신용 비용 감소로 자이언스 3분기 실적 상승; NII 성장 전망

자이언스 뱅코퍼레이션(Zions Bancorporation, N.A.)은 신용 비용이 급감하고 예금 및 대출 성장이 매출을 뒷받침함에 따라 순이자마진 축소와 영업비용 증가에도 불구하고 전년 동기 대비 증가한 3분기 실적을 발표했다. 또한 이 은행은 2027년 3분기 순이자이익이 2026년 3분기 대비 8%에서 12% 성장할 것으로 전망하고 있다.

2026년 9월 30일로 종료된 분기의 보통주 주주 순이익은 2억 6,200만 달러(희석주당 1.78달러)를 기록했다. 이는 전년 동기의 2억 2,100만 달러(주당 1.48달러)와 비교된다. 신용손실충당금은 전년 동기 4,900만 달러 비용에서 800만 달러 환입(이익)으로 전환되어, 건전성 개선이 실적 상승의 주요 요인으로 작용했다.

실적은 비자(Visa) 주식 매각에 따른 세전 이익 2억 1,500만 달러와 중소기업 투자회사 포트폴리오 평가조정에 따른 순미실현이익 3,700만 달러가 포함됐던 2분기의 4억 5,200만 달러(주당 3.05달러)보다는 감소했다. 자이언스 측은 이러한 2분기의 주요 특수 요인을 제외하면 3분기 주당순이익이 전분기 대비 0.04달러 증가했다고 밝혔다. 이번 3분기 실적에는 1,000만 달러의 순신용평가조정 이익이 포함되어 주당 0.05달러의 긍정적 영향을 미쳤다.

매출 및 마진 동향

순이자이익은 전분기 대비 1% 증가한 6억 8,400만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 2% 증가했다. 그러나 순이자마진(NIM)은 3.23%로 낮아져 전분기 대비 4bp, 전년 동기 대비 5bp 하락했다. 자이언스는 분기 기준 마진 축소의 원인으로 예금 비용 상승과 단기 금융시장(money-market) 투자로의 잉여 자금 운용을 꼽았다.

예금 이자비용은 2분기 대비 3,200만 달러(11%) 증가했으며, 총 예금비용율은 1.48%에서 1.59%로 상승했다. 은행의 전체 조달비용은 전분기 대비 6bp 상승한 1.75%를 기록했다. 차입금 비용 감소가 이러한 부담을 일부 상쇄했는데, 차입 비용은 전분기 대비 1,200만 달러, 전년 동기 대비 3,000만 달러 줄어들었다.

비GAAP 지표인 조정 전충당금순이익(PPNR)은 전분기 대비 2% 증가한 3억 3,800만 달러를 기록했으나, 전년 동기 대비로는 4% 감소했다. 전년 동기 대비 과세급등가 순이자이익은 2% 증가하고 조정 고객 관련 수수료 이익은 5% 증가했으나, 조정 비이자비용이 6% 증가하고 조정 비고객 관련 수수료 이익은 40% 급감했다.

조정 고객 관련 비이자이익은 1억 8,200만 달러로, 2분기의 1억 8,100만 달러와 거의 변동이 없었으며 전년 동기의 1억 7,400만 달러보다는 증가했다. 총 GAAP 매출은 8억 8,100만 달러로, 2025년 3분기의 8억 6,100만 달러와 비교된다.

조정 비이자비용은 전분기 대비 1%, 전년 동기 대비 5.6% 증가한 5억 4,900만 달러를 기록했다. 전년 동기 대비 증가세는 주로 급여, 기술, 전문 및 법률 비용 상승에 기인했다. 효율성 비율은 61.9%로 2분기의 62.2%에서 개선되었으나 전년 동기의 59.6%보다는 높았다.

예금, 대출 및 건전성

브로커 예금을 제외한 평균 고객 예금은 740억 3,000만 달러에 달해 전분기 대비 연율 8.8% 증가하고 전년 동기 대비 5.2% 증가했다. 기말 고객 예금은 전분기 대비 18억 달러, 전년 동기 대비 34억 달러 증가했다. 브로커 예금과 단기 차입금은 모두 감소했다.

평균 대출 잔액은 624억 4,000만 달러로 2분기 대비 연율 3.7%, 전년 동기 대비 2.7% 증가했다. 기말 대출 잔액은 지방지자체, 상업용 부동산 건설 및 소비자 대출의 성장이 기업 대출(C&I) 및 기한부 상업용 부동산 대출의 감소로 상쇄되면서 전분기 대비 900만 달러 감소해 거의 변동이 없었다. 기말 대출 잔액은 기업 대출, 기한부 상업용 부동산 및 주택담보대출(Home Equity)을 중심으로 전년 동기 대비 21억 9,000만 달러 증가했다.

신용 지표는 비교적 안정적인 수준을 유지했다. 연율화된 순상각률은 평균 대출의 0.02%로, 2분기의 0.06% 및 전년 동기의 0.37%에서 하락했다. 요주의(Criticized) 대출은 이번 분기 동안 1억 9,000만 달러 감소하여 총 대출의 4.20%를 차지했으며, 고정이하(Classified) 대출은 2억 4,000만 달러 감소한 3.40%를 기록했다. 부실자산(NPA)은 1,700만 달러 증가해 대출, 리스 및 기타 소유 부동산의 0.50%를 나타냈으며, 이는 2분기의 0.48%와 비교된다.

상업용 부동산 대출 총액은 142억 달러로 전체 대출의 23%를 차지했다. 자이언스는 기한부 상업용 부동산 및 오피스 대출의 가중평균 담보인정비율(LTV)이 60% 미만이라고 보고했다. 오피스 익스포저는 15억 달러로 총 대출의 2.5%를 차지했으며, 다세대 주택(Multifamily) 익스포저는 42억 달러로 총 대출의 7%였다. 대손충당금 적립률은 총 대출 및 리스의 1.11%로 전분기 대비 2bp 하락했다.

추정 보통주 자본비율(CET1)은 11.8%를 유지했다.

성장 우선순위 및 전망

자이언스는 자본시장 및 자산관리 분야에서 수수료 창출 사업을 확대하고 있다. 신용평가조정을 제외한 2026년 연초 대비 연율화 자본시장 수수료 이익은 1억 3,600만 달러로 2020년의 7,000만 달러와 비교된다. 은행은 7월에 정부기관 다세대 주택 대출 플랫폼 인수를 완료하여 패니메이(Fannie Mae) DUS 및 프레디맥(Freddie Mac) Optigo 일반 프로그램에 대한 직접 접근성을 확보했다.

경영진은 또한 자산관리를 성장 기회로 꼽았다. 이 사업 부문의 운용자산(AUM)은 약 120억 달러 규모로 2025년에 5,700만 달러의 수수료 매출을 올렸다. 이 은행의 '웰스 셀렉트(Wealth Select)' 서비스는 투자 가능 자산이 최소 5만 달러인 고객에게까지 자문 서비스를 확대 제공한다.

2026년 3분기 대비 2027년 3분기 실적 전망과 관련해, 자이언스는 기업 대출을 중심으로 기말 대출 잔액이 2%에서 4% 성장할 것으로 예상하고 있다. 순이자이익은 자산 감응도, 이자수익자산 구성 변화, 대출 및 예금 성장에 힘입어 8%에서 12% 증가할 것으로 예상된다. 조정 고객 관련 비이자이익은 6%에서 9% 증가할 것으로 전망되며, 자본시장이 가장 큰 기여를 하고 자산관리와 기업 계좌 수수료가 그 뒤를 이을 것으로 예상된다.

조정 비이자비용은 은행이 기술, 마케팅 및 수익 창출 사업에 대한 지출을 늘림에 따라 4%에서 6% 증가할 것으로 예상된다. 그럼에도 불구하고 경영진은 양의 영업레버리지를 기대하고 있다.

전망은 금리, 예금 금리 책정, 경제 여건, 신용 건전성 및 규제 변화에 따라 달라질 수 있다. 자이언스는 또한 실제 결과가 예상과 달라지게 만들 수 있는 요인으로 상업용 부동산 경기, 기술 및 사이버 보안 위협, 경쟁, 지정학적 혼란, 통상 정책, 자본시장 변동성, 전략적 구상 이행 등을 꼽았다.