테슬라 주가 전망: 상하이 공장 9월 인도량 전월 대비 10.7% 증가, 주가 7월 말 이후 최고치 경신; 랠리는 계속될 수 있을까?

TradingKey - 동부시간 10월 9일, 테슬라(TSLA) 주가가 3% 이상 상승하며 7월 하순 이후 최고치를 기록했다. 중국승용차시장정보연합회(CPCA)의 최신 통계에 따르면 테슬라 상하이 기가팩토리의 2026년 9월 인도량은 9만 5,000대를 넘어서며 지난해 같은 기간의 9만 대보다 증가해 전년 동기 대비 약 5%, 전월 대비 10.7% 늘어났다. 이는 테슬라 상하이 공장의 11개월 연속 전년 동기 대비 성장세이기도 하다.

특히 상하이 공장 제조 차량의 판매 성장세와 달리 테슬라의 3분기 글로벌 인도량은 전년 동기 대비 2.1% 감소했다. 이러한 비교는 지난해 같은 기간의 높은 기저효과에 따른 영향으로, 2025년 3분기 테슬라의 글로벌 인도량은 역대 최고치를 기록한 바 있다.

전년 동기 대비 감소에도 불구하고 이번 분기 글로벌 인도량은 여전히 증권가 전망치를 웃돌았다. UBS의 조셉 스팍 애널리스트는 인도량이 시장 컨센서스 전망치보다 약 5% 높았다며, 차량 인도량이 회복세를 지속하고 있음을 나타낸다고 지적했다.

다만 UBS는 데이터 발표 전 바이사이드 투자자들의 인도량 기대치가 꾸준히 상승해 왔다고 덧붙였다. 이에 따라 인도량이 컨센서스 전망치를 상회한 폭이 투자자들의 실제 기대치를 상회한 수준과 반드시 일치하지 않을 수 있다. 2년 연속 인도량 감소 이후 테슬라가 연간 성장을 재개할 수 있을지는 4분기에 지켜봐야 한다.

UBS는 인도량 데이터 발표 이후 테슬라에 대한 투자의견 '중립(Neutral)'을 재확인하고 목표주가를 385달러로 유지했다. UBS는 자동차 인도량은 견조했으나 에너지 설치 실적이 기대에 미치지 못했다고 지적했다. 에너지 설치 속도는 본질적으로 변동성이 크고 정확히 예측하기 어려우며, 이 사업의 매출총이익률이 회사 평균보다 높기 때문에 저조한 실적이 수익 전망에 약간의 영향을 미칠 것이라고 분석했다.

중국 시장에서 테슬라는 구매 인센티브를 통해 수요를 계속 뒷받침하고 있다. 지정된 모델 Y 차량은 잔금 7,000위안 할인 혜택을 받을 수 있으며, 모델 3의 모든 트림 구매 시 5,000위안 할인이 제공된다. 두 프로모션 모두 10월 말까지 연장되었다.

완성차 업체들이 기술, 주행거리, 가격을 두고 경쟁하는 가운데 프로모션은 소비자를 유인하고 판매 성장을 유지하는 데 도움이 된다. 하지만 할인 확대는 평균판매가격(ASP)을 낮추고 자동차 부문 수익성에 압박을 가할 수 있다. 이에 따라 4분기의 핵심 관전 포인트는 인도량이 계속 반등할 수 있는지뿐만 아니라 판매 성장이 수익성 개선으로 이어질 수 있는지 여부다.

테슬라 주가 차트, 출처: TradingView

현재 테슬라 주가는 0.618 피보나치 되돌림 수준(381.11달러)을 상향 돌파하고 있다. 이는 최근 박스권 상단 경계에 대한 상향 돌파 시도로, 단기 주가 구조를 강화하고 있다.

7월 급락 이후 주가는 297.38달러 안팎에서 차츰 회복되어 8월부터 9월까지 저점을 높이는 반등 패턴을 형성했다. 9월 하순 385달러 선을 시험한 뒤 후퇴해 350달러 근처에서 지지를 확인한 후 다시 박스권 상단 경계를 향해 상승했다. 이번 반등의 의미는 이전에 반복적으로 저항에 부딪혔던 수준을 재시험한다는 데 있다.

상방으로는 우선 378.52달러에서 381.11달러 구간에 주목해야 한다. 5일 이동평균선과 0.618 피보나치 되돌림 수준으로 형성된 이 영역은 이전의 상승 시도가 반복적으로 좌절되었던 구간으로, 저항이 지지로 전환될 수 있는지 여부를 시험하는 1차 테스트 영역이다. 주가가 이 구간에서 안정을 찾으면 403.87달러를 향해 상승할 수 있다.

하방으로는 일봉 차트상 핵심 피벗 아래로 다시 떨어지면서 5일 이동평균선이 지지력을 제공하지 못하는 것이 주요 위험 요인이다. 이 경우 '박스권 상단 돌파' 시나리오는 무효화되고 주가는 2차 이동평균선 밀집 구간까지 후퇴할 수 있으며, 이 영역마저 무너지면 최근 조정 저점을 다시 시험해야 한다.