삼성의 720억 달러 배당금 지급은 AI에 대한 신뢰의 표시일까요?

삼성tron가 인공tron(AI) 제품 수요가 앞으로도 높을 것으로 예상하고, 새로운 배당 프로그램을 통해 100조 원(약 717억 5천만 달러) 이상을 주주들에게 환원할 계획이라고 합니다. 이 계획은 8월 말 이사회에서 승인될 예정이며, 회사 보유 cash의 절반을 특별 배당금으로 지급하는 내용이 포함되어 있습니다.

AI 투자 거품인지 아닌지는 투자자들에게 불분명하지만, 한 가지 분명한 사실은 규모가 배당금 그 이상의 의미를 지닌다는 것입니다. 메모리는 모든 AI 서버에 필수적이며, 삼성과 같은 기업이 수십억 달러를 보유하지 않고 투자자에게 환원하기로 결정한 것은 현재의 수익이 지속 가능하다는 확신을 보여주는 신호로 해석될 수 있습니다.

배당금 지급이 투자자의 불만에 대한 해답이 되는 이유는 무엇일까요?

삼성과 SK하이닉스는 인공지능(AI) 덕분에 사상 최고 수익을 올리고 있음에도 불구하고 주주 수익률에 대한 구체적인 공개를 꺼린다는 cash 두 배가 넘는 금액입니다 cash 보유액인 약 1,020억 달러의 비판을 받아왔습니다. LSEG와 로이터 데이터 분석에 따르면, 두 회사는 올해 말까지 총 2,630억 달러에 달하는 보유할 것으로 예상되는데, 이는 엔비디아의 추정

일부 투자자들은 이처럼 막대한 cash 그대로 보유하는 것은 인공지능 붐의 미래에 대해 기업이 불확실성을 느끼고 있다는 신호일 수 있다고 주장했습니다.

지난 6월, 마이크론은 잉여 cash 흐름의 100%를 주주에게 환원하겠다고 약속하며 다른 기업들을 능가하는 성과를 보였습니다. 삼성과 SK하이닉스는 잉여 cash의 절반 정도만 환원하겠다고 약속한 바 있습니다.

야누스 헨더슨의 주식 포트폴리오 매니저인 리처드 클로드는 로이터 통신과의 인터뷰에서 "50% 수준의 잉여 cash 흐름 수익률을 고수한다면, 결국 엄청나게 비효율적인 재무제표를 갖게 될 것"이라고 말했다.

삼성은 50% 배당률을 고수해 왔지만, 이익이 사상 최고치를 기록하면서 배당금 지급액도 훨씬 높아졌습니다.

SK하이닉스는 한 가지 면에서 먼저, 그리고 더 크게 움직였습니다

삼성전자 관련 보도는 SK하이닉스가 40조 원(목요일 환율 기준 약 286억 7천만 달러) 규모의 자사주 매입 및 소각 프로그램을 발표한 지 하루 만에 나왔다.

SK하이닉스는 이번 주주 환원 계획이 한국 상장기업 사상 최대 규모라고 밝혔습니다. 또한 2025년부터 2027년까지 창출되는 잉여 cash 흐름의 절반 이상을 투자자에게 환원할 것이라고 덧붙였습니다.

이 두 발표를 종합해 보면, AI 인프라 붐으로 창출된 cash 중 일부가 주주들에게 환원되기 시작했음을 알 수 있습니다. 삼성은 해당 보도에 대해 논평을 거부했습니다.

기록적인 분기 실적이 그 대가를 치르게 해주고 있습니다

삼성의 배당금 지급은 매출을 크게 증가시킨 AI 메모리 사이클 덕분입니다. 삼성은 6월 30일로 마감된 분기에 171조 5천억 원의 매출과 89조 5천억 원의 영업이익을 기록했다고 밝혔습니다.

메모리를 생산하는 디바이스 솔루션 사업부는 고대역폭 메모리, 서버용 DRAM, 기업용 SSD에 대한 수요 증가로 거의 모든 이익을 차지했습니다. 반면 삼성의 모바일 사업은 소폭의 영업 손실을 기록했습니다.

삼성의 분기 실적 발표는 SK하이닉스, 마이크론 등 다른 주요 공급업체들의 사상 최고 실적 발표 직후에 나왔습니다 . 이는 현재 AI 인프라 투자 자금이 소수의 메모리 제조업체를 통해 집중되고 있으며, 따라서 이들 업체의 수익성이 AI 사업 투자에 대한 중요한 지표가 되고 있음을 시사합니다.

소비자에게까지 영향을 미칠 수 있는 압박

이러한 수익 부족은 메모리 가격을 급격히 상승시키고 있습니다. 트렌드포스는 3분기 DRAMtrac가격이 58%에서 63%까지 상승할 것으로 예상했으며, NAND 플래시 가격은 70%에서 75%까지 오를 수 있다고 전망했습니다.

또한 메모리 공급이 2027년까지 구조적으로 부족할 것으로 예상됩니다. 이러한 상황은 결국 기존 제품들이 제한된 생산 능력을 놓고 AI 하드웨어와 경쟁하면서 PC와 스마트폰 가격 상승으로 이어져 소비자에게 부담을 줄 수 있습니다.

다음 중요한 고비는 8월 말에 열리는 삼성 이사회 회의입니다. 이 회의에서 발표된 특별 배당금과 최종 주주 수익률 수치가 언론 보도에서 회사 정책으로 확정될 수 있습니다.

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