박스터, 3분기 매출 5% 증가에 2026년 전망 상향

박스터 인터내셔널(Baxter International Inc., NYSE: BAX)이 주요 사업 부문의 전반적인 성장에 힘입어 3분기 매출이 5% 증가한 데 따라 2026년 연간 매출 및 조정 순이익 전망치를 상향 조정했다. 다만 유효세율 상승이 매출 증가 효과를 상쇄하면서 조정 순이익은 전년 동기 대비 감소했다.

이 의료기기 기업은 연간 보고 매출 성장률 전망치를 기존 3%~4%에서 4%~5%로 올렸다. 자체 사업 기준(자연 성장) 매출 성장률 전망치는 기존 2%~3%에서 3%~4%로 상향했으며, 계속영업 조정 희석주당순이익(EPS)은 기존 주당 1.95달러~2.15달러 범위에서 하단을 높이고 범위를 좁혀 2.05달러~2.15달러로 제시했다.

3분기 계속영업 순매출은 총 29억 8,000만 달러로 보고 기준 및 자체 사업 기준 모두 5% 증가했다. 자체 사업 성장률은 신장 케어(Kidney Care) 제조 및 공급 계약, 기업 인수·매각, 환율 변동의 영향을 제외한다.

계속영업 조정 희석주당순이익은 주당 0.58달러로 전년 동기의 0.69달러에서 16% 감소했다. 박스터는 이러한 감소의 원인을 전년 동기 대비 높아진 유효세율 때문이라고 설명했다. 조정 총이익률은 110베이시스포인트(bp) 하락한 38.3%를 기록했으며, 조정 영업이익률은 40bp 감소한 14.5%를 나타냈다.

미국 회계기준(U.S. GAAP) 기준 박스터의 3분기 주주 귀속 순이익은 2억 9,400만 달러(희석주당순이익 0.57달러)를 기록했다. 이번 실적에는 채무 조기 상환 이익과 함께 무형자산 상각, 사업 최적화 프로그램, 구조조정 비용, 세무 관련 사항 및 기타 항목에 대한 조정이 포함됐다.

어드밴스드 서저리 부문, 사업부 성장 주도

박스터의 최대 사업 부문인 메디컬 제품 및 치료제(Medical Products & Therapies)의 3분기 매출은 21억 달러로 6% 증가했다. 부문 영업이익은 4억 3,900만 달러로 7% 늘었으며, 매출 대비 판매관리비 비중 하락이 총이익률의 90bp 하락을 상쇄하면서 영업이익률은 10bp 소폭 상승한 20.9%를 기록했다.

해당 부문 내 인퓨전 치료제 및 플랫폼(Infusion Therapies & Platforms) 매출은 자체 사업 기준 4% 증가한 17억 6,000만 달러를 기록했다. 인퓨전 시스템, 의약품 조제 및 수액제(IV solutions)의 성장은 주사제 매출 감소로 일부 상쇄됐다. 어드밴스드 서저리(Advanced Surgery) 매출은 지혈제 및 실란트에 대한 수요, 지역별 영업 성과, 안정적인 수술 건수를 반영해 자체 사업 기준 12% 증가한 3억 4,200만 달러를 기록했다.

헬스케어 시스템 및 기술(Healthcare Systems & Technologies) 부문 매출은 8억 600만 달러로 보고 기준 및 자체 사업 기준 모두 4% 증가했다. 영업이익은 14% 증가한 1억 3,900만 달러를 나타냈으며, 영업이익률은 140bp 확대된 17.2%를 기록했다. 매출 대비 판매관리비 및 연구개발비 비중 하락이 총이익률의 160bp 축소를 충분히 상쇄했다.

케어 및 커넥티비티 솔루션(Care & Connectivity Solutions) 매출은 미국의 수주 잔고 이행 및 해외 시장 호조를 바탕으로 글로벌 수술 솔루션과 환자 지원 시스템이 성장을 이끌며 자체 사업 기준 5% 증가한 4억 9,800만 달러를 기록했다. 프론트라인 케어(Front Line Care) 매출은 코넥스 360(Connex 360) 수요가 커넥티드 모니터링을 뒷받침하면서 자체 사업 기준 3% 증가한 3억 800만 달러를 나타냈으나, 계획된 글로벌 제품 철수로 일부 상쇄됐다.

2026년 첫 9개월 동안 박스터의 매출은 86억 4,000만 달러로 보고 기준 4%, 자체 사업 기준 3% 증가했다. 계속영업 조정 희석주당순이익은 주당 1.51달러로, 전년 동기의 1.83달러와 비교된다.

현금흐름 및 재무제표 우선과제

3분기 계속영업 현금흐름은 5억 5,800만 달러에 달했다. 1억 1,000만 달러의 자본적 지출을 차감한 잉여현금흐름은 4억 4,800만 달러였다. 9개월 누적 잉여현금흐름은 전년 동기의 마이너스(-) 1,800만 달러에서 흑자 전환해 총 7억 500만 달러를 기록했다.

박스터는 현금 창출과 이번 분기에 완료된 채무 공개매수에 힘입어 2026년 말까지 순차입금비율(net leverage)을 약 3.0배 수준으로 낮출 수 있다는 확신을 얻었다고 밝혔다. 재무제표 강화는 단기적 최우선 과제로 남아 있으며, 회사는 투자적격 신용등급을 유지하기 위해 노력하고 있다고 전했다.

회사는 핵심 플랫폼과 혁신에 대한 자체적인 투자를 지속할 계획이며, 자본 지출은 성장 및 생산성 향상 프로젝트에 점차 더 많이 배분할 예정이다. 박스터는 현재의 분기 배당금을 유지할 것으로 예상하고 있다. 회사는 목표 차입금비율을 달성한 이후 전략적 볼트온(tuck-in) 인수 및 기회주의적 자사주 매입을 검토할 것이라고 밝혔다.

2026년 가정치 업데이트

박스터는 이제 메디컬 제품 및 치료제 부문이 2026년에 기존 한 자릿수 초반 성장 전망과 달리 한 자릿수 초중반(low-to-mid-single-digit)의 자체 사업 성장을 달성할 것으로 예상하고 있다. 헬스케어 시스템 및 기술 부문의 자체 사업 성장률 전망치는 한 자릿수 초반으로 유지된다.

회사는 예상 조정 영업이익률 범위(13%~14%)와 조정 세율 범위(18.5%~19.5%)를 유지했다. 회사의 가정에는 완화 조치를 차감한 순 관세 영향 약 8,000만 달러와 환율이 보고 매출 성장률에 기여하는 약 100bp의 기여분이 포함되어 있다.

박스터는 전환 서비스 계약(TSA) 수익 및 기타 밴티브(Vantive) 관련 상환금 전망치를 기존 1억 5,500만 달러~1억 6,500만 달러에서 1억 6,500만 달러~1억 7,500만 달러로 올려 잡았다. 예상 이자 및 기타 비용 범위는 기존 2억 6,000만 달러~2억 8,000만 달러에서 2억 4,500만 달러~2억 5,500만 달러로 하향 조정했다.

이번에 업데이트된 전망은 경쟁, 가격 압박, 인플레이션, 관세 및 무역 정책 변화, 지정학적 상황, 환율 및 금리 변동, 공급망 또는 제조 차질 가능성에 여전히 영향을 받을 수 있다. 박스터는 또한 노붐 IQ 대용량 주입 펌프(Novum IQ large-volume pump) 관련 문제와 미국 식품의약국(FDA) 경고장을 포함한 제품 품질 및 규제 관련 사항을 리스크 요인으로 꼽았다. 상당한 부채, 통합 및 분리 리스크, 헬스케어 수가 변경, 사이버 보안 위협 및 회사의 계획된 운영 효율성 달성 능력 등도 실적에 영향을 줄 수 있다.