골드만삭스 주가 전망: 3분기 실적으로 주가 900달러 돌파, 올해 사상 최고치인 1,154달러를 탈환할 수 있을까?

올해 초 예상보다 끈질긴 인플레이션 지표로 인해 시장이 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 시점 전망을 반복해서 미루면서 월가 주요 투자은행의 밸류에이션 확장이 억제됐다. 또한 연초 단기 채권 금리 변동성으로 인해 전통적인 채권·외환·원자재(FICC) 부문이 차질을 빚으면서 단기 자금이 관망세를 취했고, 이는 골드만삭스 주가에 부담을 주었다.

1분기에 저점을 찍은 골드만삭스는 M&A 및 투자은행(IB) 부문의 전반적인 회복에 힘입어 4월 중순 시장 예상을 상회하는 1분기 실적을 발표했고, 이는 수개월 동안 지속된 대규모 랠리의 촉매제가 됐다. 구체적으로 글로벌 금리 인하 사이클이 본격 시작되면서 다국적 기업과 빅테크 기업들 사이에서 기업 구조조정, M&A 자문, IPO 주관 수요가 폭발적으로 증가함에 따라 업계 선두 주자로서 골드만삭스의 수익성이 본격적으로 발휘됐다.

8월과 9월 골드만삭스 주가의 하락은 주로 고점에서의 밸류에이션 압박과 동종 업계의 경고로 촉발된 섹터 전반의 매물 청산 때문이었다. 9월 중순 뱅크오브아메리카의 한 고위 임원이 업계 컨퍼런스에서 3분기 트레이딩 성장세가 둔화될 수 있다고 공개적으로 경고하면서 월가 주요 투자은행 전반의 3분기 실적에 대한 시장의 의구심이 커졌고, 당일 골드만삭스 주가는 약 4% 급락하며 섹터 매물 청산의 직격탄을 맞은 종목이 됐다. 또한 기술주의 가파른 변동성으로 인해 퀀트 펀드와 기관 투자자들이 전반적인 리스크 관리에 나섰고, 안전을 위해 고밸류에이션 우량주와 금융 대장주에서 현금 및 단기 미국 국채로 자금을 이동시키면서 고점에 있던 골드만삭스의 차익 실현 압력이 더욱 가중됐다.

10월 13일 발표된 3분기 실적 보고서가 주가를 강하게 견인하며 한때 900달러 선을 돌파하게 만든 덕분에 골드만삭스는 4분기에도 강력한 상승 모멘텀을 이어갈 것으로 전망된다. 4분기는 전통적으로 글로벌 회사채 발행, 자본 구조조정, 국경 간 인수합병(M&A)의 최종 정산과 딜 마감이 집중되는 성수기다. 세계 최고의 투자은행(IB) 자문사인 골드만삭스는 4분기 수수료 수익에서 연율 기준 두 자릿수의 폭발적인 성장세를 지속할 것으로 예상된다.

미국 대선 이후의 정책 집행과 기술주 고점 조정의 영향으로 4분기 미국 증시는 높은 변동성과 거래량을 유지할 것으로 예상된다. 골드만삭스의 3분기 주식 트레이딩 매출은 전년 동기 대비 72% 급증하며 탁월한 시장조성 능력과 수익성을 입증했으며, 이러한 경쟁 우위는 4분기에도 이어질 가능성이 크다.

골드만삭스의 주가가 900달러 부근의 높은 수준을 유지하고 있음에도 불구하고, 선행 주가수익비율(P/E)은 현재 약 13~14.5배 수준이다. 20% 이상에 달하는 연율 ROE(자기자본이익률)와 비교해 월가 투자자들은 대체로 밸류에이션이 과도하게 높지 않다고 보며, 향후 주가 상향 재평가(리레이팅) 여지가 남아 있다고 평가하고 있다.

골드만삭스의 3분기 실적 발표 이후 월가 주요 기관들은 대체로 향후 12개월 목표주가에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있으나, 전고점 경신 여부에 대해서는 의견이 갈리고 있다. 세부 내용은 다음과 같다.

기술적 관점에서 골드만삭스 주가가 사상 최고치를 회복하기 위한 첫 단계는 대량 거래를 동반해 심리적 저항선인 $1,000를 탈환하는 것이다. 이 가격대는 고점 이후 조정 과정에서 세 차례 바닥 역할을 했으나, 이후 강력한 지지선에서 강력한 저항선으로 전환됐다. 3분기 실적이 골드만삭스의 주가 반등을 이끌었지만, 4분기와 내년 1분기 미국 M&A 및 IPO 거래량이 지속적으로 폭발하지 않는 한 이 저항선을 직접 돌파하기는 여전히 어려울 것으로 보인다.

골드만삭스 주가 차트, 출처: TradingView

골드만삭스 주가는 금리 인하 지연과 FICC 역풍에 밀려 1월과 3월 사이에 780달러까지 조정을 받았습니다. 이후 4월부터 7월까지는 M&A 및 투자은행 부문의 회복에 힘입어 사상 최고치인 1,154달러까지 급등했습니다. 그러나 8월과 9월 사이에는 밸류에이션 과열 해소와 뱅크오브아메리카 등 동종 업계 경고에 따른 파급 효과로 880~900달러 선을 다시 테스트했습니다. 현재 투자은행들의 목표주가는 대체로 낙관적이지만, 주가가 다시 신고가를 경신할 수 있을지에 대해서는 여전히 이견이 남아 있습니다.

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