워딩턴, 무역 이익 확대되며 1분기 매출 13% 증가

워싱턴 엔터프라이즈(Worthington Enterprises Inc., NYSE: WOR)가 트레이드 & 스페셜티 솔루션(Trade & Specialty Solutions) 사업부의 수익성 개선에 힘입어 빌딩 퍼포먼스 솔루션(Building Performance Solutions) 사업부의 마진 축소를 상쇄하며 회계연도 1분기 매출과 조정 순이익, 잉여현금흐름(FCF)이 모두 증가했다고 발표했다.

2026년 8월 31일로 종료된 분기의 매출액은 전년 동기 3억 4,000만 달러에서 13% 증가한 3억 4,400만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 7,400만 달러로 10% 증가했으나, 조정 EBITDA 마진은 22.1%에서 21.5%로 축소되어 이익 증가 속도가 매출 증가세를 완전히 따라잡지는 못했음을 보여주었다.

조정 희석 주당순이익(EPS)은 0.78달러에서 0.82달러로 증가했다. 영업현금흐름에서 자본적 지출을 뺀 잉여현금흐름은 2,800만 달러에서 5,400만 달러로 두 배 가까이 늘었다.

사업부별 실적 엇갈려

빌딩 퍼포먼스 솔루션 사업부 매출은 전년 동기(1억 8,500만 달러) 대비 16% 증가한 2억 1,500만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 6,000만 달러로 변동이 없어 조정 EBITDA 마진이 32.4%에서 27.8%로 하락했다.

이 사업부는 데이터 센터 및 기타 핵심 시설을 포함한 주거용 및 상업용 건물에 엔지니어링 제품을 공급한다. 워싱턴 측은 자사의 데이터 센터 건설 관련 노출이 구조 시스템, 스틸 프레이밍, 서스펜디드 천장, 핫 아이슬 컨테인먼트, 방열 및 액체 냉각 애플리케이션에 이른다고 설명했다. 또한 사업부 조정 EBITDA에는 WAVE 및 클라크디트리히(ClarkDietrich) 합작법인의 지분법 이익이 포함되나, 사업부 매출액은 완전 자회사 실적만 반영하고 합작법인은 제외된다.

한편 트레이드 & 스페셜티 솔루션 사업부는 더 큰 폭의 이익 증가를 기록했다. 매출은 1억 1,900만 달러에서 1억 2,900만 달러로 8% 증가했고, 조정 EBITDA는 1,600만 달러에서 2,400만 달러로 50% 급증했다. 이에 따라 조정 EBITDA 마진은 13.6%에서 18.6%로 확대되었다.

이 사업부는 공구, 휴대용 프로판, 헬륨 및 기타 특수 제품을 통해 전문 기술자와 소비자에게 서비스를 제공한다. 최근의 상업적 성과로는 트랙터 서플라이(Tractor Supply)에서의 제품 라인업 확대, 리뉴얼된 벌룬 타임(Balloon Time) 헬륨 탱크의 소매 유통망 확대, 3,500개 셔윈-윌리엄스(Sherwin-Williams) 매장에 레벨5(Level5) 건식 벽체 공구 입점 등이 꼽힌다.

전사 및 기타 미배분 조정 EBITDA는 전년 동기 900만 달러 손실에서 1,000만 달러 손실을 기록했다.

현금흐름으로 투자 및 주주 환원 지원

최근 12개월(TTM) 기준 워싱턴의 매출액은 14억 달러, 조정 EBITDA는 3억 300만 달러, 조정 EBITDA 마진은 21.3%를 기록했다. 잉여현금흐름은 총 1억 9,600만 달러였으며 잉여현금흐름 전환율은 116.3%에 달했다.

이번 분기 말 기준 회사의 유동성은 현금 5,500만 달러와 은행 회전신용공도 한도 잔액 5억 달러를 포함해 총 5억 5,500만 달러를 보유하고 있다. 순차입금 비율(Net leverage)은 최근 12개월 조정 EBITDA 대비 0.8배다.

워싱턴은 2024 회계연도 3분기 기업 분할 이후 인수에 4억 2,300만 달러, 자본적 지출에 1억 4,100만 달러, 배당에 1억 400만 달러, 자사주 매입에 9,300만 달러 등 총 7억 6,000만 달러의 자본을 재배치했다고 밝혔다. 회사는 주당 0.20달러의 분기 배당금을 지급하고 있으며, 420만 주 규모의 자사주 매입 잔여 승인 한도를 보유하고 있다.

경영진이 밝힌 핵심 운영 과제에는 제품 혁신, 제조 및 공급망 개선, 전략적 점유율 확대, 리딩 지위와 매력적인 마진 및 상대적으로 낮은 자본 집약도를 갖춘 틈새 시장에서의 기업 인수가 포함된다. 최근 빌딩 퍼포먼스 솔루션 사업부의 인수 사례로는 2025년 6월 HVAC 부품 제조업체 LSI 인수와 2026년 1월 상업용 금속 지붕 제품 공급업체 엘겐 제조업(Elgen Manufacturing) 인수가 있다.

워싱턴은 향후 실적에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 경기 둔화, 인플레이션, 금리, 관세 및 무역 규제 등을 꼽았다. 이 외에도 철강 등 원자재 비용 변동성, 공급망 제약, 고객 수요 변화, 인수 통합 과정의 리스크, 사이버 보안 위협 및 규제 변화 등이 기타 리스크 요인으로 포함된다.

회사의 조정 실적 수치는 비GAAP(Non-GAAP) 기준이며 경영진이 지속적인 영업 활동을 대표하지 않는다고 판단하는 항목은 제외된다. 2026 회계연도 3분기부터 워싱턴은 인수 관련 재고자산 공정가치 증액 상각비를 제외하도록 일부 조정 지표의 정의를 수정했으며, 비교 가능성을 위해 이전 기간 실적을 재작성했다.