스테이블코인 발행사 서클 한때 16% 이상 상승: 디지털 통화 은행 업무 수행 승인을 받았으나 기관들은 시장 반응이 지나치게 낙관적이라고 평가

TradingKey - 미 동부시간 기준 7월 10일, 선도적인 스테이블코인 기업 서클( CRCL)이 규제 측면에서 강력한 호재를 맞이했다. 동사는 미국 통화감독청(OCC)으로부터 국립 디지털 통화 신탁 은행인 '서클 내셔널 트러스트(Circle National Trust)' 설립에 대한 공식 승인을 획득했다고 공식 발표했다.

이러한 소식에 힘입어 서클 주가는 장중 16% 이상 급등하며 최고 72.85달러를 기록, 2개월 만에 최대 일일 상승폭을 보였다. 보도 시점 기준 서클의 상승폭은 4.4%로 축소되어 65.80달러에 거래 중이다.

[출처: TradingView]

현재 글로벌 스테이블코인 전체 시가총액은 3,100억 달러를 넘어섰다. 국경 간 결제 및 국경 간 송금 등의 활용 분야가 업계 수요를 지속적으로 넓히고 있다. 모닝스타는 스테이블코인 유통량이 2035년까지 1조 4,500억 달러 규모로 증가할 것으로 전망하고 있다.

이러한 막대한 산업 잠재력으로 인해 시장은 선도 발행사들의 규제 준수(컴플라이언스) 진행 상황에도 주목하고 있다. 기관들은 일관된 연방 규제, 자체 예비금 수탁 사업, 그리고 신규 추가된 기관 자산 수탁 서비스 지원에 힘입어 서클의 스테이블코인 관련 매출이 2026년부터 2028년까지 꾸준히 증가할 것으로 예측하며, 국경 간 결제와 기관 수탁 서비스가 동사의 새로운 성장 동력이 될 것으로 보고 있다.

현재 스테이블코인 분야의 경쟁은 극에 달해 있으며, 다수의 외부 경쟁사들이 기존 USDC의 시장 점유율을 지속적으로 잠식하고 있다. GENIUS 법안의 시행으로 명확한 규제 전망이 제시됨에 따라, 여러 대형 전통 금융기관들이 자체 스테이블코인 출시를 계획하고 있다. 이들은 자체 채널을 활용해 결제 흐름을 확보하고 고유의 고객 생태계를 구축함으로써 더 이상 서클과 같은 제3자 발행 서비스 제공업체에 의존하지 않게 될 것이며, 이는 장기적으로 USDC의 시장 내 입지를 압박할 것이다.

올해 6월, 블랙록, 코인베이스, 마스터카드, 스트라이프, 비자 등을 포함한 결제, 금융, 기술, 암호화폐 분야의 140개 이상 기업들이 컨소시엄 스테이블코인인 'OpenUSD'를 공동 출시하며 업계에 상당한 경쟁적 충격을 주었다.

이 프로젝트는 예비 자산의 수익 분배 메커니즘을 혁신적으로 설계하여 단일 스테이블코인 발행사가 수익을 독점하던 기존 모델을 탈피했다. 예비금에서 발생하는 수익 분배를 모든 협력 참여자에게 개방함으로써 이 메커니즘은 기관 고객 자원을 빠르게 확보했으며, 이는 지난 6월 말 서클 주가가 큰 폭의 조정을 받은 핵심 요인이기도 했다.

서클 주가의 단기적인 급등에도 불구하고, 연초 대비 이 주식은 여전히 전체적으로 약 16% 하락한 상태이다.

미즈호 증권은 신탁 은행 라이선스 취득이 큰 호재이기는 하나, 단기적인 시장 급등은 과도한 낙관론 편향을 반영한다고 밝혔다. 이러한 호재가 동사 주가를 지속적으로 끌어내리는 핵심 펀더멘털 문제를 근본적으로 해결할 수는 없다는 설명이다.

현재 USDC는 기관 시장에서 주류 달러 스테이블코인 제품으로 남아 있으나, 업계 경쟁 구도는 계속 악화되고 있다. 최근 미국 통화감독청(OCC)이 여러 디지털 자산 기업에 국립 신탁 은행 라이선스를 집중적으로 승인함에 따라, 주요 암호화폐 거물들이 규제 준수 금융 인프라 영역에서 패권을 다투고 있으며, 이는 스테이블코인 산업을 기존 시장 내 점유율 확보를 위한 경쟁 주기로 공식적으로 진입시키고 있다.