빌더스 퍼스트소스 3분기 조정 EBITDA 28% 감소, 2026년 전망 축소

빌더스 퍼스트소스(BLDR)가 단독주택 건설 활동 둔화로 핵심 매출과 수익성이 압박을 받으면서 3분기 실적 감소를 기록했다. 다만 인수합병(M&A)과 목재 관련 성장이 이를 일부 상쇄했다. 이 건축 자재 공급업체는 또한 2026년 실적 전망치 구간을 축소했으며, 올해 1억 1,500만 달러 규모의 비용 절감 조치를 차질 없이 이행하고 있다고 밝혔다.

3분기 순매출은 전년 동기 대비 2.2% 감소한 38억 5,000만 달러를 기록했다. 매출총이익은 10.6% 감소한 약 11억 달러였으며, 매출총이익률은 27.8%를 나타냈다. 비GAAP 지표인 조정 EBITDA는 4억 3,400만 달러에서 3억 1,100만 달러로 28.3% 감소하여 조정 EBITDA 마진이 8.1%로 낮아졌다.

GAAP 기준 순이익은 전년 동기 1억 2,240만 달러에서 6,040만 달러로 줄었다. 조정 순이익은 매출의 4.2%에 해당하는 1억 6,220만 달러를 기록했으며, 조정 희석 주당순이익(EPS)은 1.51달러로 24.5% 감소했다. 해당 분기 동안 회사는 7,600만 달러의 잉여현금흐름을 창출했다.

단독주택 부문 부진, 핵심 매출에 부담

원자재 상품, 인수합병, 영업일수 차이를 제외한 핵심 자체 매출(Core organic sales)은 3.9% 감소했다. 인수합병은 매출에 1.8%포인트 기여한 반면, 원자재 디플레이션은 0.1%포인트의 부정적 영향을 미쳤다.

단독주택 핵심 자체 매출은 주택 착공 활동 감소와 착공당 금액 감소를 반영해 6% 하락했다. 반면 공동주택 매출은 목재 및 목재 판재류 물량 증가에 힘입어 2% 증가했다. 수리·리모델링 및 기타 매출은 0.3% 증가했으며, 회사는 소비자 불확실성 속에서 성장세가 완만했다고 설명했다.

고부가가치 핵심 자체 매출은 6% 감소했다. 공장 제작 제품 매출은 주로 공학목재 제품 매출 감소와 트러스 및 벽체 패널 매출 감소로 인해 4% 하락했다. 창호, 도어 및 목제품 매출은 도어와 목제품의 부진이 창호의 성장을 상쇄하면서 8% 감소했다. 특수 건축 자재 및 서비스는 주로 가격 하락과 물량 감소로 인해 5% 하락했다.

목재 및 목재 판재류는 가장 견조한 제품군으로 핵심 자체 매출이 2% 증가했다. 보고 기준 해당 제품군 매출은 5% 증가한 10억 4,000만 달러를 기록했다. 반면 보고 기준 매출은 공장 제작 제품이 8억 4,500만 달러로 3% 감소했고, 창호·도어·목제품은 9억 3,800만 달러로 7% 감소했으며, 특수 건축 자재 및 서비스는 10억 3,000만 달러로 3% 감소했다.

고부가가치 제품은 3분기 매출의 약 46%, 연간 누적 기준 약 47%를 차지했다. 빌더스 퍼스트소스는 어려운 시장 환경 속에서도 시장 점유율을 대략 1~2%포인트 확대했다고 밝혔다.

비용 절감 조치 및 자본 집행

회사는 운영 우수성 및 공급망 이니셔티브를 통해 3분기에 2,300만 달러, 연간 누적으로 5,700만 달러의 생산성 절감액을 기록했다. 경영진은 연간 생산성 절감액이 기존 전망치인 5,000만~7,000만 달러에서 6,000만~7,000만 달러에 달할 것으로 예상하고 있다.

빌더스 퍼스트소스는 2026년에 연간 환산 기준 약 1억 4,000만 달러에 해당하는 1억 1,500만 달러의 비용 절감 조치를 차질 없이 진행하고 있다고 밝혔다. 이러한 조치에는 생산능력 최적화, 재량 지출 및 간접비 긴축, 인력 관리, 설비투자 감축, 디지털 및 기술 전환 가속화가 포함된다.

회사는 이번 분기 동안 사업 유지 및 디지털 전략 추진에 약 7,100만 달러, 2건의 인수합병에 약 9,100만 달러를 포함해 총 1억 6,100만 달러의 자본을 집행했다. 연간 누적 자본 집행액은 총 5억 7,100만 달러로, 자체 성장에 1억 5,100만 달러, 인수합병에 1억 1,700만 달러, 자사주 매입에 3억 300만 달러가 투입되었다.

2021년 BMC와의 합병 이후 빌더스 퍼스트소스는 추정 연간 매출 약 25억 달러 규모에 해당하는 44건의 인수합병을 완료했다.

2026년 실적 전망치 구간 축소

빌더스 퍼스트소스는 2026년 순매출이 기존 140억~148억 달러에서 축소된 142억~146억 달러 범위가 될 것으로 예상하고 있다. 회사는 예상 매출총이익률 27.5%~28.5% 구간을 유지했다.

조정 EBITDA는 기존 10억~12억 달러에서 축소된 10억 7,500만~11억 2,500만 달러로 전망된다. 이에 따른 조정 EBITDA 마진은 기존 7.1%~8.1%에서 7.4%~7.9%가 될 것으로 예상된다.

회사는 잉여현금흐름을 기존 4억~5억 달러에서 조정된 4억~4억 5,000만 달러로 전망하고 있다. 설비투자는 1억 7,500만~2억 2,500만 달러로 유지된 반면, 예상 이자 비용은 기존 2억 8,000만~2억 9,000만 달러에서 2억 9,000만~3억 달러로 증가했다.

경영진의 연간 전제 조건은 빌더스 퍼스트소스가 속한 시장의 단독주택 착공이 약 7% 감소하고, 공동주택 착공이 약 4% 감소하며, 수리 및 리모델링 활동이 1% 감소할 것이라는 기존 전망을 유지했다. 전제된 원자재 가격 범위는 1,000보드피트당 390~410달러를 유지했다. 지난 12개월 동안 완료된 인수합병을 통한 매출 성장률 전망치는 기존 1%에서 1.5%~2%로 상향 조정되었다.

빌더스 퍼스트소스는 회전한도 대출 순사용가능액 약 14억 달러와 현금 1억 달러를 포함해 약 15억 달러의 유동성으로 이번 분기를 마감했다. 순레버리지는 4.1배였으며 가중평균 부채 만기는 약 6년이었다.

회사의 실적 및 전망은 주택 시장 활동, 주택 구매 여력, 금리, 소비자 심리, 관세, 노동 및 공급 제약, 목재 및 기타 원자재 가격에 유의미한 영향을 받는다. 추가적인 불확실성 요소로는 인수합병 통합, 부채, 디지털 및 인공지능(AI) 이니셔티브 실행, 전사적 자원 관리(ERP) 시스템 도입 등이 있다. 잉여현금흐름 전망치에는 SAP 도입과 관련해 추정된 2026년 비용이 포함되어 있다.