보그워너, 3분기 마진 확대 속 2026년 EPS 가이던스 상향

보그워너(NYSE: BWA)는 3분기 조정 주당순이익(EPS)이 12% 증가함에 따라 2026년 전체 조정 이익 전망치를 상향 조정했다. 비용 통제, 구조조정을 통한 비용 절감, 자사주 매입이 매출 감소와 배터리 사업의 지속적인 부진을 상쇄하는 데 기여했다.

이 자동차 부품업체는 이제 2026년 조정 희석 EPS를 기존 5.05달러~5.30달러에서 5.20달러~5.35달러로 예상하고 있다. 조정 영업이익률 전망치 10.7%~10.9%와 잉여현금흐름 전망치 9억 달러~11억 달러는 그대로 유지했다.

3분기 순매출은 전년 동기의 35억 9,000만 달러에서 34억 9,000만 달러로 감소했다. 오가닉 매출은 약 3.1% 감소했으며, 배터리 에너지 시스템 감소를 제외한 오가닉 매출은 약 2% 감소해 보그워너는 이것이 업계 생산 수준에 대략 부합한다고 밝혔다.

조정 영업이익은 3억 8,100만 달러로, 전년 동기의 3억 8,500만 달러와 비교된다. 그럼에도 불구하고 생산성, 비용 통제 및 구조조정 절감 효과에 힘입어 조정 영업이익률은 10.7%에서 10.9%로 상승했다. 발표 자료에 따르면 조정 희석 EPS는 주로 자사주 매입에 힘입어 1.24달러에서 1.39달러로 증가했다.

잉여현금흐름은 총 1억 9,500만 달러로 전년 동기의 2억 6,600만 달러보다 줄었으나, 회사는 여전히 견조한 창출 수준이라고 설명했다.

지역 및 포트폴리오 실적

북미 지역에서 보그워너는 트랜스퍼 케이스 물량 증가에 힘입어 시장 성장률을 상회했다. 유럽 매출은 승용 및 소형 상용 전동화 제품의 성장이 배터리 매출 감소로 상쇄되면서 시장 수준에 부합했다. 중국 실적은 파운데이션(Foundational) 제품군의 감소로 인해 시장을 소폭 하회했다.

보그워너는 파운데이션 및 eProduct 포트폴리오 전반에 걸쳐 9개의 신규 프로그램 수주를 발표했다. 여기에는 남미 및 유럽의 가솔린 플랫폼용 터보차저 신규 수주 3건, 중국의 주행거리 연장형 전기차, 배터리 전기차 및 하이브리드 차량용 HVH 모터 수주 3건, 중국 주요 완성차 업체와의 하이브리드 차량용 알루미늄 와이어 eMotor 프로그램 1건이 포함된다.

회사는 또한 향후 배터리 전기차 프로그램을 위한 고전압 인버터 수주와 신규 내연기관 픽업트럭 플랫폼용 엔진 제어 모듈 수주를 획득했다. 공개된 프로그램의 양산 시점은 2026년에서 2029년 사이다.

데이터 센터 및 산업용 이니셔티브

보그워너는 데이터 센터 및 산업 시장 포트폴리오에 대한 제품 준비와 고객 협의가 진전을 이루고 있다고 밝혔다. 터빈 발전기 시스템은 2027년에 양산을 시작할 예정이며, 출시 첫해 3억 달러 이상의 매출이 기대된다. 제조 공장 건물은 완공되었으며, 12월에 장비 설치가 예정되어 있고 연말까지 시운전이 계획되어 있다.

회사는 또한 데이터 센터 및 기타 산업 환경을 위한 배터리 에너지 저장 시스템을 개발 중이다. 고객 검증 및 UL 준수 작업이 진행 중이며, 니켈·망간·코발트 및 리튬·인산철 응용 제품과 관련해 여러 고객과 논의를 계속하고 있다.

양방향 마이크로그리드 인버터의 경우 보그워너는 7개 고객사에 샘플을 출하했으며 2027년 초 UL 인증을 예상하고 있다. 회사는 또한 첫 번째 주요 고객사와 800볼트 전원 공급 장치에 대한 견적 협의를 시작했다.

2026년 전망 및 위험 요인

보그워너는 2026년 순매출이 2025년의 143억 2,000만 달러에서 약 142억 달러가 될 것으로 예상한다. 전망치에 따르면 오가닉 매출은 2.5%~4% 감소할 것으로 보이며, 이는 기존의 1.5%~3.5% 감소 전망에서 조정된 수치다. 회사는 환율을 유로당 1.14달러로 가정하고 있다.

경영진은 보그워너의 가중 경량차 시장이 2026년에 1%~2% 축소될 것으로 추정한다. 사업 계획 가정에는 6억 달러~7억 달러의 설비 투자와 지속 영업에 대한 약 22.5%의 조정 세율이 포함된다.

전망은 자동차 생산량, 전기차 수요, 배터리 매출, 관세 및 글로벌 무역 정책을 둘러싼 불확실성의 영향을 받는다. 보그워너는 또한 실제 실적이 예상과 달라질 수 있는 요인으로 공급망 차질, 원자재 비용, 특정 고객 집중도, 급변하는 기술, 환율 변동 및 지정학적 갈등 등을 꼽았다.