산업 부문 성장이 승용차 부문 약세를 상쇄하며 가렛 모션 2026년 3분기 조정 EBIT 상승

가렛 모션(Garrett Motion Inc., NASDAQ: GTX)은 승용차 수요 둔화를 상용차, 산업용 및 애프터마켓 사업의 성장이 상쇄함에 따라 2026년 3분기 매출과 이익이 증가했다고 발표했습니다. 회사는 견조한 영업 실적과 유리한 제품 믹스가 환율 압박을 상쇄하고 있다며 연간 전망치의 중간값을 유지했습니다.

순매출은 보고 기준 및 고정 환율 기준 모두 전년 동기 대비 3% 증가한 9억 3,000만 달러를 기록했습니다. GAAP 기준 순이익은 7,700만 달러에서 9,700만 달러로 증가했으며, 법인세 차감 전 순이익은 1억 200만 달러에서 1억 1,900만 달러로 늘어났습니다.

조정 EBIT는 1,900만 달러 증가한 1억 5,200만 달러를 기록했습니다. 비우호적인 환율 변동으로 인한 70bp의 희석 효과에도 불구하고 조정 EBIT 마진은 160bp 확대된 16.3%를 기록했습니다. 가렛은 이러한 개선이 주로 상용차, 산업용 및 애프터마켓 매출 비중 확대, 생산성 향상 및 기타 영업적 이익 덕분이라고 설명했으며, 이는 승용차 물량 감소와 연구, 개발 및 엔지니어링 지출 증가로 일부 상쇄되었습니다.

상용차 및 산업용 매출이 성장을 견인

상용차 매출은 고정 환율 기준으로 23% 증가하여 분기 매출의 22%를 차지했습니다. 전체 매출의 13%를 차지하는 애프터마켓 매출은 오프로드 및 산업용 교체 부품 수요에 힘입어 고정 환율 기준 6% 증가했습니다.

디젤 매출은 유럽 내 소형 상용차 디젤 애플리케이션 수요 증가를 반영해 고정 환율 기준 6% 증가했습니다. 가솔린 매출은 중국 시장의 둔화를 원인으로 꼽으며 5% 감소했습니다. 전반적으로 가렛은 이번 분기 승용차 산업 생산을 상회하는 실적을 기록했다고 밝혔습니다.

회사는 산업용 애플리케이션 분야의 지속적인 확장도 보고했습니다. 기존 산업용 프로그램의 매출은 이전 전망치를 상회하여 2026년 약 2억 3,000만 달러, 2027년 약 3억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 가렛은 전산실 공조 시스템 등의 애플리케이션을 위해 멀티스택(Multistack)으로부터 수주한 E-Cooling 컴프레서를 포함해 데이터센터 발전 및 산업용 냉각 분야에서 입지를 넓혀가고 있으며, 2027년 출시를 계획하고 있습니다.

기타 기술 개발 실적으로는 메르세데스와의 대량 생산 E-터보 프로그램 출범, 여러 지역에서의 다수 상용차 수주, 중국 내수 및 수출 프로그램을 위한 복수의 승용차 터보 수주 등이 포함됩니다. 가렛은 E-Cooling 실체 시험(field test)이 예정대로 진행 중이며, 중국 대형 차량용 E-파워트레인 프로그램은 2027년 출시를 목표로 순조롭게 진행되고 있다고 밝혔습니다.

현금 창출로 부채 감축 및 주주 환원 지원

조정 잉여현금흐름은 전년 동기 1억 700만 달러에서 1억 3,600만 달러로 증가하여 조정 EBIT 대비 89%의 전환율을 기록했습니다. 영업활동으로 인한 순현금흐름은 전년 동기 1억 달러에서 1억 3,500만 달러로 증가했습니다. 회사는 운전자본, 설비투자, 현금 이자 및 감가상각비가 예상치에 부합했으며, 낮은 현금 법인세는 환급 시기가 반영된 결과라고 설명했습니다.

가렛은 사용 제한이 없는 현금 2억 1,100만 달러와 회전한도 대출 이용 가능액 6억 3,000만 달러를 포함해 총 8억 4,100만 달러의 유동성으로 9월을 마무리했습니다. 순부채는 2분기 말 12억 3,000만 달러에서 11억 7,000만 달러로 감소했으며, 연결 순레버리지 비율은 1.66배로 개선되었습니다. 회사는 10월 21일 5,000만 달러의 기간제 대출 부채를 상환하여 연간 누적 상환액을 1억 달러로 늘렸습니다.

회사는 해당 분기 동안 5,700만 달러의 보통주를 매입했으며, 2026년 첫 9개월 동안 총 1억 7,200만 달러를 매입했습니다. 2026년 자사주 매입 승인 한도 중 7,800만 달러가 남아 있으며, 2027년을 위한 2억 5,000만 달러 규모의 신규 자사주 매입 한도를 승인했습니다. 가렛은 또한 주당 0.08달러의 4분기 배당금을 선언했으며, 시기와 금액은 거시경제 및 산업 조건에 따라 달라지겠지만 장기적으로 조정 잉여현금흐름의 약 75%를 주주에게 환원하는 것을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다.

환율 압박에도 연간 전망치 중간값 유지

가렛은 2026년 조정 EBIT 중간값 5억 8,000만 달러와 조정 EBIT 마진 중간값 15.3%를 유지했습니다. 현재 조정 EBIT 예상 범위는 기존 5억 6,000만 달러~6억 달러에서 5억 7,000만 달러~5억 9,000만 달러로 조정되었습니다. 회사는 개선된 영업 실적과 보다 유리한 매출 믹스가 이전 전망 대비 약 1,000만 달러의 외환 악재를 상쇄하고 있다고 밝혔습니다.

연간 순매출 예상 범위는 기존 37억 달러~39억 달러에서 37억 5,000만 달러~38억 5,000만 달러로 좁혀졌으며, 중간값은 변동이 없습니다. 가렛은 고정 환율 기준 매출 성장률 2%~6%, GAAP 순이익 3억 3,700만 달러~3억 5,200만 달러, 영업 현금흐름 4억 6,000만 달러~5억 달러, 조정 잉여현금흐름 4억 1,000만 달러~4억 5,000만 달러를 예상하고 있습니다.

이 전망은 승용차 산업 생산량의 2%~4% 감소, 배터리 전기차 침투율 약 19%, 상용차 산업의 1%~2% 성장을 가정합니다. 가렛은 또한 연구개발 지출이 매출의 약 4.2%, 설비투자가 약 2.4% 수준일 것으로 예상합니다.

발표 자료에서 제시된 주요 불확실성 요소로는 자동차 수요의 변화, 비우호적인 환율 변동, 관세 및 인플레이션 영향, 경쟁 상황, 그리고 광범위한 거시경제 및 지경학적 위험이 포함됩니다. 회사는 고정비 및 변동비 생산성 향상 조치를 시행하는 동시에 고객 보전을 포함한 방법을 통해 관세 및 인플레이션 비용을 계속해서 가격에 전가하고 있다고 밝혔습니다.