가격 인상이 판매량 감소를 상쇄하며 암라이즈 3분기 매출 2.2% 증가

암라이즈(Amrize Ltd., NYSE: AMRZ)는 가격 인상 및 인수가 기상 악화로 인한 판매량 약세를 상쇄함에 따라 3분기에 완만한 성장을 기록했으나, 운반비 및 원자재 비용 상승이 빌딩 엔벨로프(Building Envelope) 사업부에 부담으로 작용했다고 발표했다. 또한 회사는 2026년 가이던스를 매출 122억 달러~124억 달러, 조정 EBITDA 29억 5,000만 달러~30억 5,000만 달러로 새로 제시했다.

9월 30일로 끝난 분기의 매출은 전년 동기 대비 2.2% 증가한 37억 7,000만 달러를 기록했다. 가격 인상이 7,800만 달러, 할증료가 2,300만 달러, 인수가 7,700만 달러의 매출 증가에 기여했으나, 판매량 감소(6,900만 달러)와 환율 및 기타 영향(2,800만 달러)으로 일부 상쇄되었다.

조정 EBITDA는 10억 8,000만 달러로 0.2% 미증했다. 가격 인상, 할증료, 암라이즈의 ASPIRE 프로그램에 따른 비용 절감이 판매량 약세와 9,700만 달러의 비용 증가를 대부분 상쇄했다. 회사는 이러한 비용 압박이 주로 유가 상승에 따른 인플레이션이 운반비, 경유 및 원자재에 영향을 미친 결과라고 설명했다. 조정 EBITDA 마진은 29.1%에서 28.5%로 축소되었다.

순이익은 3.3% 증가한 5억 5,800만 달러를 기록했다. 희석 주당순이익(EPS)은 0.98달러에서 1.02달러로 증가한 반면, 조정 희석 EPS는 1.05달러로 변동이 없었다. 전년 동기 비교 수치에는 암라이즈가 기존에 발표한 연결재무제표에 중요하지 않다고 밝힌 수정 사항이 반영되었다.

건자재 사업부, 지붕재 부문 부진 상쇄

건자재(Building Materials) 사업부 매출은 전 사업 부문의 가격 인상과 인수 효과에 힘입어 1.8% 증가한 28억 4,000만 달러를 기록했다. 사업부 조정 EBITDA는 2.7% 증가한 9억 3,800만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA 마진은 30bp 확대되었다.

트레이딩을 제외한 고정환율 기준 시멘트 가격은 1.8% 상승했으며, 운반비를 제외한 제품 기준 골재 가격은 6.9% 상승했다. 암라이즈는 또한 시멘트 에너지 할증료와 기타 사업 부문에 대한 연료 및 운반비 할증료를 도입했다.

그러나 판매량은 여전히 압박을 받았다. 트레이딩을 제외한 시멘트 판매량은 4.2% 감소했고, 골재 판매량은 0.2% 감소했으며, 동북부, 남부, 중부 지역의 악천후가 영향을 미쳤다. 주정부 및 연방정부 자금이 지원되는 꾸준한 다년간 프로젝트가 일부 버팀목 역할을 했다.

빌딩 엔벨로프(Building Envelope) 사업부는 상대적으로 엇갈린 실적을 냈다. 매출은 시스템 판매 확대, 대규모 데이터센터 및 산업용 프로젝트, 견조한 지붕 개보수 수요에 힘입어 상업용 지붕재 부문이 호조를 보이며 3.6% 증가한 9억 2,900만 달러를 기록했다. 해당 기간 가격 인상이 단계적으로 적용됨에 따라 전년 동기 및 전분기 대비 가격 수준도 개선되었다.

그럼에도 불구하고 사업부 조정 EBITDA는 14.6% 감소한 1억 8,200만 달러를 기록했다. 암라이즈는 가격 인상과 연료 및 운반비 할증료로 일부 상쇄되었으나, 운반비 및 원자재 비용 상승과 싱글(shingle) 판매량 감소가 실적 하락의 원인이라고 설명했다. 싱글 수요는 대형 폭풍의 부재와 기존 주택 매매 부진으로 지붕 개보수 활동이 줄어들면서 타격을 입었다.

인수합병 및 비용 절감으로 성장 계획 뒷받침

PB 머티리얼즈(PB Materials)와 레피드 레디믹스(Rapid Redi-Mix) 인수는 3분기 매출에 7,700만 달러를 기여했다. 이번 인수로 암라이즈는 서부 텍사스와 댈러스-포트워스 시장에서의 입지를 넓혔으며, 회사는 해당 인수가 2026년 조정 EPS 증대에 기여할 것으로 예상된다고 밝혔다.

암라이즈는 원자재, 서비스, 물류, 장비 분야의 이니셔티브를 포함한 ASPIRE 프로그램을 통해 올해 들어 현재까지 7,300만 달러의 비용 절감을 달성했다. 2026년 동안 약 1,000개 공급업체가 새로 합류했다. 경영진은 연간 기준으로 약 8,000만 달러의 절감을 예상하며, 2028년까지 2억 5,000만 달러 절감 목표를 순조롭게 추진 중이다.

3분기 설비투자(CAPEX)는 총 2억 6,200만 달러였으며, 회사는 2026년 전체 투자액을 약 9억 달러로 예상하고 있다. 진행 중인 프로젝트에는 텍사스, 앨버타, 퀘벡의 시멘트 공장 투자, 1억 5,000만 톤 이상의 매장량을 추가할 것으로 기대되는 6개 채석장 확장, 미국 내 주요 시장의 시멘트 터미널 확장, 인디애나주의 싱글 공장 건설 등이 포함된다.

암라이즈는 2026년 첫 9개월 동안 자사주 매입 7억 5,000만 달러와 배당금 3억 6,400만 달러를 포함해 총 11억 1,000만 달러를 주주에게 환원했다. 회사는 10월 28일에 10억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 완료했다. 주당 0.11달러의 3분기 배당금은 11월 18일에 지급될 예정이다.

9월 30일 기준 암라이즈는 2억 9,900만 달러의 현금 및 현금성 자산과 34억 달러의 가용 유동성을 보유하고 있었다. 순레버리지 비율은 1.8배였으며, 가중평균 부채 만기는 6.2년, 가중평균 금리는 5.1%였다.

4분기 전망은 엇갈려

건자재 사업부의 경우 경영진은 특정 할증료 및 운반비를 제외하고 4분기 시멘트 가격이 보합에서 한 자릿수 초반의 상승세를 보이고, 골재 가격은 한 자릿수 중반의 상승세를 기록할 것으로 예상하고 있다. 고금리로 인해 판매량이 약세를 보일 수 있으나, 지속적인 가격 인상 조치와 에너지, 연료 및 운반비 할증료 도입으로 2025년 4분기에 계상된 3,600만 달러의 순보험 혜택을 제외하고 긍정적인 가격 대비 비용 성과를 낼 것으로 기대된다.

빌딩 엔벨로프 사업부의 전망은 여전히 엇갈린다. 암라이즈는 견조한 상업용 지붕재 판매량이 기상 악화와 주택 시장의 기존 주택 매매 부진으로 인해 상쇄될 것으로 예상하고 있다. 또한 통상적인 계절적 재고 소진도 4분기 싱글 수요에 부담을 줄 것으로 보인다. 회사는 가격 인상 및 할증료 조치를 지속함에 따라 4분기 해당 사업부의 가격 대비 비용 성과가 3분기보다 개선될 것으로 기대하고 있다.

경영진은 미국 인프라 투자 및 일자리 법(IIJA)의 지원을 받는 지출을 포함하여 데이터센터, 에너지 및 인프라 관련 다년간 프로젝트를 중장기적 기회요인으로 꼽았다. 단기적으로는 고금리, 주택 가격 부담 제약, 기상 조건, 기존 주택 매매 부진 등이 판매량에 지속적인 영향을 미칠 수 있다.

암라이즈가 제시한 기타 리스크로는 건설 업황의 주기성, 원자재 수급 및 비용, 에너지 및 연료 인플레이션, 경쟁 심화, 인수 시너지 창출 실행력, 소송 및 규제 리스크, 마진 확대 목표 달성 능력 등이 있다. 암라이즈는 또한 분할 비용, 상장 독립 기업으로서의 짧은 이력, 상업적 조건 및 배상 의무의 변경 가능성 등 홀심(Holcim)으로부터의 분사 관련 리스크도 언급했다.