엠코, 3분기 매출 및 프로젝트 수주 잔고 사상 최고치 기록에 2026년 전망 상향

엠코 그룹(EMCOR Group Inc., NYSE: EME)은 미국 건설 활동의 호조와 185억 7,000만 달러에 달하는 잔여 이행 의무 잔액에 힘입어 3분기 매출과 이익이 역대 최고치를 기록한 후 2026년 연간 실적 전망(가이던스)을 상향 조정했다. 회사는 이제 매출 전망치를 기존 200억~205억 달러에서 206억~210억 달러로 제시했다.

또한 엠코는 비GAAP 기준 영업이익률을 기존 9.5%~9.8%에서 약 10%로, 비GAAP 희석 주당순이익(EPS)을 기존 32.00~33.25달러에서 34.50~35.50달러로 상향 전망했다. 경영진은 이번 수정 전망치에 대해 핵심 시장의 지속적인 수요, 대형 프로젝트의 성공적 수행, 그리고 가격 책정, 계약 조건, 프로젝트 선정 및 자원 배분에 대한 지속적인 규율이 반영된 것이라고 밝혔다.

건설 사업 부문, 분기 성장 견인

9월 30일로 종료된 3분기 매출은 전년 동기 대비 28.8% 증가한 55억 4,000만 달러를 기록했으며, GAAP 기준 영업이익은 34.5% 증가한 5억 4,580만 달러를 기록했다. GAAP 기준 영업이익률은 9.4%에서 9.8%로 확대되었고, 희석 주당순이익(EPS)은 37.6% 오른 9.04달러를 기록했다.

식별 가능한 무형자산에 대한 손상차손 3,400만 달러를 제외한 비GAAP 영업이익은 42.9% 증가한 5억 7,980만 달러를 기록했다. 비GAAP 영업이익률은 전년 동기 9.4%에서 10.5%로 상승했으며, 조정 희석 EPS는 46.1% 증가한 9.60달러를 기록했다.

총이익은 32.7% 증가한 11억 1,000만 달러를 기록했고, 총이익률은 19.4%에서 20.0%로 개선되었다. 판매비와 관리비(SG&A)는 23.0% 증가한 5억 2,840만 달러를 기록했으나, 매출 대비 비중은 10.0%에서 9.5%로 감소해 영업이익률 확대에 기여했다.

분기 성장의 대부분은 미국 건설 부문이 견인했다. 미국 전기 건설 및 시설 서비스 매출은 44.3% 증가한 18억 5,000만 달러를 기록했고, 영업이익은 70.1% 증가한 2억 4,700만 달러를 기록했다. 해당 부문의 영업이익률은 11.3%에서 13.3%로 상승했다.

미국 기계 건설 및 시설 서비스 매출은 43.1% 증가한 25억 5,000만 달러를 기록했다. 영업이익은 34.4% 증가한 3억 820만 달러였으나, 부문 영업이익률은 12.9%에서 12.1%로 하락했다. 합산 미국 건설 매출은 43.6% 증가한 44억 달러에 달했으며, 영업이익은 48.3% 증가한 5억 5,520만 달러를 기록했다.

미국 빌딩 서비스 매출은 4.7% 증가한 8억 5,240만 달러, 영업이익은 11.5% 증가한 6,620만 달러를 기록했다. 미국 산업 서비스 매출은 2억 8,750만 달러로 거의 변동이 없었던 반면, 영업이익은 18.6% 감소한 510만 달러를 기록했다.

엠코는 2025년 12월 1일 영국 사업을 매각함에 따라 이번 분기 영국 빌딩 서비스 매출이 발생하지 않았다고 발표했다. 매각된 사업은 전년 동기 1억 3,620만 달러의 매출과 760만 달러의 영업이익을 기여한 바 있다.

잔여 이행 의무 185억 7,000만 달러 달성

9월 30일 기준 잔여 이행 의무(수주잔고)는 사상 최대치인 185억 7,000만 달러로, 전년 동기 대비 59억 6,000만 달러, 2025년 말 대비 53억 2,000만 달러 증가했다. 회사는 이 총액에 네트워크 및 통신, 의료, 첨단 제조, 공공 시설, 상하수도, 운송, 제조 및 산업 프로젝트를 포함한 시장 부문 전반의 광범위한 수요가 반영되었다고 밝혔다.

경영진은 상당한 전기 인프라와 점차 고도화되는 냉각 시스템을 필요로 하는 데이터 센터 등 핵심 시설(mission-critical facilities)과 관련된 기회가 지속되고 있다고 강조했다. 또한 엠코는 의료, 상하수도, 공공, 제조 및 산업, 첨단 제조 시장에서의 수요도 함께 언급했다.

회사는 대부분의 분야에서 소방 및 인명 안전 서비스 수요가 견조하게 유지되었으며, 창고, 물류 및 로지스틱스 프로젝트 활동도 재개되었다고 전했다. 빌딩 자동화 및 제어 역량의 확장과 함께 HVAC 서비스 기반의 성장이 애프터마켓 및 개보수(retrofit) 기회를 창출하고 있다.

엠코는 이번 분기 중 이전에 발표한 슈미트 일렉트릭(Schmidt Electric)과 코넬리 일렉트릭(Connelly Electric) 인수를 완료했다. 또한 생산성, 대응 능력, 실행력, 견적 산정 및 프로젝트 계획을 개선하기 위한 목적으로 모듈화(prefabrication) 및 기술 분야에 대한 투자를 지속했다.

2026년 9개월 누적 매출은 22.9% 증가한 153억 2,000만 달러, GAAP 영업이익은 31.4% 증가한 15억 달러를 기록했다. GAAP 희석 EPS는 34.5% 오른 24.93달러였다. 비GAAP 영업이익은 15억 3,000만 달러(이익률 10.0%)를 기록했으며, 비GAAP 희석 EPS는 25.48달러에 달했다.

분기 말 기준 엠코의 현금 보유액은 7억 7,480만 달러, 총부채는 600만 달러였다. 자본총계는 42억 8,000만 달러였으며, 총부채는 총자본의 0.1%를 차지했다. 회사는 자사의 재무제표가 자체적 성장 투자, 인수합병(M&A) 및 주주 환원을 뒷받침한다고 밝혔다.

이러한 향후 전망은 거시경제 및 영업상의 불확실성에 노출되어 있다. 엠코는 향후 실적에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 관세 및 기타 무역 정책 변화, 공급망 차질, 원자재 가격 변동성, 고금리, 법안 개정, 에너지 및 세제 정책, 글로벌 분쟁, 숙련 노동력 부족, 프로젝트 구성 변화 등을 꼽았다.