알티소스 3분기 서비스 매출, 고객 확보에 힘입어 26% 증가

알티소스 포트폴리오 솔루션스(Altisource Portfolio Solutions S.A., NASDAQ: ASPS)는 최근 신규 고객 수주 확대로 오니티(Onity) 및 리즘(Rithm)에 대한 의존도가 낮아지면서 2026년 3분기 서비스 매출이 26% 증가했다고 발표했다. 마진이 낮은 오리지네이션(Origination, 대출 실행) 부문으로의 비중 이동과 신규 고객 서비스 구축에 따른 지속적인 지출이 수익성에 부담을 주었음에도 불구하고 조정 EBITDA 역시 증가했다.

서비스 매출은 전년 동기의 3,970만 달러에서 4,980만 달러로 증가하며 2020년 4분기 이후 분기 기준 최고치를 기록했다. 총매출은 24% 증가한 5,190만 달러, 매출총이익은 7% 증가한 1,210만 달러를 기록했다. 서비스 매출 대비 매출총이익률은 29%에서 24%로 하락했다.

비일반회계기준(non-GAAP) 지표인 조정 EBITDA는 360만 달러에서 430만 달러로 17% 증가했다. 조정 EBITDA 마진은 마진이 상대적으로 낮은 오리지네이션 사업의 가파른 성장과 신규 고객 구축 및 향후 확장에 대한 투자를 반영해 9.1%에서 8.5%로 축소되었다. 이러한 수익성 압박은 매출 성장 속에서 본사 비용이 비교적 안정적으로 유지되면서 대부분 상쇄되었다.

GAAP 기준 알티소스의 세전손실은 전년 동기 170만 달러에서 100만 달러로 줄었다. 알티소스 귀속 순손실은 240만 달러에서 140만 달러로 축소되었으며, 희석 주당순손실은 0.22달러에서 0.12달러로 개선되었다. 알티소스 귀속 조정 세전이익은 210만 달러로 59% 증가했고, 조정 희석 주당순이익(EPS)은 0.10달러에서 0.13달러로 늘었다.

2026년 첫 9개월 동안 서비스 매출은 1억 4,370만 달러로 18% 증가했으나, 조정 EBITDA는 1,310만 달러로 8% 감소했다. 9개월 동안 영업활동으로 창출된 순현금은 3분기의 350만 달러를 포함해 총 130만 달러를 기록했다. 알티소스는 해당 분기 동안 90만 달러 규모의 기간제 대출(term loan)을 매입 및 소각한 후 비제한 현금 2,510만 달러로 9월을 마감했다.

고객 수주 확대로 수익 기반 재편

오니티, 리즘 및 이들의 포트폴리오 관련 고객을 제외한 기타 고객으로부터 발생한 매출은 전년 동기 대비 96% 증가했다. 이들 기타 고객이 전체 서비스 매출에서 차지하는 비중은 2025년 3분기 46%에서 72%로 확대되었다. 반면 오니티 및 리즘 관련 매출은 2,140만 달러에서 1,410만 달러로 감소했다.

이러한 구조 변화는 리즘과의 협력 중개 계약 종료 및 오니티가 관리하던 리즘 대출의 리즘 이전으로 인한 영향을 상쇄하는 데 기여했다. 경영진은 지속적인 신규 고객 확보 가속화, 영업 레버리지 확대, 엄격한 비용 관리가 2028년 4분기까지 런레이트(연환산) 조정 EBITDA 4,500만 달러 달성을 목표로 하는 '프로젝트 45(Project 45)'의 핵심 요소라고 밝혔다.

서비서 및 부동산(Servicer and Real Estate) 부문은 전년 동기 대비 15%, 전분기 대비 4% 증가한 3,580만 달러의 서비스 매출을 기록했다. 이러한 성장은 주로 신규 고객 확보와 헙주(Hubzu), 타이틀(Title), 트러스티(Trustee) 사업의 호조에 힘입은 것이며, 리즘 매출 감소가 이를 일부 상쇄했다. 부문 조정 EBITDA는 1,020만 달러로 2% 증가했으나 마진은 32.1%에서 28.4%로 하락했다.

9월 30일 기준 헙주(Hubzu)의 재고는 26,000건에 달해 전년 동기(5,700건)의 4배 이상, 2분기 대비 16% 증가했다. 해당 플랫폼은 분기 동안 전년 동기 583채, 2분기 710채에 비해 많은 789채의 주택 거래를 처리했다. 알티소스는 매출이 발생하기 전에 재고가 일반적으로 압류 및 REO(압류 부동산) 매각 단계를 거쳐야 하므로 해당 자산의 매각 시점과 전환율이 향후 실적에 중요하다고 설명했다.

오리지네이션(대출 실행) 서비스 매출은 업계 전반의 모기지 실행 건수가 6% 감소했음에도 불구하고 신규 고객 증가에 힘입어 65% 증가한 1,400만 달러를 기록했다. 부문 조정 EBITDA는 120만 달러로 33% 증가했으나, 마진(8.3%)은 서비서 및 부동산 부문 마진을 밑돌았다. 알티소스는 향후 성장을 지원하기 위해 인력과 역량에 대한 투자를 이어갔다.

본사 및 기타(Corporate and Other) 부문은 조정 EBITDA 손실 710만 달러를 기록하여 전년 동기(730만 달러 손실) 및 2분기(790만 달러 손실) 대비 손실 폭을 줄였다. 회사는 사업이 확장됨에 따라 본사 비용이 비교적 안정적인 수준을 유지할 것으로 예상하고 있다.

경영진, 4분기 조정 EBITDA 증가 전망

알티소스는 고객 시스템 구축 진행, 최근 수주 건의 본격화, 효율화 추진 정책의 기여에 힘입어 4분기 조정 EBITDA가 증가할 것으로 전망하고 있다. 또한 경영진은 신규 사업이 안착함에 따라 서비서 및 부동산 부문의 추가 매출 중 조정 EBITDA로 이어지는 비중이 높아질 것으로 예상한다.

회사는 마켓플레이스, 현장 서비스, 감정평가, 재무 및 기타 본사 기능 전반에 걸쳐 AI 기반 워크플로를 확대했다. 또한 AI를 활용해 소프트웨어 개발 주기를 단축하고 있으며, 건설 리스크 관리, 상업용 대출 관리 및 부동산 자산 관리를 위한 소프트웨어 제품을 구축 중이다. 알티소스는 이러한 프로그램이 확장성을 개선하고 성장을 지원하기 위한 초기 단계 프로젝트라고 설명했다.

향후 전망에는 상당한 불확실성이 존재한다. 알티소스는 위험 요인으로 고객 집중도, 채무불이행 관련 위탁의 시기 및 규모, 고객 유지, 기술적 장애, 제3자 벤더, 규제 및 데이터 준수 의무, 유동성 및 채무 약정 요건 등을 꼽았다. 업계 전체 물량도 정상 수준을 밑돌고 있으며, 압류 개시 및 매각 건수는 2026년 첫 8개월 동안 증가했음에도 팬데믹 이전 수준 이하를 유지했다. 따라서 회사의 영업 파이프라인, 헙주 재고 및 매출 전환 추정치는 실제 결과와 상당한 차이가 있을 수 있다.