스페이스X, 1,000억 달러 규모 주식 보호예수 해제에 6% 이상 상승하며 트레이더들 바닥 확인에 베팅

일반적으로 대규모 보호예수 물량 해제는 시장 공급의 급격한 증가를 의미하며, 이는 주가에 쉽게 부담을 줄 수 있습니다. 그러나 이번 스페이스X의 주가 흐름은 비교적 안정적이었으며, 이는 시장이 이 같은 위험을 사전에 이미 충분히 선반영했음을 나타냅니다.

많은 시장 참가자들은 수요일의 급락 자체가 자금이 사전에 포지션을 조정한 결과라고 보고 있습니다. 일부 투자자들은 보호예수 해제 이후 내부자들이 집단적으로 차익 실현에 나설 것이라는 데 베팅하여 미리 공매도 포지션을 구축했습니다.

실제로 보호예수 해제 단계가 시작되자 실제 매도 압력은 시장의 예상만큼 거세지 않았으며, 이는 오히려 일부 공매도 투자자들의 숏커버링을 촉발해 주가를 지지하는 역할을 했습니다.

차루 차나나 삭소뱅크 수석 투자 전략가는 거래량이 크게 늘어난 것은 일부 초기 투자자들이 실제로 지분 매도를 선택했음을 보여준다고 밝혔습니다. 다만 그럼에도 주가가 상승할 수 있었던 것은 시장의 매수세가 새로운 공급 물량을 흡수하기에 충분했음을 반영한다고 설명했습니다. 그녀는 기업의 펀더멘털에 유의미한 악화가 없다고 판단하고 있으며, 현재 주가가 공모가 이하에 머물고 있다는 점 역시 일부 내부자들의 즉각적인 자금 회수 욕구를 줄여주는 요인이라고 보았습니다.

첫 번째 보호예수 물량은 성공적으로 해제되었지만, 이것이 공급 압력이 끝났음을 의미하지는 않습니다.

상장 후 180일 만에 보호예수 물량을 한 번에 해제하는 대부분의 기업과 달리, 스페이스X는 더 복잡한 단계별 보호예수 해제 일정을 도입했습니다. 투자설명서에 따르면 이 회사는 향후에도 몇 차례 중요한 보호예수 해제 단계를 앞두고 있으며, 앞으로 몇 달 동안 대규모 주식이 시장에 계속해서 유입될 예정입니다.

그중 가장 큰 영향을 미칠 해제 시점은 2027년 6월에 도래합니다. 해당 시점에 머스크가 보유한 약 64억 주의 클래스 A 보통주의 거래 제한이 풀리게 되며, 이는 시장에서 유통 가능한 주식 물량을 더욱 늘릴 것입니다.

이번 보호예수 해제에 앞서 시장의 주요 우려는 공매도 투자자들로부터 비롯되었다.

S3 파트너스의 데이터에 따르면 수요일 종가 기준 스페이스X 유통 주식의 약 36%가 공매도된 상태였으며, 공매도 투자자들은 90억 달러 이상의 미실현 평가이익을 거두고 있었다. 일부 공매도 세력은 기업의 펀더멘털에 반대 방향으로 베팅한 것이 아니라, 보호예수 해제가 집중적인 차익 실현을 유발해 주가를 추가로 끌어내릴 것이라는 쪽에 베팅했다.

그러나 예상했던 매도 압력이 실현되지 않자, 일부 공매도 투자자들은 숏커버링(환매수) 압박에 직면하기 시작했다.

한편, 개인 투자자 자금은 흐름에 역행하며 지속적으로 유입되었다. 반다 리서치의 데이터에 따르면 스페이스X의 실적 발표 이후 주가가 폭락한 날, 미국 개인 투자자들은 거래 시작 첫 1시간 동안 약 2,270만 달러 규모의 주식을 순매수했다. 이는 상장 이후 첫 1시간 기준 역대 세 번째로 많은 자금 유입액으로, 많은 투자자가 이번 조정을 포지션을 재조정할 기회로 판단했음을 보여준다.

일부 노련한 트레이더들도 전략을 바꾸기 시작했다.

스팟감마 데이터에 따르면 목요일 옵션 시장에서 풋옵션을 매도하고 콜옵션을 매수하는 대규모 리스크 리버설(risk reversal) 거래가 여러 건 나타났다. 이러한 유형의 전략은 일반적으로 투자자들이 주가의 급등에 베팅하는 것이 아니라, 하방 위험이 제한적이라고 믿으며 향후 몇 달간 반등할 가능성에 더 높은 확신을 갖고 있음을 보여준다.

이 가운데 한 거래는 내년 6월 만기인 행사가격 90달러의 풋옵션을 약 1,200만 달러어치 매도하는 동시에 행사가격 220달러의 콜옵션을 매수한 것이었다. 이는 사실상 스페이스X가 향후 10개월 동안 또다시 급락하지는 않을 것이라고 베팅하는 한편, 주가가 두 배로 뛸 수 있는 상승 잠재력은 그대로 유지하는 셈이다.

일부 기술적 트레이더들은 7월 말 이후 스페이스X의 주가가 대체로 110달러 부근에서 횡보하며 다지기 흐름을 보였다는 점에 주목했다. RSI 등 기술적 지표가 점차 안정되었고 내재변동성도 함께 하락하면서, 실적 발표 전에 비해 시장 심리가 눈에 띄게 개선되었음을 보여주었다.

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