캐슬 바이오사이언스 2026년 3분기 실적: TissueCypher 성장이 매출 24% 증가 견인

캐슬 바이오사이언스(Nasdaq: CSTL)의 2026년 3분기 매출은 전년 동기 8,300만 달러에서 24% 증가한 1억 290만 달러를 기록한 반면, 희석 주당순이익(EPS)은 전년 동기 0.02달러 손실에서 0.13달러 손실로 적자가 확대됐다. 티슈사이퍼(TissueCypher) 검사 보고 건수가 47% 증가하며 주요 영업 성장 동력으로 작용했다. 영업손실은 축소되고 조정 EBITDA는 증가했으나, 지분증권 손익이 이익에서 손실로 돌아선 탓에 GAAP 순손실은 주로 이로 인해 확대됐다.

핵심 실적 데이터

경영진이 티슈사이퍼(TissueCypher)를 주요 기여 요인으로 꼽은 가운데 매출은 1,980만 달러 증가했다. 두 핵심 매출 창출 검사의 총 보고 건수는 22% 증가했으나, 이번 분기 디시전Dx-멜라노마(DecisionDx-Melanoma) 건수는 소폭 감소한 반면 증가분은 티슈사이퍼에서 발생했다.

GAAP 매출총이익률은 74.7%를 유지해 매출 기반 확대가 더 큰 매출총이익으로 이어졌다. 연구개발비와 판관비 증가로 그 증가분의 일부가 상쇄됐으나, 영업손실은 여전히 대폭 축소됐다.

조정 EBITDA는 주식기준보상, 감가상각비, 이자, 법인세, 지분증권 평가손익 등의 항목을 제외한 비GAAP(non-GAAP) 지표다.

사업 및 제품별 실적

포트폴리오 전반에 걸쳐 검사 건수는 엇갈린 모습을 보였다. 티슈사이퍼(TissueCypher) 보고 건수는 전년 동기 대비 5,000건 가까이 증가해 디시전Dx-멜라노마(DecisionDx-Melanoma) 및 보고된 검사 믹스 내 기타 여러 검사의 건수 감소분을 상쇄하고도 남았다.

디시전Dx-멜라노마의 이번 분기 감소세는 2026년 첫 9개월간 보고 건수가 3만 478건에 달하며 5% 성장한 것과 대조를 이룬다. 어드밴스AD-Tx와 에소프레딕트는 전년 동기 비교치 없이 검사 건수를 더했으나, 회사는 개별 검사별 매출을 공개하지 않았다.

캐슬 바이오사이언스는 도입 확대를 뒷받침하기 위한 임상적 근거도 제시했다. 티슈사이퍼 연구에 따르면 임상의들은 검사 결과를 받은 후 90%의 사례에서 환자 관리 권고안을 변경한 것으로 나타났다. 디시전Dx-멜라노마 데이터는 2,799명의 환자를 대상으로 한 전향적 다기관 연구에서 도출됐으며, 감시 림프절 생검 및 재발 위험 결정에 해당 검사를 활용하는 방안을 지지한다.

수익성, 현금흐름 및 재무상태표

매출 기반이 확대되면서 영업 레버리지가 개선됐다. 연구개발비는 1,300만 달러에서 1,580만 달러로 증가했고, 판관비는 5,590만 달러에서 6,380만 달러로 늘었다. 이들 비용의 증가분은 총 약 1,070만 달러로 GAAP 매출총이익 증가분(1,480만 달러)보다 적어 영업손실 축소로 이어졌다.

분기 영업활동 현금흐름은 전년 동기 2,260만 달러에서 감소했으나 1,970만 달러로 플러스를 유지했다. 첫 9개월 누적 기준 영업활동 현금흐름은 3,740만 달러에서 1,280만 달러로 더 가파르게 감소했다. 해당 9개월 동안 매출채권으로 810만 달러의 현금이 묶였으며, 선급비용 및 기타 유동자산으로 추가 880만 달러가 사용됐다. 3,260만 달러 규모의 주식기준보상은 영업활동 현금흐름 조정 시 상당한 규모의 비현금 가산 항목이었다.

캐슬 바이오사이언스는 2026년 9월 말 기준 2억 7,770만 달러의 현금, 현금성 자산 및 시장성 유가증권을 보유했다. 단기 및 장기 부채는 총 약 1,010만 달러였다. 첫 9개월간 자본적 지출은 2,860만 달러였으며, 애리조나주 스코츠데일에 5만 5,000제곱피트 규모의 신규 연구실 및 사무실 시설을 개설한 것을 포함한 투자에 힘입어 유형자산은 1억 1,150만 달러로 증가했다.

투자 시장 변동성에 가려진 영업 실적 개선

GAAP 순손실 확대는 핵심 영업 실적의 악화 때문이 아니었다. 영업손실은 680만 달러에서 270만 달러로 축소됐고, 조정 EBITDA는 920만 달러에서 1,270만 달러로 증가했다.

영업외 항목에서 순 지분증권 손익은 2025년 3분기 360만 달러 이익에서 2026년 3분기 340만 달러 손실로 전환되며 약 700만 달러의 마이너스 변동을 기록했다. 이러한 변화는 영업손실 개선 효과를 상쇄하고도 남았으며, 보고된 순손실이 410만 달러로 확대된 주된 이유였다.

투자자들은 GAAP 실적과 조정 실적 간의 격차에도 주목해야 한다. 3분기 조정 EBITDA는 기타 조정 항목 외에도 1,120만 달러의 주식기준보상과 340만 달러의 지분증권 평가손실을 제외하므로, 이 지표의 개선이 아직 GAAP 기준 수익성을 나타내는 것은 아니다.

실적 가이던스

캐슬 바이오사이언스는 연간 매출 가이던스 범위의 상단과 하단을 모두 2,000만 달러씩 상향 조정했다. 중간값은 3억 7,000만 달러에서 3억 9,000만 달러로 약 5% 상향됐으며, 회사는 조정 EBITDA 흑자 전망을 재확인했다.

조정 EBITDA 전망은 수치화된 범위가 아닌 방향성을 제시한 것이다.

투자자가 주시해야 할 리스크

• 성장이 티슈사이퍼에 집중되어 있다. 이번 분기 티슈사이퍼 보고 건수는 47% 증가한 반면 디시전Dx-멜라노마, 디시전Dx-SCC, 마이패스 멜라노마, 디시전Dx-UM은 모두 감소했다. 따라서 티슈사이퍼 도입이 둔화될 경우 현재의 검사 건수 추이에 매우 큰 영향을 미칠 수 있다.
• GAAP 손실은 여전히 영업외 항목에 민감하다. 지분증권에서 발생한 전년 동기 대비 약 700만 달러의 변동은 투자 시장의 움직임이 본업의 진전을 어떻게 가릴 수 있는지를 보여준다.
• 연초 이후 현금 전환력이 약화됐다. 3분기 자체로는 1,970만 달러를 창출했음에도 불구하고, 매출채권과 선급비용으로 현금이 소진되면서 9개월 누적 영업활동 현금흐름은 3,740만 달러에서 1,280만 달러로 감소했다.
• 보험 적용 및 급여 지급은 여전히 중요한 사안이다. 캐슬 바이오사이언스는 보험 급여 결정을 사업 리스크로 명시했으며, 앞서 발생한 디시전Dx-SCC의 메디케어 보험 적용 변경은 9개월 비교 실적에 영향을 미쳤다. 3분기 디시전Dx-SCC 검사 건수 역시 7% 감소했다.
• 신제품 안착과 생산능력 확충에 따른 실행력이 요구된다. 어드밴스AD-Tx와 에소프레딕트가 초기 검사 물량을 창출하고 있으며, 스코츠데일 신규 시설을 통해 생산능력이 확장되고 있다. 재무적 성과는 지속적인 시장 도입과 확충된 인프라의 효과적인 활용에 달려 있다.

요약

캐슬 바이오사이언스의 2026년 3분기 실적은 티슈사이퍼의 빠른 검사 건수 증가에 힘입어 매출 증가, 안정적인 매출총이익률, 영업손실 축소, 조정 EBITDA 개선을 나타냈다. GAAP 순손실 확대는 핵심 영업의 약화보다는 주로 지분증권 변동성을 반영한 결과였다. 상향된 매출 전망치는 지속적인 모멘텀을 가리키고 있으나, 특정 제품에 대한 편중도, 연초 이후 현금 전환력, 보험 급여 환경, GAAP 기준 흑자 달성 진척도 등은 여전히 주시해야 할 주요 과제로 남아 있다.