마이크론 주가 전망: $900 아래로 7% 급락, 회복 랠리는 끝났는가?

TradingKey - 동부표준시 기준 8월 24일, 마이크론(MU) 주가는 장중 7%까지 급락하며 900달러 선 아래로 밀려났지만, 이것이 메모리 공급 부족 국면의 변화를 의미하지는 않는다.

스탠퍼드 대학교가 주최한 '핫 칩스 2026(Hot Chips 2026)' 반도체 컨퍼런스에서 마이크론 테크놀로지의 메모리 아키텍처 연구원 라구 스리라마네니(Raghu Sreeramaneni)는 메모리, 특히 HBM이 AI 공급망의 궁극적인 병목 요인이 되고 있다고 지적했다. 공정과 패키징 한계를 가장 먼저 돌파하는 주체가 다음 단계 경쟁의 주도권을 잡게 될 것이라는 설명이다.

그는 현재의 모순이 속도 불일치에 있다고 언급했다. AI 연산 성능은 2년마다 3배씩 증가하는 반면, 같은 기간 HBM의 발전은 2배 미만에 그쳐 격차가 지속적으로 벌어지고 있다는 것이다.

그는 이러한 부족이 구조적이라고 지적했다. 최신 HBM 패키징은 2개의 GPU와 8개의 HBM4 칩을 통합하며, 전체 면적의 약 90%를 메모리가 차지한다. 동일한 용량을 제조할 때 HBM은 일반 DDR5보다 약 3배 많은 웨이퍼를 소비하며, 업그레이드가 진행될 때마다 더 많은 원자재가 필요해 공급 부족이 더욱 확대된다.

한편 발열 문제 역시 새로운 병목 요인으로 떠올랐다. HBM은 맨 아래층이 가장 뜨겁고 최상단에서 냉각이 이루어지는 다층 구조를 갖고 있어, 각 층을 관통하는 열 해소가 필요하다. 이에 따라 업계는 "방열을 먼저 계산한 뒤 아키텍처를 조정하는" 방식으로 전환하고 있다.

또한 기술 분야 분석가 댄 아이브스(Dan Ives)는 메모리 시장의 강력한 수요가 지속될 것이며, 단기적으로 공급 부족 국면이 바뀌지는 않을 것으로 보고 있다. AI 혁명과 관련해 현재 메모리 시장의 수요 대 공급 비율은 약 15 대 1 수준이다. 메모리 수요와 가격이 함께 상승함에 따라 애플을 비롯한 기업들은 더 높은 메모리 비용을 지불해야 할 것이다.

아이브스는 "지금은 메모리 공급업체의 세상이며, 다른 모든 이들은 월세를 내고 있을 뿐이다"라고 말했다. 그는 향후 메모리 산업에서 주기적인 등락은 여전히 발생하겠지만, 이러한 다년간의 업황 사이클은 계속 펼쳐질 것이라고 보았다. 기업들의 과도한 주문이나 재고 이동 가능성에 대한 질문에 아이브스는 상황이 강세장 시나리오에 따라 전개되기 시작하고 있으므로 현재로서는 이러한 문제를 걱정할 필요가 없다고 언급했다.

마이크론 2시간 봉 캔들차트, 출처: TradingView

1,040달러 근처에서 후퇴한 후, 마이크론 주가는 상승 채널 하단뿐만 아니라 피보나치 0.382 되돌림 수준(935.35달러) 밑으로 하향 이탈했다. 단기 구조가 크게 약화되었으며, 현재 하방으로 피보나치 0.236 되돌림 수준(859.88달러)을 테스트하고 있다.

마이크론 주가는 이전에 피보나치 0.382 되돌림 수준(935.35달러) 근처에서 반복적으로 다져졌으나, 해당 수준 밑으로의 신속한 하향 이탈은 기존 지지선이 일시적으로 무너졌음을 나타낸다.

이동평균선 측면에서는 현재 주가가 5일, 10일, 20일, 80일, 160일 이동평균선을 동시에 하회하고 있으며, 이 5개 이동평균선은 모두 현재 주가보다 위에 위치해 있다. 929.12달러~951.22달러 구간은 두드러진 이동평균선 저항 매물대를 형성하고 있다.

추세 구조 관점에서 볼 때, 주가가 이전 상승 채널의 하단을 하회함에 따라 약 737.88달러 이후 형성된 저점 상승(higher-low) 구조가 깨졌다. 향후 피보나치 0.382 되돌림 수준(935.35달러)을 회복하지 못할 경우, 이러한 움직임은 통상적인 조정이라기보다는 약세 횡보 양상을 띨 가능성이 높다.

하방으로는 피보나치 0.236 되돌림 수준(859.88달러)에 주요 관심을 두어야 한다. 주가가 이 수준에서 하락을 멈추고 반등한다면 859.88달러~935.35달러 범위 내에서 기술적 회복 과정을 거칠 수 있으나, 추가 이탈할 경우 조정 폭이 더욱 확대될 수 있다.