SpaceX는 수십억 달러에 달하는 기존 부채를 ​​상환하지 않는 구조를 이용해 xAI를 인수했습니다.

일론 머스크는 스페이스X와 xAI를 합병하는 과정에서 주주들이 지금 당장 세금을 내지 않아도 되고, 회사는 수십억 달러에 달하는 부채를 피할 수 있게 되었습니다.

Cryptopolitan 앞서 보도한 바와 같이, 이번 거래로 스페이스X의 기업 가치는 IPO 이전 기준으로 1조 2500억 달러에 달하게 되었으며, xAI는 스페이스X에 완전히 통합되지 않고 독립적인 회사로 운영되므로 xAI의 법적 또는 재정적 문제가 스페이스X에 전가되는 것을 방지할 수 있습니다.

xAI는 소셜 미디어 플랫폼 X를 소유하고 있으며, Grok AI 챗봇을 개발했습니다. X는 Grok이 실제 여성과 아동의 딥페이크 이미지를 유포하도록 방치했다는 혐의로 유럽에서 조사를 받고 있습니다.

xAI를 분리 유지함으로써 SpaceX는 이러한 법적 문제를 피할 수 있습니다. 이번 합병은 월요일에 공식화되었으며 , SpaceX가 올해 말 기업공개(IPO)를 추진할 수 있는 발판을 마련했습니다.

머스크는 기업 합병이라는 편법을 써서 부채 상환과 세금 부담을 피했다

일론 머스크는 전통적인 방식으로 회사를 합병하지 않았습니다. 대신, 대기업 거래에서 흔히 볼 수 있는 삼각 합병이라는 구조를 사용했습니다.

xAI는 최근 SpaceX의 완전 자회사로 편입되었으므로, SpaceX는 이제 xAI를 소유하지만 과거trac, 소송 또는 부채와는 무관합니다.

휴즈 허버드 앤 리드의 기업 전문 변호사인 게리 사이먼은 "인수 대상 기업이 매수 기업의 자회사가 되는 경우, 대상 기업의 기존 부채가 반드시 모기업의 부채로 전환되는 것은 아니다"라고 말했습니다. 그는 주주들을 소송으로부터 보호하는 것이 매수 기업들이 이러한 방식을 택하는 주요 이유 중 하나라고 덧붙였습니다.

세금 문제도 있습니다. 이번 거래는 세금이 면제되는 기업 재편으로 구성되었습니다. 즉, xAI 주식을 보유했던 사람들은 새로운 SpaceX 주식을 받을 때 세금을 내지 않습니다.

그들은 나중에 주식을 팔 때만 세금을 내게 됩니다. xAI 주식 1주는 SpaceX 주식 0.1433주로 바뀌었습니다. 이번 거래로 xAI의 기업 가치는 2,500억 달러, SpaceX의 기업 가치는 1조 달러로 평가되었습니다.

일론 머스크에게 또 다른 큰 성과는 이번 거래를 통해 xAI의 막대한 부채를 상환하지 않아도 된다는 점입니다. xAI는 2025년 X를 인수하면서 120억 달러의 부채를 떠안았고, 이후 최소 50억 달러를 추가로 떠안았습니다. 이러한 규모의 부채는 일반적으로 회사 매각 시 조기 상환을 강제하는 규정을 수반합니다.

하지만 해당 거래가 네바다주의 두 개의 유령회사를 통해 이루어졌고 머스크의 이름이 연결 고리로 사용되었기 때문에 부채 관련 규정이 적용되지 않았습니다.

크레딧사이츠의 선임 분석가인 맷 우드러프 는 "허용된 주주 defi 에는 주요 투자자와 그 계열사가 포함되는데, 이는 당연히 머스크를 가리킵니다. 따라서 스페이스X는 계열사로 간주되므로 경영권 변경이 필요하지 않을 것으로 예상됩니다."라고 말했습니다.

채권 시장은 긍정적인 반응을 보였습니다. 지난여름, xAI는 12.5%의 높은 금리로 5년 만기 채권 30억 달러어치를 발행했습니다. 이번 합병 소식이 전해지기 전에는 액면가의 107센트에 거래되었지만, 합병 후에는 113.5센트까지 상승했습니다. SpaceX의tron재정 상태가 투자자들에게 해당 채권에 대한 신뢰를 심어준 것입니다.

이번 거래는 전액 주식 교환 방식으로 이루어졌으며, LSEG 데이터 기준으로 역대 최대 규모의 기업 합병입니다. 거래 규모가 상당함에도 불구하고 SpaceX의 IPO 일정은 변경되지 않았습니다.

스페이스X의 최고재무책임자(CFO)인 브렛은 지난달 캘리포니아주 호손에 있는 스페이스X 본사로 주요 은행 관계자들을 초청했습니다. 그는 기업공개(IPO) 논의 과정에서 xAI에 대해서는 아무런 언급도 하지 않았습니다. 은행 관계자들은 아이디어를 발표하도록 안내받았고, 최종 선정은 이번 달에 이루어질 예정입니다.

보도에 따르면 스페이스X는 기업공개(IPO)를 통해 500억 달러 이상을 조달할 수 있으며, 기업 가치는 1조 5천억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. IPO는 일론 머스크의 55번째 생일인 6월 28일과 맞물릴 가능성이 있습니다.

미국 증권거래위원회(SEC) 규정으로 인해 SpaceX는 추가 보고 의무를 면제받을 수 있습니다

기업이 상장 전에 다른 기업을 인수할 경우, 미국 증권거래위원회(SEC)의 규정이 적용될 수 있습니다. 새로 인수되는 기업이 "중요한 기업"으로 간주될 경우, 재무 정보를 공개해야 합니다.

하지만 이는 매출이나 자산과 같은 요소에 따라 달라집니다. 게리는 "만약 '중요 자회사' 요건을 충족하지 못하면, SpaceX는 일반적으로 SEC에 제출하는 IPO 서류에 xAI의 재무 정보를 포함할 필요가 없을 것"이라고 말했습니다

하지만 일부 투자자들은 여전히 불안해하고 있습니다. SpaceX는 이미 로켓 발사, 스타링크, 미군 관련 사업을 운영하고 있는데, 이제 인공지능과 소셜 미디어까지 추가하고 있습니다. 일론 머스크는 심지어 X 플랫폼을 통해 금융 서비스까지 도입할 계획이라고 밝힌 바 있습니다. 이러한 점들 때문에 SpaceX의 기업 가치를 평가하기가 더욱 어려워졌습니다.

포르투나 인베스트먼트의 CEO이자 스페이스X 주주인 저스투스 파르마르는 "경쟁이 없는 상황에서 그런 회사의 가치를 어떻게 평가하겠습니까?"라고 말하며 합병 회사를 "복합기업"이라고 불렀습니다

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