브런즈윅, 3분기 매출 7% 증가에 2026년 조정 EPS 전망 상향

브런즈윅 코퍼레이션(Brunswick Corporation, BC)은 3분기 전 부문의 매출이 증가하고 조정 영업이익률이 확대됨에 따라 2026년 조정 순이익 전망치를 상향 조정했다. 이 해양 제품업체는 현재 2026년 조정 주당순이익(EPS)이 약 4.65달러로 2025년 대비 42% 증가할 것으로 예상하고 있으며, 이는 기존 전망치인 4.35달러~4.75달러 대비 상향된 수준이다.

3분기 순매출은 전년 동기의 13억 6,000만 달러에서 14억 5,400만 달러로 7% 증가했다. 조정 희석 EPS는 1.58달러로 63% 증가했으며, 조정 영업이익은 1억 640만 달러에서 1억 4,670만 달러로 늘어났다. 조정 영업이익률은 230bp 확대된 10.1%를 기록했으며, 모든 부문이 이익률을 최소 140bp 개선했다.

GAAP 기준 영업이익은 1억 400만 달러를 기록해, 대규모 구조조정, 사업 철수 및 손상차손 비용이 포함되었던 전년 동기의 2억 4,220만 달러 영업손실에서 흑자 전환했다. GAAP 기준 지속영업 순이익은 총 6,560만 달러로 전년 동기의 2억 3,430만 달러 순손실 대비 흑자로 돌아섰다.

잉여현금흐름은 1억 1,110만 달러에서 1억 4,040만 달러로 26% 증가했다. 브런즈윅은 이번 분기 동안 1억 8,730만 달러의 지속영업활동 영업현금흐름을 기록했으며, 올해 들어 현재까지 7,500만 달러 규모의 자사주를 매입했다고 밝혔다.

전 부문의 성장

추진(Propulsion) 부문 매출은 5억 7,050만 달러로 7% 증가했다. 조정 영업이익은 6,860만 달러로 51% 증가했으며, 조정 영업이익률은 350bp 확대된 12.0%를 나타냈다. 브런즈윅은 이러한 실적 개선이 생산량 증가, 비용 절감 조치, 관세 관리에 따른 것이며, 일부는 전략적 지출 및 인플레이션으로 인해 상쇄되었다고 설명했다. 미국 선외기 주문은 연초 대비 11% 증가한 반면, 미국 선외기 재고 파이프라인은 전년 동기 대비 약 3%, 전분기 대비 2% 감소했다.

엔진 부품 및 액세서리 부문은 5% 증가한 3억 8,090만 달러의 매출을 올리며 2020년 이후 가장 높은 3분기 매출을 기록했다. 조정 영업이익은 9,360만 달러로 14% 증가했고, 이익률은 190bp 상승한 24.6%를 기록했다. 회사는 탄탄한 수요, 고마진 제품 믹스 개선, 이전의 가격 인상 조치, 유통 점유율 확대를 성장 요인으로 꼽았다. 미국 부품 및 액세서리 주문은 연초 대비 12% 증가했다.

나비코 그룹(Navico Group) 매출은 전자기기, 전력 시스템, 성능 부품 분야의 성장에 힘입어 6% 증가한 1억 9,770만 달러를 기록했다. 조정 영업이익은 1,200만 달러로 36% 증가했고, 조정 영업이익률은 140bp 상승한 6.1%를 나타냈다. 매출 증가, 운영 개선, 이전의 가격 인상이 원자재 비용 압박을 상쇄하는 데 기여했다.

보트 부문 매출은 9% 증가한 3억 9,440만 달러를 기록했다. 조정 영업이익은 1,420만 달러로 두 배 증가했으며, 조정 영업이익률은 160bp 확대된 3.6%를 기록했다. 개선된 제품 믹스, 가격 정책, 운영 효율성 및 프리덤 보트 클럽(Freedom Boat Club)의 안정이 실적을 뒷받침했다. 해양 낚시용 보트 매출은 30%, 알루미늄 민물 보트 매출은 13% 증가한 반면, 레저용 파이버글래스 보트 매출은 14% 감소했다.

브런즈윅은 프리덤 보트 클럽이 북미 보트 클럽 시장 점유율 69%를 차지해 4%포인트 상승했으며, 연초 대비 회원 이용 횟수가 3% 이상 증가했다고 밝혔다. 회사의 글로벌 보트 재고 파이프라인은 미국 내 약 700대 감소를 포함해 전년 동기 대비 약 900대 감소한 수준을 나타냈다.

연간 전망 및 4분기 고려 사항

브런즈윅은 2026년 매출 전망치를 57억 달러~58억 달러로 유지했으며, 조정 영업이익률은 약 8.0%로 예상했다. 회사는 4억 달러 이상의 잉여현금흐름, 최소 1억 6,000만 달러의 부채 상환, 8,000만 달러 이상의 자사주 매입을 전망하고 있다. 기존 자사주 매입 전망치는 5,000만 달러 이상이었다.

연간 기준으로 브런즈윅은 추진 부문에서 한 자릿수 후반대의 매출 성장을, 엔진 부품 및 액세서리와 나비코 그룹에서 한 자릿수 중반대 성장을, 보트 부문에서 한 자릿수 중~후반대 성장을 예상하고 있다. 조정 부문 이익률 전망으로는 추진 부문 100bp 이상 상승, 엔진 부품 및 액세서리 이익률 약 20%, 나비코 그룹 200bp 이상 상승, 보트 부문 100bp 이상 상승을 제시했다.

경영진은 높은 원자재 인플레이션, 추진 및 보트 부문의 엄격한 재고 파이프라인 관리, 불확실한 관세 환급 시기를 4분기에 영향을 미치는 요인으로 지목했다. 브런즈윅은 2026년 순 추가 관세 비용 추정치를 약 4,000만 달러로 유지했다. 회사는 3분기에 약 300만 달러, 연초 대비 3,300만 달러의 IEEPA 관련 총 환급금을 인식했으며, 총 6,000만~7,000만 달러를 인식할 것으로 예상하고 있고 나머지 대부분은 2027년에 반영될 것으로 전망했다.

회사는 또한 지정학적 불안정, 인플레이션 우려, 임의 지출 및 소비자 심리에 대한 압박도 지적했다. 딜러들은 재고를 신중하게 관리하고 있는 것으로 설명되었으나, 브런즈윅은 대부분의 딜러가 신용 한도의 50% 이상을 여전히 이용할 수 있으며 재고 파이프라인도 건전하게 유지되고 있다고 전했다.

2026년 첫 9개월 동안 순매출은 9% 증가한 43억 9,000만 달러, 조정 EPS는 42% 증가한 3.83달러를 기록했다. 조정 영업이익률은 7.6%에서 8.6%로 개선되었다. 연초 대비 잉여현금흐름은 3억 110만 달러로 15% 감소했는데, 회사는 전년 대비 약 1억 달러의 가변 보상 복구 비용이 추가로 발생한 점을 강조했다.

브런즈윅은 또한 에인 디너리(Aine Denari)가 2027년 1월 1일 자로 최고경영자(CEO)로 취임하고 이사회에 합류할 예정이라고 발표했다. 회사는 자사의 전략, 자본 배분 우선순위, 인베스터 데이 목표에 변함이 없다고 덧붙였다.