VIAVI Solutions 2026회계연도 4분기: 매출 52.5% 증가

VIAVI Solutions(NASDAQ: VIAV)은 2026회계연도 4분기 매출이 전년 동기 대비 52.5% 증가한 4억 4,310만 달러를 기록했다고 발표했다. GAAP 희석 EPS는 0.04달러에서 0.13달러로 상승했다. Network and Service Enablement가 매출 증가분의 거의 전부를 차지했으며, 이에 따라 마진 확대와 영업이익 증가가 나타났고 분기 영업현금흐름은 6,670만 달러를 기록했다.

핵심 실적 데이터

매출 성장은 더 빠른 이익 성장으로 이어졌다. GAAP 매출총이익률은 280bp 확대됐고, GAAP 영업이익률은 850bp 상승했으며 영업이익은 6,130만 달러로 증가했다.

Non-GAAP 실적도 개선됐지만, GAAP와 non-GAAP 이익 간 차이는 여전히 컸다. 다음 수치는 2026년 6월 27일 종료 분기를 기준으로 한다.

이 실적은 2026년 8월 5일 발표됐으며, VIAVI의 2026회계연도 Form 10-K 제출을 앞두고 있어 잠정치이자 미감사 수치다.

Network and Service Enablement가 분기를 주도

Network and Service Enablement의 매출은 69.2% 증가한 3억 5,390만 달러를 기록했으며, VIAVI 전체 전년 동기 대비 매출 증가액의 1억 4,480만 달러, 즉 약 95%를 차지했다. 이 부문의 영업이익률은 4.6%에서 20.0%로 상승해 연결 기준 영업 레버리지의 주된 동력이 됐다.

Optical Security and Performance Products의 매출 증가율은 9.6%로 더 완만했다. 영업이익률은 40.0%로 Network and Service Enablement의 마진을 크게 웃돌았지만, 전년 대비 변화는 소폭에 그쳤다.

경영진은 2026회계연도 성장이 여러 최종 시장에서의 확장, 특히 데이터센터 생태계와 항공우주·방산 시장의 확대에 기인했다고 설명했다.

네트워크 부문 주도의 규모 확대로 마진 개선, 조정 항목은 GAAP 격차 확대

Network and Service Enablement의 수익성 급개선은 연결 GAAP 영업이익률을 13.8%로 끌어올리는 데 기여했다. 다만 보고된 기타 항목(Other Items)은 연결 영업이익을 4,510만 달러 감소시켰으며, 이는 전년 동기 2,660만 달러 감소보다 큰 규모다.

이 4,510만 달러는 GAAP 영업이익 6,130만 달러와 non-GAAP 영업이익 1억 640만 달러 간 분기 차이와도 일치한다. 가장 큰 조정 항목은 무형자산 상각 2,030만 달러, 주식기준보상 1,420만 달러, 조건부 대가 공정가치 변동 870만 달러였다.

순이익 기준 GAAP와 non-GAAP 간 조정액은 5,640만 달러로, 1년 전의 2,170만 달러에서 증가했다. VIAVI는 영업 관련 조정 외에도 비현금성 이자 및 기타 비용 1,040만 달러를 제외했다. 회사는 일부 전환사채와 Term Loan B의 소멸과 관련해 분기 1,050만 달러의 손실을 기록했다.

연간 수치는 이 구분이 중요한 이유를 보여준다. 2026회계연도 매출은 40.0% 증가한 15억 1,830만 달러였지만, VIAVI는 2025회계연도 3,480만 달러 순이익과 비교해 3,040만 달러의 GAAP 순손실을 기록했다. 연간 이자 및 기타 비용 4,140만 달러, 이자 비용 4,740만 달러, 법인세 비용 4,750만 달러가 GAAP 순이익에 부담으로 작용한 반면, non-GAAP 순이익은 2억 4,380만 달러에 달했다.

현금흐름 및 재무상태표

VIAVI는 4분기에 6,670만 달러, 2026회계연도 전체에 1억 1,390만 달러의 영업현금흐름을 창출했다. 6월 27일 기준 현금, 단기투자자산 및 단기 제한성 현금은 6억 5,670만 달러였다.

부채는 0.625% 선순위 전환사채 2억 5,000만 달러와 3.75% 선순위 사채 4억 달러로 구성됐다. 이들의 합산 순장부금액은 원금 합계 6억 5,000만 달러와 비교해 6억 4,190만 달러였다. VIAVI가 보고한 유동성 총액에는 제한성 현금이 포함되므로 부채와 완전히 대체해 비교할 수는 없다.

매출채권은 직전 회계연도 말 2억 6,100만 달러에서 3억 5,130만 달러로 증가했고, 재고는 1억 1,790만 달러에서 1억 5,530만 달러로 늘었다. 회사가 추가적인 순차 성장을 추진하는 과정에서 이들 항목의 현금 전환은 관련 지표가 될 것이다.

2027회계연도 1분기 가이던스

VIAVI는 2026년 10월 3일 종료 분기에 매출과 non-GAAP EPS가 전 분기 대비 증가할 것으로 예상했다. 매출 중간값인 4억 5,500만 달러를 기준으로 하면, 이 전망은 2026회계연도 4분기 대비 약 2.7% 성장을 의미한다.

회사는 구조조정, 인수, 통합 및 기타 조정 항목의 시기와 금액을 합리적으로 예측할 수 없다는 이유로 GAAP EPS 조정표를 제공하지 않았다.

경영진 관점

올레그 카이킨(Oleg Khaykin) 사장 겸 CEO는 데이터센터 생태계와 항공우주·방산 시장으로의 다각화를 2026회계연도의 핵심 성장 동력으로 꼽았다. 경영진은 이 전략이 향후 몇 분기에 걸쳐 성장을 계속 뒷받침할 것으로 예상하고 있으며, 이에 따라 이들 시장의 수요 지속성이 전망의 핵심 요소가 된다.

최근 내부자 거래

제공된 Yahoo Finance 데이터에 따르면, 지난 6개월 동안 내부자 거래 2건에서 21,920주가 매수됐고 21건에서 977,469주가 매도돼 순매도는 955,549주였다. 전체 내부자 보유 주식 수는 약 241만 주로 보고됐다.

아래 세부 기록에는 거래 유형과 금액이 명시된 가장 최근 항목이 포함됐다. 최고운영책임자 앤서니 마이클 페트루치(Anthony Michael Petrucci)의 5월 28일 거래는 두 항목 모두 제공되지 않아 제외됐다.

이 기록은 보고된 거래의 방향과 규모를 보여주지만, 그 자체로 내부자들의 VIAVI 전망에 대한 견해를 나타내지는 않는다.

투자자가 주시할 위험 요인

• Network and Service Enablement 의존도: 이 부문은 분기 매출 증가분의 약 95%를 창출했다. 데이터센터, 통신, 항공우주 또는 방산 시장에서 수요가 둔화할 경우 연결 성장에 불균형적으로 큰 영향을 줄 수 있다.
• 수요 가시성 및 제품 믹스: VIAVI는 제한적인 가시성, 계절성, 상당한 규모의 분기 내 수주·출하 활동, 그리고 포트폴리오 전반의 넓은 매출총이익률 범위를 언급했다. 따라서 제품 믹스 변화는 분기 간 매출과 수익성에 영향을 미칠 수 있다.
• 인수 통합 및 non-GAAP 조정: 회사는 Spirent의 고속 이더넷, 네트워크 보안 및 채널 에뮬레이션 테스트 사업을 포함한 인수 사업의 통합을 계속하고 있다. 상각, 조건부 대가 변동 및 통합 비용은 GAAP와 non-GAAP 실적 간 큰 격차에 기여했다.
• 금융 비용: VIAVI는 분기 이자 비용 1,040만 달러와 부채 소멸 손실 1,050만 달러를 기록했다. 향후 차환이나 부채 관리 조치는 GAAP 이익과 현금 사용에 계속 영향을 줄 수 있다.
• 잠정 재무제표: VIAVI가 Form 10-K 제출 전에 회계 조정 사항을 식별할 경우 2026회계연도 수치는 변경될 수 있다.

요약

VIAVI의 2026회계연도 4분기 실적 개선은 Network and Service Enablement의 빠른 성장과 해당 부문의 영업이익률 대폭 확장이 주도했다. 회사는 이익 개선분의 일부를 영업현금흐름으로 전환했으며 2027회계연도 1분기에도 추가적인 순차 성장을 예상하고 있다. 다만 최종 시장 수요의 지속성, 인수 통합, 금융 비용, 그리고 GAAP와 조정 실적 간 지속적인 격차는 주요 점검 영역으로 남아 있다.