PEO 매출 전망 상향에 페이첵스 1분기 실적 증가

페이첵스(Paychex Inc., NASDAQ: PAYX)가 인적자원관리(HCM) 사업 전반의 매출 증가와 특히 전문고용주기구(PEO) 및 보험 서비스 부문의 견조한 성장에 힘입어 2027 회계연도 1분기 영업이익과 순이익에서 두 자릿수 성장을 기록했다고 발표했다. 또한 이 회사는 전체 매출 및 조정 순이익 전망치를 유지하면서 PEO 및 보험 솔루션 매출의 연간 성장률 전망치를 상향 조정했다.

2026년 8월 31일로 끝난 3개월 동안 총매출은 전년 동기 대비 6% 증가한 16억 3,000만 달러를 기록했다. 영업이익은 14% 늘어난 6억 1,920만 달러, 순이익은 12% 증가한 4억 2,970만 달러를 기록했다. GAAP 기준 희석 주당순이익(EPS)은 14% 상승한 1.21달러를 나타냈다.

조정 기준 영업이익은 6억 8,470만 달러로 9% 증가했고, 조정 순이익은 4억 7,920만 달러로 9% 늘었다. 조정 희석 EPS는 10% 증가한 1.34달러를 기록했다. 조정 영업이익률은 40.7%에서 42.0%로 확대됐으며, 조정 EBITDA 마진은 전년 동기의 44.2%에서 45.3%로 상승했다.

비GAAP(Non-GAAP) 실적에는 페이코어(Paycor) 인수와 관련된 비용 등이 조정 항목에서 제외됐다. 해당 분기 관련 비용은 총 6,550만 달러로 전년 동기의 8,480만 달러에서 감소했으며, 여기에는 인수 무형자산 상각비, 보상 및 통합 비용, 전문 서비스 수수료 등이 포함됐다.

PEO 및 보험 부문이 매출 성장 견인

매니지먼트 솔루션 매출은 4% 증가한 12억 1,000만 달러를 기록했다. 페이첵스는 상품 침투율 확대, 가격 현실화, 고객당 매출 증가를 상승 요인으로 꼽았다. 회사는 행정 서비스 조직(ASO), 퇴직 연금 및 기타 HR 아웃소싱 솔루션 전반에서 자문 및 복리후생 서비스에 대한 수요가 계속 견조하게 유지되었다고 밝혔다.

PEO 및 보험 솔루션 매출은 평균 PEO 사업장 근로자 수 증가와 PEO 보험 물량 확대에 힘입어 12% 성장한 3억 6,760만 달러를 기록했다. 페이첵스는 또한 전체 고객 유지율이 전년 대비 개선됐으며, PEO 사업장 근로자의 유지율은 역대 최고치를 기록했다고 발표했다.

고객 예치금 이자 수익은 평균 투자 수익률 상승이 사실상 변동이 없었던 평균 고객 예치금 잔액을 상쇄하면서 5% 증가한 4,980만 달러를 기록했다. 해당 자금의 평균 수익률은 3.5%에서 3.7%로 상승한 반면, 두 기간의 평균 잔액은 약 54억 달러 수준을 유지했다.

연간 PEO 전망치 상향

2027 회계연도 전체에 대해 페이첵스는 PEO 및 보험 솔루션 매출 성장률이 지난 6월 제시했던 6%~7% 범위에서 상승한 7%~8%에 달할 것으로 전망했다. 매니지먼트 솔루션 매출 성장률 전망치는 5%~6%로 유지됐으며, 회사 전체 매출 성장률 전망치도 5%~6%로 유지됐다.

조정 희석 EPS 성장률 전망치는 7%~9%로 유지됐으며, 조정 영업이익률은 약 44%, 실효 법인세율은 약 24%로 예상된다. 페이첵스는 고객 예치금 이자 수익이 기존 전망치인 1억 9,500만~2억 500만 달러에서 상향된 2억~2억 1,000만 달러에 달할 것으로 예상했다.

경영진은 데이터 및 인공지능(AI) 리더십, 시장 진출(Go-to-market) 접근 방식의 변화, 자문 서비스를 통한 차별화를 2027 회계연도의 최우선 과제로 꼽았다. 회사는 자체 AI 플랫폼인 WISE가 목표로 한 주요 급여 계산 오류의 약 90%를 방지했다고 밝혔다. 또한 페이첵스는 9월에 중소기업에 에이전트 기반 채용 기능을 제공하는 WISE 하이어(WISE Hire)를 발표했다.

배당금이 분기 잉여현금흐름 상회하며 현금흐름 감소

페이첵스는 분기 말 기준 현금, 제한된 현금 및 기업 투자 자산으로 9억 8,920만 달러를 보유해 5월 말의 11억 8,000만 달러에서 감소했다. 발행 비용을 차감한 총부채는 45억 6,000만 달러였으며, 총레버리지 비율은 최근 12개월 조정 EBITDA 대비 약 1.5배 수준을 유지했다.

영업현금흐름은 전년 동기의 7억 1,840만 달러에서 4억 1,350만 달러로 감소했고, 잉여현금흐름은 6억 6,250만 달러에서 3억 5,740만 달러로 줄었다. 이 기간 동안 회사는 4억 2,410만 달러의 배당금을 지급하여 전년 동기 1.7배였던 배당보상비율이 0.8배를 기록했다.

페이첵스의 투자 포트폴리오 순미실현손실은 8월 31일 기준 9,240만 달러로 5월 31일의 5,250만 달러에서 증가했다. 평균 기업 현금성 자산 및 투자 자산은 전년 동기 대비 30% 감소한 12억 4,000만 달러를 기록했으며, 평균 수익률은 4.2%에서 3.3%로 하락했다.

회사는 자사의 전망치가 현재의 기대에 기초하고 있으며, 실제 결과가 이와 크게 달라질 수 있는 경제 상황, 비즈니스 동향 및 기타 불확실성에 직면해 있다고 주의를 당부했다.