오픈AI, Pre-IPO 자금 조달 기회 두고 앤트로픽과 경쟁, 300억 달러 신규 자금 조달로 기업가치 1조 4,000억 달러 도달 가능성

TradingKey - 오픈AI가 경쟁사 엔트로픽(Anthropic)의 11월 중순 상장 예상 시점 전에 기관 자금을 확보하기 위해 신규 투자 유치에 속도를 내고 있다.

사안에 정통한 관계자들을 인용한 로이터통신 보도에 따르면, 오픈AI는 약 300억 달러를 조달할 계획이며 투자 유치 후 기업가치는 1조 4,000억 달러를 상회할 수 있다. 현재 소프트뱅크 그룹, 아부다비 국부투자자 MGX 및 기타 기존 주주들이 참여를 논의 중이다.

완료까지 수개월이 걸리는 비슷한 규모의 일반적인 펀딩 라운드와 달리 오픈AI는 거래 일정을 크게 단축했다. 엔트로픽의 IPO가 임박함에 따라 두 회사는 국부펀드, 장기 자산운용사, 주요 기술 투자자들에게 동시에 접근하고 있다. 비상장 AI 기업에 투자 가능한 자금을 두고 오픈AI의 투자 유치와 엔트로픽의 상장이 직접적인 경쟁을 벌이고 있다.

지난주 엔트로픽이 인베스터 데이를 개최한 데 이어 오픈AI 역시 여러 장기 펀드 및 국부펀드와 미팅을 가졌다. 일부 투자자들은 엔트로픽이 추가 재무 데이터를 공개하기전에 오픈AI가 자금을 확정지음으로써 매출 성장률, 수익성, 컴퓨팅 비용 측면에서 양사가 직접 비교되는 상황을 피하려는 것으로 보고 있다.

오픈AI는 잠재적 투자자들에게 GPT-6 Astra 출시 이후 연환산 매출이 약 500억 달러에 달했으며 연말까지 700억 달러로 늘어날 것으로 예상된다고 밝혔다. 경영진은 또한 저비용 모델의 가격 인하로 인한 사용량 증가를 주요 성장 동력 중 하나로 투자자들에게 강조했다.

다만 오픈AI와 엔트로픽이 공개한 수치를 직접 비교할 수는 없다는 점에 유의해야 한다. 오픈AI는 클라우드 서비스 및 기타 파트너 몫을 사전에 공제하는 순액 기준(net basis)으로 매출을 인식하는 반면, 엔트로픽은 제3자 클라우드 플랫폼을 통해 판매된 총 계약 가치를 매출로 집계한다. 두 방식 모두 회계 기준을 준수하지만, 이로 인해 양사가 보고하는 매출 수치에는 상당한 회계적 차이가 발생한다.

앞서 엔트로픽은 3분기 매출이 2분기 약 116억 달러에서 168억 달러로 전분기 대비 약 45% 증가했다고 발표했다. 이 수치는 단일 분기 매출인 반면, 오픈AI의 500억 달러는 연환산 매출이므로 엔트로픽의 사업 규모가 오픈AI를 앞질렀다고 단순 결론 내릴 수는 없다. 그러나 엔트로픽의 분기 성장률이 올해 초 대비 둔화되면서 일부 투자자들은 IPO 기업가치 재평가에 나서고 있다.

보도에 따르면 엔트로픽의 일부 주주 및 잠재적 투자자들은 적정 IPO 기업가치가 이전에 논의되던 2조 달러보다는 1조 5,000억 달러에 가까울 수 있다고 보고 있다. 오픈AI가 1조 4,000억 달러를 넘어서는 기업가치로 투자 유치를 먼저 완료할 수 있다면, 엔트로픽의 공식 상장에 앞서 시장의 새로운 가격 기준을 제시하는 한편 경쟁사의 재무 정보 공개가 자사의 밸류에이션 협상에 미칠 파장을 줄일 수 있다.