 성장을 보였다.

2026년 첫 9개월 동안 로레이트의 매출은 18% 증가한 13억 7,000만 달러, 조정 EBITDA는 26% 증가한 3억 9,510만 달러를 기록했다. 시점 조정 고정 환율 기준으로 매출은 7%, 조정 EBITDA는 9% 성장했다. 당기순이익은 전년 동기의 1억 1,230만 달러에서 2억 1,670만 달러로 늘어났다.

9개월 동안 영업활동 현금흐름은 2억 7,280만 달러에서 3억 2,460만 달러로 증가했다. 잉여현금흐름(FCF)은 자본적 지출(CAPEX) 증가에도 불구하고 2억 3,690만 달러에서 2억 6,360만 달러로 늘었다.

연간 실적 전망 재확인

로레이트는 2026년 연간 매출 전망치를 19억 2,000만 달러에서 19억 3,000만 달러로 유지했다. 이는 발표 기준 약 13%, 고정 환율 기준 6%~7%의 성장을 의미한다. 조정 EBITDA는 5억 9,300만 달러에서 5억 9,900만 달러로 예상되며, 이는 발표 기준 14%~15%, 고정 환율 기준 8%~9% 증가한 수준이다.

회사는 매출 성장에 따른 마진 최적화 및 영업 레버리지를 반영하여 가이드라인 중간값 기준 약 50베이시스포인트의 조정 EBITDA 마진 확대를 예상하고 있다. 조정 EPS는 약 1억 3,900만 주를 희석 가중평균주식수로 적용해 2025년 대비 19%~22% 증가한 2.04달러~2.10달러로 전망된다. 조정 EBITDA 대비 무부채 잉여현금흐름(unlevered free cash flow) 전환율은 약 50%로 예상된다.

4분기 매출은 5억 4,600만 달러에서 5억 5,600만 달러, 조정 EBITDA는 1억 9,800만 달러에서 2억 400만 달러로 전망했다. 고정 환율 기준 및 전년 동기 비교 대상의 학사 일정 시점을 조정한 기준으로, 이 범위는 매출 성장률 6%~8%, 조정 EBITDA 성장률 6%~9%를 의미한다.

해당 전망은 10월까지의 실제 환율을 반영했으며, 11월과 12월 환율은 달러당 18.60멕시코 페소 및 3.45페루 솔로 가정했다. 이에 따라 실제 실적은 환율 변동에 따라 달라질 수 있다. 또한 학사 일정 변경으로 인해 4분기 매출은 약 2,000만 달러, 조정 EBITDA는 약 1,700만 달러 감소하여 연초에 기록된 시점 이익을 상쇄할 것으로 예상된다.

9월 30일 기준 로레이트의 총부채는 2억 400만 달러, 현금 및 현금성 자산은 1억 9,000만 달러, 순부채는 1,400만 달러였다. 회사는 첫 9개월 동안 총 740만 주, 2억 5,600만 달러 규모의 자사주를 매입했으며 분기 말 기준 발행주식수는 1억 3,600만 주였다. 1억 5,000만 달러의 추가 자사주 매입 한도는 향후 자사주 매입 여력을 확대하지만 매입 시기를 특정하지는 않았다.

로레이트는 과도한 노력 없이 필요한 변수와 조정 항목을 추정할 수 없다는 이유로 예상 GAAP 순이익이나 미래 지향적 비GAAP 지표의 조정 내역을 제공하지 않았다.