AGCO, 지역적 부진 여파로 2026년 3분기 매출 8.6% 감소

AGCO Corp.(NYSE: AGCO)는 북미 및 아시아/태평양/아프리카 지역의 성장을 유럽/중동 및 라틴아메리카의 수요 약세가 상쇄함에 따라 2026년 3분기 매출과 영업이익이 감소했다고 발표했다. 이 농기계 제조업체는 연간 생산량이 2025년 수준보다 약 5% 감소할 것으로 전망했으며, 2026년 실적 전망치로 순매출 98억~100억 달러, 조정 주당순이익(EPS) 약 5.50달러를 제시했다.

9월 30일로 종료된 분기 순매출은 전년 동기 대비 8.6% 감소한 22억 6,000만 달러를 기록했다. 환율 변동 효과를 제외한 매출은 8.7% 감소했다. 매출총이익률은 25.0%로 110베이시스포인트(bp) 축소됐으며, 보고된 영업이익은 1억 1,610만 달러로 23.4% 감소했다. 영업이익률은 6.1%에서 5.1%로 낮아졌다.

비GAAP 기준 조정 영업이익은 1억 3,700만 달러로 25.9% 감소했으며, 조정 영업이익률은 140bp 축소된 6.1%를 기록했다. 희석 조정 주당순이익은 전년 동기의 1.35달러에서 1.05달러로 감소했다.

보고된 희석 주당순이익은 4.09달러에서 0.75달러로 하락했다. 전년 동기 수치에는 관계기업 지분 처분에 따른 세후 이익 2억 1,920만 달러가 포함되어 있었다. 2026년 3분기 조정 항목에는 구조조정 및 사업 최적화 비용과 인수된 PTx Trimble 무형자산 상각비가 포함됐다.

지역별 실적 엇갈려

북미 매출은 4억 8,530만 달러로 34.8% 증가했으며, 환율 변동 효과를 제외하면 35.1% 증가했다. 아시아/태평양/아프리카 매출은 1억 7,880만 달러로 13.8% 증가했고 통화 중립 기준으로는 9.2% 상승했다.

그러나 이러한 증가세는 해당 분기 AGCO의 가장 큰 시장인 유럽/중동 지역의 매출 감소로 상쇄되고도 남았다. 유럽/중동 매출은 13억 1,000만 달러로 19.1% 감소했으며, 환율 효과를 제외하면 18.1% 줄었다. 라틴아메리카 매출은 2억 9,230만 달러로 15.4% 감소했고, 환율 효과 제외 시 19.1% 감소했다.

AGCO의 3분기 생산 시간은 전년 동기 대비 19% 감소했다. 회사는 글로벌 수요 감소 속에서 딜러 재고 감축을 지속함에 따라 연간 생산량이 2025년보다 약 5% 낮아질 것으로 예상하고 있다.

업황 부진은 9월까지 지속되었다. 북미 지역의 트랙터 소매 판매량(소형 트랙터 제외)은 9% 감소했고, 브라질은 1%, 서유럽은 17% 감소했다. 콤바인 소매 판매량은 각각 10%, 2%, 38% 감소했다.

올해 첫 9개월 동안 AGCO의 순매출은 3.4%의 긍정적인 환율 변동 효과에 힘입어 0.7% 증가한 72억 2,000만 달러를 기록했다. 환율 효과를 제외하면 매출은 2.7% 감소했다. 조정 영업이익은 4억 1,600만 달러로 14.4% 감소했으며, 조정 영업이익률은 6.8%에서 5.8%로 축소됐다. 희석 조정 주당순이익은 3.11달러에서 3.42달러로 증가했다.

현금흐름 및 2026년 전망

AGCO는 2025년 동기에 6,520만 달러의 잉여현금흐름을 창출했던 것과 달리 올해 첫 9개월 동안 3억 8,060만 달러의 잉여현금을 사용했다. 경영진은 연말까지 운전자본이 주요 현금 창출원이 될 것으로 예상된다고 밝혔으며, 연간 잉여현금흐름 목표치인 약 3억 달러를 재확인했다. 회사는 75%~100%의 잉여현금흐름 전환율을 목표로 하고 있다.

AGCO는 3분기에 5,700만 달러, 2026년 첫 9개월 동안 총 4억 200만 달러 규모의 자사주를 매입했다. 분기 배당금은 주당 0.30달러였다.

회사의 2026년 전제 조건에는 약 7.0%의 조정 영업이익률, 매출의 약 5% 수준의 엔지니어링 비용, 2억 5,000만~3억 달러의 설비투자(CapEx), 31%~33%의 실효세율이 포함된다. 또한 이번 전망치에는 1.5%~2.0%의 가격 인상, 약 1%의 긍정적인 외환 효과, 시장 점유율 확대, 추가적인 딜러 재고 감축, 예상 관세 비용 및 경감 조치가 반영되었다.

AGCO는 소형 트랙터를 제외한 2026년 북미 업계의 트랙터 판매량을 8만 2,000대로 추산했으며, 대형 농기구는 약 15%, 소형 농기구는 약 5% 감소할 것으로 예상했다. 브라질 시장은 약 15% 감소한 4만 7,000대, 서유럽 시장은 보합에서 5% 감소 범위인 11만 7,000대로 전망했다.

경영진은 PTx 혼합 기종 정밀 기술, FarmerCore 모바일 및 농장 방문 서비스 제품군, 계획·파종·살포·수확 전반에 걸친 기술을 포함한 '농민 우선(Farmer-First)' 전략을 지속적으로 강조하고 있다.

실적 전망은 농업 수요 약세, 관세, 인플레이션, 공급망 중단, 기상 조건 및 원자재 가격 변동 위험에 노출되어 있다. AGCO는 또한 PTx Trimble 통합, 새 정밀 농업 제품의 일정 및 예산 내 적기 출시, 경쟁적인 가격 책정, 지정학적 갈등, 환율 변동, 확장 및 현대화 계획 실행과 관련된 위험을 꼽았다.