은 9% 가까이 급락하며 연간 상승분 모두 반납, 글로벌 유동성 런(Liquidity Run) 발발

TradingKey - 월요일 아시아 거래 세션 중 현물 은 가격이 급락했으며, 한때 장중 하락 폭이 8%를 넘어섰다. 가격은 62달러 선 아래로 떨어지며 연중 최저치를 경신했다. 기술적 관점에서 은은 단기간에 뚜렷한 '폭포수형' 하락을 보였으며, 이는 시장 심리가 급격히 변화했음을 시사한다.

중동 지역의 지속적인 불확실성이 글로벌 자산에 계속 부담을 주고 있다. 이번 주 아시아 세션 동안 글로벌 유동성 경색이 발생하며 국제 증시 전반에 걸쳐 지속적인 매도세가 이어졌다.

구조적으로 이번 급락은 주로 달러화 강세에 따른 압력으로 인해 발생했다. 끈질긴 인플레이션과 금리 인하 기대감 지연 속에 달러 인덱스가 계속 상승함에 따라, 자금이 달러 표시 자산으로 회귀하며 달러로 가격이 책정되는 귀금속에 시스템적 압박을 가하고 있다.

또한 은의 자산 특성은 금과 다르다. 은 시장은 상대적으로 규모가 작고 중앙은행과 같은 장기 기관 투자자의 안정적인 지지가 부족하다. 이는 자금이 집중적으로 유출될 경우 가격 변동성이 더 쉽게 증폭되어 잠재적으로 시장의 '투매(stampede)' 현상으로 이어질 수 있음을 의미한다.

동시에 직전 기간의 과도한 상승이 이번 조정의 발판이 되었다. 인플레이션 거래와 안전 자산 선호 심리가 맞물리며 은은 상당한 주기적 상승을 기록했으며, 이로 인해 단기 투기 자금이 높은 미실현 이익을 보유하게 되었다. 거시적 기대치의 미세한 변화를 고려할 때, 이러한 자금은 수익 확정을 위해 빠르게 이탈하려는 경향이 강하며, 이는 가격 하락 곡선을 더욱 가파르게 만든다.

거래 관점에서 은은 귀금속과 산업용 금속이라는 이중적 속성을 지니고 있으며, 시장 심리가 위축될 때 위험 프로필이 재평가되는 경우가 많다. 시장이 '유동성 우선' 단계에 진입하면 자금은 현금이나 유동성이 높은 자산을 선호하게 되며, 이로 인해 은은 포지션 축소의 주요 대상 중 하나가 된다.

높은 거시적 불확실성 속에서 은은 단기적으로 높은 변동성을 유지할 가능성이 크며, 가격 탄력성은 금보다 현저히 높을 것으로 보인다. 투자자들은 자금 흐름과 시장 심리의 변화에 더욱 주의를 기울여야 한다.