KBR 2026년 3분기 실적 상승, 지속가능 기술 부문이 NASA 압박 상쇄

KBR Inc.(NYSE: KBR)는 지속가능 기술 솔루션 부문의 급성장이 미션 기술 솔루션 부문의 예상된 NASA 관련 부담을 상쇄함에 따라 2026년 3분기 매출, 조정 EBITDA 및 조정 순이익이 증가했다고 발표했다. 회사는 연간 실적 전망을 재확인했으며, 예정된 두 사업 부문의 분할 준비 작업이 2027년 1월 4일 완료를 목표로 차질 없이 진행되고 있다고 밝혔다.

매출은 전년 동기 대비 9,700만 달러(5%) 증가했다. 조정 EBITDA는 12% 증가한 2억 6,800만 달러를 기록하며 조정 EBITDA 마진이 12.4%에서 13.2%로 상승했다. 조정 주당순이익(EPS)은 영업 실적 개선, 영업외 비용 감소, 자사주 매입에 따른 주식 수 감소에 힘입어 10% 증가한 1.12달러를 기록했다.

일반회계기준(GAAP) 기준 KBR 귀속 순이익은 전년 동기 1억 1,500만 달러에서 1억 3,300만 달러로 증가했다. 희석 EPS는 0.90달러에서 1.06달러로 늘었다.

지속가능 기술 부문의 성장, 미션 기술 부문의 부담 상쇄

지속가능 기술 솔루션 부문 매출은 최근 몇 분기 동안 확보한 수주가 프로젝트 작업으로 전환되면서 1억 5,700만 달러(26%) 증가했다. 매출은 전분기 대비로도 13% 증가해 해당 사업 부문의 연간 매출이 10%대 중반의 성장률을 기록할 것이라는 경영진의 전망에 힘을 실어주었다.

해당 부문의 조정 EBITDA는 15% 증가한 1억 4,700만 달러를 기록했다. LNG 합작법인의 기여도 감소로 인해 공시 기준 마진은 21.2%에서 19.3%로 하락했다. 해당 기여도를 제외하면 포트폴리오 구성, 프로젝트 수행, 비연결 합작법인 기여 및 프로젝트 정산 효과가 반영되어 마진이 13.1%에서 13.9%로 확대되었다. 해당 부문의 연초 대비 누적 마진은 유리한 정산 실적에 힘입어 연간 전망치를 상회하는 11.4%를 기록했다.

지속가능 기술 부문은 전년 동기 대비 51% 증가한 사상 최대 58억 달러의 수주잔고와 1.3배의 분기 수주출하비율(book-to-bill ratio)을 기록하며 이번 분기를 마감했다. KBR은 또한 대형 프로젝트를 제외하고도 60억 달러가 넘는 단기 파이프라인을 확보했으며, 기존 고객이 전체 수주 활동의 약 80%를 차지했다고 밝혔다. 최근 수주에는 유럽 및 사우디아라비아의 암모니아 프로젝트, 텍사스주의 인프라 공사, 카자흐스탄의 지속가능 항공유(SAF) 기술 프로젝트 등이 포함되었다.

미션 기술 솔루션 부문 매출은 예상되었던 NASA 관련 악재가 반영되면서 6,000만 달러(5%) 감소했으나, 국방·정보 기관 및 해외 정부 고객 부문의 성장이 이를 부분적으로 상쇄했다. 그럼에도 불구하고 조정 EBITDA는 5% 증가한 1억 4,500만 달러를 기록했으며, 마진은 10.4%에서 11.5%로 확대되었다.

미션 기술 부문은 분기 말 기준 173억 달러의 수주잔고 및 옵션을 보유했다. 영국의 장기 민간투자사업(PFI) 및 NASA 인소싱에 따른 수주 취소를 제외한 분기 수주출하비율은 0.8배였다. 해당 수주 취소를 포함할 경우 분기 수주출하비율은 0.6배, 직전 12개월 기준 비율은 0.7배를 기록했다. 회사는 또한 수주 결정을 기다리는 기회가 99억 달러, 이의 신청 절차가 진행 중인 수주 금액이 106억 달러에 달한다고 보고했다.

현금 흐름 및 연간 전망

연초 대비 누적 영업현금흐름은 3억 3,100만 달러, 조정 영업현금흐름은 총 3억 7,100만 달러로 조정 EPS 대비 95%의 전환율을 나타냈다. KBR은 이번 분기 동안 대금 회수가 개선되었으나, 2026년 대금 회수 일정은 2025년보다 연말에 더 집중되는 흐름이 유지될 것이라고 밝혔다.

회사는 2026 회계연도 가이던스로 매출액 79억 달러~83억 6,000만 달러, 조정 EBITDA 9억 8,000만 달러~10억 4,000만 달러, 조정 EPS 3.87달러~4.22달러, 조정 영업현금흐름 5억 6,000만 달러~6억 달러를 재확인했다. 전제 조건으로는 약 4,000만 달러~5,000만 달러의 설비투자, 26%~28%의 실효세율, 약 1억 2,700만 주인 조정 희석주식 수가 포함된다.

KBR은 순부채 21억 2,000만 달러, 직전 12개월 조정 EBITDA 대비 순부채 비율 2.1배로 이번 분기를 마쳤다. 올해 9개월 동안 자사주 매입에 2,900만 달러, 배당금 지급에 6,300만 달러를 집행했으며, 자사주 매입 한도 잔액은 4억 200만 달러가 남아있다.

계획된 사업 분할은 미국 연방 소득세법상 KBR과 주주들에게 비과세가 되도록 추진된다. 회사는 이번 거래가 두 사업 부문 모두에 보다 높은 전략적 집중도, 조직적 유연성, 자본 배분의 독립성을 부여하기 위해 설계되었다고 밝혔으나, 과거 부문별 조정 EBITDA에는 본사 공통 비용 배분 및 향후 독립 법인 비용이 제외되어 있다.

KBR은 실적 전망과 분할 일정이 정부 예산 집행 지연 또는 감축, 정부 기관의 우선순위 변경, 계약 이의 신청, 프로젝트 수행 및 고정비용 압박, 지정학적 변동성, 관세, 환율 및 금리 변동, 고객사의 자본 지출, 제안된 기업분할 완수 능력 등의 위험 요인에 따라 달라질 수 있다고 주의를 당부했다.