그래니트 건설, 사상 최대 3분기 실적 후 2026년 매출 하단 상향

그래나이트 콘스트럭션(NYSE: GVA)은 자체 건설 부문의 성장, 인수 사업 및 프로젝트 수행력 강화에 힘입어 역대 최대 3분기 매출과 조정 EBITDA를 기록했다고 발표했다. 회사는 또한 2026년 매출 가이던스의 하단을 상향 조정했으며, 분기를 역대 최대치인 75억 달러의 확정 및 수주 프로젝트(CAP)로 마감해 핵심 공공 인프라 사업과 확대 중인 연방 및 미션 크리티컬(핵심 임무) 분야 전반에서 사업 가시성을 확보했다.

2026년 9월 30일로 종료된 분기의 매출은 전년 동기 대비 23% 증가한 17억 7,000만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 6,700만 달러 증가한 2억 8,300만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA 마진은 100bp 확대된 16.0%를 나타냈다. 조정 순이익은 4,900만 달러 증가한 1억 7,300만 달러, 조정 희석 주당순이익(EPS)은 1.11달러 늘어난 3.81달러를 기록했다.

이러한 실적 지표는 주식 기반 보상, 특정 전환사채 관련 효과, 인수 무형자산 상각비 및 인수 관련 비용 등을 제외한 비GAAP(미국 회계기준 비적용) 수치다.

건설 부문 성장 및 프로젝트 수행

건설 부문 매출은 27% 증가한 14억 7,000만 달러를 기록했으며, 이 중 자체 성장이 21%포인트를 기여했다. 그래나이트는 프로젝트 포트폴리오 강화와 철저한 수행에 힘입어 해당 부문이 분기 기준 역대 최대 매출과 매출총이익을 달성했으며, 마진 역시 전년 동기 대비 210bp 개선되었다고 밝혔다.

건설 부문 CAP(확정 및 수주 프로젝트)는 전분기 대비 3,700만 달러 증가해 회사 역대 최고치인 75억 달러를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 11억 달러 증가한 수치다. 입찰·시공(Bid-build) 사업이 전체의 50%인 37억 5,000만 달러를 차지했고, 협력 계약 형태가 40%인 29억 6,000만 달러를 기록했다. 전술적 인프라는 5억 6,900만 달러를 기여했으며, 설계·시공(Design-build) 및 기타 작업이 나머지를 차지했다.

연방 관련 CAP는 13억 달러에 달했다. 이 금액에는 그래나이트가 2028년 2분기까지 진행할 것으로 예상하는 5억 6,900만 달러 규모의 전술적 인프라 프로젝트가 포함된다. 인공지능(AI) 인프라 및 우주 개발 관련 프로젝트를 포함하는 미션 크리티컬 CAP는 3억 3,100만 달러로 늘어났다.

회사는 연방, 주, 지방 및 민간 시장 전반에서 입찰 수요가 견조하게 유지되었으며, 입찰 기회와 계약 수주 모두 전년 수준을 상회했다고 밝혔다. 회사의 성장 전략은 기존 주력 시장에 계속 집중하는 한편, 연방, 철도 및 미션 크리티컬 인프라 분야로 역량을 확장하는 데 중점을 두고 있다.

자재 가격 상승으로 에너지 비용 부담 상쇄

자재 부문 매출은 2,100만 달러 증가한 2억 9,200만 달러를 기록했다. 그래나이트는 담당 지역과 최종 시장 전반에 걸친 수요가 건전하다고 평가하며, 할증료, 헤징 및 가격 인상이 연료비 상승분을 대부분 상쇄했다고 설명했다.

골재 판매량은 전년 동기 대비 9.9% 증가한 855만 톤을 기록했으며, 바지선 운송 매출을 제외한 평균 판매 가격은 톤당 19.29달러로 4.8% 상승했다. 아스팔트 판매량은 322만 톤으로 거의 변동이 없었으나, 평균 판매 가격은 톤당 90.66달러로 7.5% 상승했다.

2026년 첫 9개월 동안 골재 판매량은 22.2% 증가했고, 아스팔트 판매량은 9.1% 증가했다. 그래나이트는 골재 가격의 한 자릿수 중반 인상에 힘입어 자재 사업의 가격 모멘텀이 2027년까지 이어질 것으로 전망하고 있다.

회사는 서부 시장에서의 골재 판매 확대, 태평양 북서부 수송 능력 증대, 남동부 물류 네트워크 구축 및 수직적 통합 개선을 방향으로 자재 관련 투자를 집중하고 있다. 또한 그래나이트는 현재 30% 수준인 자동화 대상 골재 시설 비율을 2026년 말까지 약 45%로 올리는 것을 목표로 하고 있다. 경영진은 자동화를 통해 효율성을 높이고 비용을 절감하며 공장 운영의 일관성을 확보해 톤당 약 1달러의 이익 개선 효과가 발생할 것으로 추정한다.

현금흐름 및 가이던스

연초 이후 누적 영업활동 현금흐름은 1억 1,400만 달러 증가한 4억 400만 달러를 기록했다. 그래나이트는 2026년 영업활동 현금흐름 마진 목표치인 약 11%를 순조롭게 달성 중이라고 밝혔다. 현금 및 유가증권은 전년 동기 대비 9,100만 달러 감소한 총 5억 2,500만 달러 집계됐다.

회사는 향후 발생할 수 있는 주식 희석 가능성을 줄이기 위해 2028년 만기 예정인 남은 3.75% 전환사채의 상환을 완료했다. 경영진은 현금 창출력과 재무제표 여력이 지속적인 투자, 인수 및 기타 자본 배분 우선순위를 뒷받침한다고 밝혔다.

그래나이트는 가이던스 범위의 하단을 상향 조정한 후 2026년 매출을 54억 달러에서 55억 달러로 예상하고 있다. 조정 EBITDA 마진 전망치는 12.25%~13.25%로 유지했다. 연간 설비투자(CAPEX)는 약 1억 4,000만 달러에서 1억 6,000만 달러, 판매비와 관리비(판관비)는 매출의 8.25%~8.75%, 조정 실효세율은 20%대 중반 수준이 될 것으로 예상된다.

2027년 목표로 회사는 자체 매출 성장률 10%~12%, 조정 EBITDA 마진 12.5%~14.5%, 잉여현금흐름 마진 6.5%~8.5%를 제시했다. 장기 목표인 2029년 목표치에는 자체 매출 연평균 성장률(CAGR) 10%~12%, 조정 EBITDA 마진 14%~16%, 매출의 10%에 해당하는 잉여현금흐름 창출이 포함된다.

이러한 목표는 지속적인 인프라 자금 지원, 프로젝트 선정 및 수행, 자재 가격 결정, 운영 효율성, 미래 투자 및 인수의 성과에 달려 있다. 그래나이트는 또한 3분기 동안 완화 조치로 영향을 대부분 상쇄했음에도 불구하고 에너지 비용 상승이 자재 사업에 계속 부담으로 작용하고 있다고 지적했다. 회사는 자금 조달, 성장, 인수 및 이익률 전망이 미래예측진술에 해당하며 리스크와 불확실성에 노출되어 있다고 주의를 당부했다.