디지털 자산 트레저, 전략의 420억 달러 규모 프로그램 확대에 따라 회복세 전망

디지털 자산 트레저리(DAT)는 할인율 압력과 관련된 상당한 어려움에 직면했던 2025년 이후tron회복세를 보이고 있습니다. 주목할 만한 사례로, 최근 420억 달러 규모의 시장가 매입(ATM) 주식 프로그램을 확장한 Strategy는 선도적인 DAT 운용사로서의 입지를 강조하고 있습니다.

이전의 어려움은 공개된 암호화폐 보유 기업의 주가가 디지털 자산의 진정한 가치를 제대로 반영하지 못했기 때문에 발생했습니다. 하지만 이제 상황이 바뀌어 Strategy를 비롯한 재무 전문 기업들이 시장 입지를 강화하고 투자자 신뢰를 회복할 수 있게 되었습니다.

DAT는 암호화폐 시장의 어려움을 완화하기 위해 운영에 있어 중요한 전략을 채택합니다

2025년 대부분 기간 동안 디지털 자산 펀드는 성장세를 보일 것으로 예상됩니다. 현재 여러 기업들이 높은 가격 하여 더 많은 암호화폐를 매입하고 있습니다. 이러한 움직임은 주요 암호화폐들 사이에서 유사한 펀드 모델의 확산을 촉진했습니다.

하지만 작년 말, 신뢰할 만한 소식통의 데이터에 따르면 암호화폐 관련 재무 회사들의 기업 가치가 크게 하락한 것으로 나타났습니다. 이러한 상황은 암호화폐 업계에 긴장을 고조시켰고, 많은 투자자들이 근본적인 원인을 규명해 줄 것을 요구했습니다. 이에 대해 분석가들은 시장이 많은 암호화폐 재무 회사들의 실제 보유 암호화폐 가치보다 저평가하고 있다고 주장했습니다.

일부 사람들은 이들 기업의 지속가능성과 지수 편입 기준 충족 여부에 대해 우려를 제기했습니다. 한편, 기업들의 자금 조달 전략이 갑자기 바뀐 주된 이유는 당시 시장 상황이었다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

이러한 상황으로 인해 DAT는 전환사채에서 다른 채권으로 전환할 수밖에 없었습니다. 이 결정은 기업들이 벤치마크 지수에서 지위를 유지하는 데 매우 중요했습니다.

소식통에 따르면 2025년에 사업 방향을 전환하여 Solana (SOL)의 세계 최대 기업 주주가 된 상장 기업 포워드 인더스트리(Forward Industries)는 부채를 활용하여 자사주 매입 자금을 조달했습니다. 이러한 조치는 재무 상태를 강화하고 기업 가치 격차를 줄이기 위한 것이었습니다.

이러한 움직임은 일부 Ethereum Bitmine Immersion 과 같은 업체는 65,341 ETH를 매입했으며, Sharplink Gaming은 스테이킹 전략을 사용하기 시작했습니다. 일부는 수익 극대화를 위해 리스태킹 모델까지 도입했습니다. 한편, Solana 자금 관리 업체 중 선두주자인 Upexi는 상당한 자금을 탈중앙화 금융 프로토콜에 투자할 계획을 발표했습니다.

이 보고서는 Strategy사가 이달 420억 달러 규모의 시장가격 발행(ATM) 주식 프로그램을 발표한 직후 공개되었습니다. 해당 계획 발표 후 제출된 8-K 보고서에 따르면, 이 프로그램은 210억 달러 규모의 변동금리 시리즈 A 영구 우선주와 210억 달러 규모의 클래스 A 보통주로 구성됩니다.

이러한 중요한 조치 외에도, 회사는 STRK 우선주를 위한 21억 달러 규모의 새로운 ATM을 도입하여, 200억 달러 이상을 아직 활용하지 못한 기존 STRK 프로그램을 대체했습니다.

또 다른 성과는 Strategy가 영업팀을 확장하여 Moelis & Company, AGP/Alliance Global Partners, StoneX Financial을 포함시켜 총 에이전트 수를 19개로 늘린 것입니다. 특히, 이들 회사는 중개자 역할을 하여 대규모 일회성 공모가 아닌 장기간에 걸쳐 주식을 점진적으로 판매합니다.

Strategy는 암호화폐 시장의 선두주자로서의 입지를 더욱 공고히 합니다 

3월 22일 기준, Strategy는 기존 ATM 프로그램에서 미사용 여유 자금을 보유하고 있었습니다. 이는 약 16억 2천만 달러 규모의 STRF, 19억 8천만 달러 규모의 STRC, 62억 4천만 달러 규모의 보통주, 그리고 203억 3천만 달러 규모의 STRK 발행 승인액으로 구성됩니다.

이 회사는 Bitcoin 보유량을 지속적으로 늘리면서 이러한 확장을 적극적으로 수용했습니다. 이를 뒷받침하는 보도에 따르면, 스트래티지(Strategy)는 최근 약 7,660만 달러에 1,031 BTC를 추가로 매입하여 총 보유량을 762,099 BTC로 늘렸습니다. 이 사안에 정통한 소식통은 익명으로 해당 매입 자금이 회사의 A급 보통주 매각 대금으로 마련되었다고 밝혔습니다.

이번 조치로 Strategy의 총 Bitcoin 매입액은 최근 보고서에 따르면 약 577억 달러에 달했습니다. 하지만 분석가들은 현재 시장 가격으로는 이 포지션이 수익성이 없으며, 32억 달러 이상의 미실현 손실이 발생했다고 주장합니다.

이번 발견 이후, ATM 프로그램이 회사의 "42/42" 계획에 매우 중요하다는 점에 주목해야 합니다. 이 계획은 2027년까지 주식 및 전환사채 발행을 통해 840억 달러의 자본을 조달하여 추가적인 Bitcoin 구매를 지원하는 것을 목표로 합니다. 이러한 접근 방식은 유연성을 제공하지만, 동시에 여러 가지 어려움도 수반합니다.

애널리스트 이반 우는 성명에서 "210억 달러 규모의 STRC 프로그램이 완전히 활용될 경우 연간 배당금 지급 의무가 약 24억 달러 증가할 것"이라며, "기존 배당금 약 10억 달러와 합산하면 스트래티지 사의 cash 보유액은 약 8개월치 배당금만 지급할 수 있을 것"이라고 지적했다

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