CACI 2027 회계연도 1분기 실적: EBITDA 성장률이 매출 상회

CACI 인터내셔널(NYSE: CACI)은 2026년 9월 30일로 끝난 2027 회계연도 1분기 매출이 전년 동기 대비 8.2% 증가한 24억 7,500만 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 3.7% 증가한 5.84달러를 기록했다고 발표했습니다. EBITDA는 22.4% 증가하고 마진도 확대되었으나, 운전자본 수요 증가로 현금 전환이 줄어들면서 잉여현금흐름은 감소했습니다. 회사는 또한 연간 매출 및 조정 순이익 가이던스를 상향 조정했습니다.

핵심 실적 데이터

매출 성장률에는 2.1%의 자체 성장률이 포함되었습니다. 매출과 매출총이익 증가에 힘입어 영업이익은 16.6% 늘었으나, 이자비용 증가와 법인세 비용 확대 영향으로 당기순이익 증가율은 이에 미치지 못했습니다.

조정 희석 EPS는 GAAP 희석 EPS보다 빠른 속도로 증가했습니다. 조정 지표에서는 무형자산 상각비와 이에 따른 세금 효과가 제외됩니다.

EBITDA, 조정 희석 EPS, MARPA 제외 영업현금흐름, 잉여현금흐름은 CACI가 정의한 비(Non)-GAAP 지표입니다.

사업 및 매출 구성

전쟁부(Department of War) 관련 매출은 14.8% 증가한 13억 5,400만 달러를 기록하며 주요 고객 부문 성장을 견인했고, CACI의 전체 매출 증가액 1억 8,700만 달러의 대부분을 차지했습니다. 정보기관(Intelligence Community) 매출은 2.6% 증가한 6억 1,200만 달러를 기록한 반면, 연방 민간 기관 매출은 3.7% 감소한 3억 9,640만 달러로 집계되었습니다. 상업 및 기타 매출은 12.1% 증가한 1억 1,200만 달러였습니다.

기술 분야 매출이 전문성 서비스 분야 매출보다 빠르게 성장하며 전체 매출 증가의 대부분을 제공했습니다. 계약 유형 구성도 확정가격 계약 및 시간·자재 보상 계약 방식으로 이동했습니다.

전체 매출에서 확정가격 비중은 26.7%에서 33.2%로 증가한 반면, 원가보상 수수료 비중은 60.5%에서 52.8%로 감소했습니다.

수주 금액은 총 48억 달러로 전년 동기 대비 3.4% 감소했으나, 북투빌 비율(book-to-bill ratio)은 2.0배를 기록했습니다. 수주 건의 약 61%는 CACI의 신규 수주 건이었습니다. 총 수주잔고는 340억 달러로 0.3% 증가했으며, 자금 확보 수주잔고는 14.8% 늘어난 62억 달러를 기록했습니다.

이번 분기 중 미 중부사령부 지원 사업과 미 육군 특수작전사령부의 지속적 작전 계획 지원 사업 등 두 개의 주요 프로그램이 각각 12억 달러의 인식 수주 및 수주잔고 금액을 추가했습니다.

이자 및 상각 비용으로 희석된 마진 확대

CACI의 영업이익률은 9.3%에서 약 10.0%로 개선되었으며, EBITDA 마진은 11.7%에서 13.3%로 확대되었습니다. EBITDA의 상대적으로 큰 증가폭은 매출원가 내 포함 금액 고려 시 5,630만 달러에서 8,130만 달러로 증가한 감가상각비 및 무형자산상각비가 제외된 영향을 일부 반영합니다.

영업 수익성의 개선이 순이익에 완전히 이어지지는 못했습니다. 이자비용 및 기타(순액)가 58.6% 급증한 7,320만 달러를 기록했고, 법인세 비용도 6.4% 증가한 4,390만 달러로 나타났습니다. 그 결과 영업이익이 16.6% 증가했음에도 불구하고 당기순이익은 4.5% 증가하는 데 그쳤습니다.

무형자산 상각비 역시 50.7% 증가한 5,430만 달러를 기록했습니다. CACI의 조정 실적 지표는 이 상각비와 관련 세금 효과를 제외하므로, GAAP 희석 EPS가 3.7% 증가한 것에 비해 조정 희석 EPS는 11.8% 증가했습니다.

현금흐름 및 재무상태표

GAAP 기준 영업현금흐름은 1억 7,110만 달러에서 1억 6,130만 달러로 감소했습니다. 회사의 주매출채권 매입계약(MARPA)을 제외한 영업현금흐름은 주로 운전자본 수요 증가로 인해 9.5% 감소한 1억 4,480만 달러를 기록했습니다. 매출채권 회수기간(DSO)은 두 기간 모두 7일의 MARPA 효과를 제외할 경우 56일에서 59일로 늘어났습니다.

자본 지출 감소가 이를 부분적으로 상쇄했습니다. 자본 지출(CAPEX)은 1,700만 달러에서 1,140만 달러로 줄어들어, 잉여현금흐름은 6.6% 감소한 1억 3,350만 달러를 기록했습니다.

현금 및 현금성 자산은 2026년 6월 30일 기준 1억 9,180만 달러에서 9월 30일 기준 2억 7,940만 달러로 늘어났습니다. 유동성 장기부채를 제외한 장기부채는 같은 기간 48억 5,500만 달러에서 47억 8,900만 달러로 감소했습니다.

2027 회계연도 가이던스

CACI는 2027 회계연도 매출 예상 범위의 상·하단을 모두 5,000만 달러 상향하고, 조정 당기순이익 가이던스 상·하단을 500만 달러 상향했으며, 조정 희석 EPS 예상 범위도 0.22달러 높였습니다. 잉여현금흐름 가이던스는 최소 9억 달러로 유지했습니다.

경영진은 1분기 실적, 수주잔고, 신규 사업 파이프라인을 실적 전망치 상향의 원인으로 꼽았습니다. 희석 가중평균 주식 수 가이던스는 2,230만 주로 유지되었습니다.

투자자가 주시해야 할 리스크

• 정부 고객 집중도: 전쟁부, 정보기관 및 연방 민간 고객이 분기 매출의 약 95.5%를 차지했습니다. 연방 예산 배정, 조달 일정 또는 계약 체결의 변화는 성장에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.
• 자체 성장 둔화: 발표된 매출은 8.2% 증가했지만 자체 성장률은 2.1%였습니다. 이 수치 차이로 인해 향후 분기 동안 기초 자체 성장 속도가 중요한 지표가 될 것입니다.
• 자금 조달 비용 증가: 이자비용 및 기타(순액)가 영업이익보다 훨씬 빠르게 증가하여 GAAP 기준 당기순이익 및 EPS 성장을 제한했습니다.
• 운전자본 압박: MARPA 제외 영업현금흐름과 잉여현금흐름이 감소한 반면, 매출채권 회수기간(DSO)은 3일 늘어났습니다.
• 수주잔고 전환 및 신규 수주: 자금 확보 수주잔고는 14.8% 증가했으나 총 수주잔고는 0.3% 증가에 그쳤고 분기 수주액은 3.4% 감소하여, 계약 전환 및 향후 수주 활동이 중요한 지표가 되었습니다.

요약

CACI의 회계연도 1분기는 전쟁부 및 기술 부문 매출의 성장에 힘입어 8.2%의 매출 성장과 함께 영업이익 및 EBITDA의 보다 빠른 성장을 이뤄냈습니다. 마진 확대와 자금 확보 수주잔고 증가가 2027 회계연도 전망 상향을 뒷받침했지만, 이자비용 상승, 상각비 증가, 완만한 자체 성장, 현금 전환 약화가 GAAP 실적 및 현금흐름의 개선폭을 제한했습니다. 향후 실적은 자금 확보 수주잔고의 매출 전환, 지속적인 신규 수주 유지, 운전자본 실적 개선 여부에 달려 있습니다.